美國基金 靠B段班翻身

次貸風暴元兇的美國股市，近期卻出現國際資金回流的現象，相較於新興市場資金的淨流出，到美股搶短者不在少數。觀察國內核備的78檔美國基金近一個月績效，部分基金已止跌回升，其中重押消費、金融、資訊、醫療類股的基金，表現相對突出。根據Bloomberg統計，S&P 500指數的各分類指數中，近一個月來表現相對優異的類股，包括跌深反彈的金融類股，上漲8.19%，核心消費（如必要家用品）、醫療保健等，漲幅皆在4%以上；相較下，受到油價回檔拖累，原先表現最為強勢的能源類股、原物料類股等，近一個月反而是負報酬，類股指數分別下跌10.95%及2.57%，以能源相關類股跌幅最重。摩根富林明新美國基金經理人田克杰表示，去年S&P500指數仍有3.5%的漲幅，今年迄今雖然下跌14.7%，但相較歐洲與亞洲股市，美國股市的表現，仍稱得上相對穩健，並沒有看見驚恐的資金撤離潮。根據EPFR統計，從6月底至7月中，國際資金流向美國股票型基金的金額達49.75億美元，搶短意味濃厚。富蘭克林成長基金經理人康諾．赫曼（Conrad Herrmann）指出，過去幾年市場資金聚焦火紅的能源及原物料類股，但近期能源和原物料類股都出現了不小的跌勢，這暗示投資人對於未來商品價格的擔憂，反倒是過去所謂的「油價受害股」，如汽車、零組件等消費類股，因為已領先跌深，近期也有不錯的表現。康諾．赫曼分析，展望美股後市，他較看好的是生技、科技和精密工業等利基型產業。受惠上季財報出現佳績、併購消息和新藥研發取得突破等三大利多頻傳，生技股近來的績效頗為突出。康諾．赫曼表示，科技股不少個股在盈餘或股價上，展現傑出的經營能力，如蘋果電腦、IBM和惠普電腦營運表現都不錯。科技產業當前存貨情況良好，現金充裕，未來科技產業將是重心之一。此外，精密技術的工業股，由於擁有較為關鍵的技術，被取代性低，在景氣趨緩的環境裡，預期可望也會有優於大盤的表現。天達投顧分析示，未來看好的類股也包括工業與科技類股。不過，美國金融業流動性風險雖已從第一季高點下滑，但銀行對企業貸款標準持續緊縮，加上股票及債券市場募資難度提高，仍不利企業籌資狀況，將影響企業投資意願及能力，可能對全球經濟成長動能產生壓抑效果，短線股市表現雖可望轉趨樂觀，但對股票投資仍應保持風險意識。