布局債券 絕對報酬成顯學

目前投資界對全球經濟看法已從先前「一致化」轉變成「不確定」 ，而美國先前財政刺激所帶來的助益也被升高的貿易障礙所抵銷，而 尚未決定的英國脫歐架構也為英國經濟蒙上一層陰影，因此投信法人 強調，投資人可將絕對報酬的思考方式加入較廣的固定收益投資架構 中，同時降低存續期風險並將此效益放至最大。駿利亨德森指出，絕對報酬策略的結構特性可以避免最高的存續期 風險，並提供投資人較大的「資本保護」與「獲得適中報酬」的機會 。隨著央行貨幣政策正常化，升息不一定會造成資本虧損，但升息確 實對固定收益策略帶來逆風，而整體債券市場報酬的決定性因素可能 是收益，因此能不能建構出融合證券的債券型投資組合，以求在升息 環境中持續產生收益並提供投資人足夠的利率緩衝空間將是尋求正報 酬投資策略的關鍵要素。駿利亨德森指出，將絕對報酬的思考方式加入較廣的固定收益投資 架構中，同時降低存續期風險，在絕大多數的投資世界中已經越來越 普遍了。安聯投信表示，展望2019年，經濟無衰退疑慮，許多信用指標均呈 現正向，投資人可留意各收益資產的轉換機會，並建議以信用債為主 要布局，藉由信用利差對利率的走揚產生較佳的保護效果，增加收益 機會。富邦投信量化及指數投資部主管粘瑞益表示，美國通膨升溫與升息 仍是長線趨勢，長年期美債的風險仍相對較高，但短年期美債由於存 續期間較短，對利率敏感度相對低，加上近期美元仍偏向走升，因此 1～3年期美債ETF仍是美債投資商品的建議首選。宏利新興市場高收益債券基金經理人鍾美君認為，全球整體基本面 並沒有太大的變化，新興市場國家除貨幣下跌外，其他經濟數據並無 轉弱跡象，儘管貿易談判及地緣性政治風險，塵埃落定時機充滿不確 定性，但以長期投資觀點分析，新興市場高收益債券走弱反提供進場 投資時機。