法人：陸股落底訊號浮現

12月美國聯準會如市場預期升息1碼，但市場估2019年聯準會將終結升息循環。法人指出，資金將回流新興市場，而陸股歷經反覆震盪打底後，目前已透露出落底訊號，近期受惠官方政策題材利多持續釋放，加上貨幣政策穩中偏鬆預期刺激，股市有望迎來一波反彈行情。從過去歷史來看，陸股行情驅動因子可拆分為先政策底、盈利底，以及市場底。富邦投信量化及指數投資部主管粘瑞益指出，政策底已經出現，依目前估值來看，相較於過去三年來已經有較大程度下修，市場等待第4季度企業營利進一步下修，之後可望迎來市場底。有別於聯準會第九次升息，人民銀行在19日創設定向中期借貸便利（TMLF），同時新增再貼現和再貸款人民幣100億元，粘瑞益指出，TMLF是一種變相「定向降息」工具，操作期限為一年，到期可續作兩次，實際使用期間可達三年。此次TMLF利率設定為3.15%，較一年期MLF利率3.30%低15個基點，因可申請的機構更廣、期限長且利率更低，將有助改善民營企業融資難問題，也有利社會融資增速回升，將營造流動性寬鬆。此外，13日的中央經濟工作會議，定調2019年中國經濟發展藍圖為六穩，包括「穩就業、穩金融、穩外貿、穩外資、穩投資、穩預期」，提振市場信心。粘瑞益認為，短線可關注流動性佳且估值偏低的超跌股，中長線則可關注受政策挹注的基建，及消費旺季加持的內需概念股，表現可望優於大盤。保德信中國品牌基金經理人許智洋說，目前陸股整體估值偏低，將吸引大量外資流入，2019年陸股將迎來風險偏好及估值提升行情。