五力加持 A股蓄勢再起

A股10月下旬迎來反彈行情，富邦投信看好年底前A股可望有政策執 行力、估值吸引力、股利成長力、股票回購力、外資看好力「五力加 持」，建議可分批進場逢低布局，掌握長線行情。富邦投信量化及指數投資部主管粘瑞益觀察，過去4次官方出台政 策利好，上証指數平均漲幅約25％，反彈時間約3個月，10月19日來 到最低點2,449點至今，反彈幅度僅約5％，時間僅約3周，年底前A股 可望有五力加持，反彈有望。粘瑞益指出，10月下旬官方陸續出台利好政策，包括人行增加再貸 款及再貼現額度1,500億人民幣、取消符合條件上市公司再融資18個 月的時間間隔限制、11家證券公司宣布將共同出資設立「證券行業支 援民營企業發展系列資產管理計畫」，總規模255億人民幣等。從估值來看，粘瑞益表示，上証180指數目前PE及PB僅10.64倍與1 .35倍，皆處於歷史偏低位目。從股利率觀察，目前上証180指數為2.79％，預估明後兩年股利率 分別成長3.11％及3.47％。粘瑞益進一步觀察，今年A股走勢震盪，但外資對股市熱情不減， 截至11月9日，北向資金淨流入2,621億人民幣，創同期歷史新高。另外，海外投資者普遍看好A股，受惠MSCI研擬將A股權重調高至2 0％，加上2019年中債可能被納入彭博巴克萊全球綜合指數，將吸引 潛在資金流入。