物價趨緩，波動仍大 東南亞跌深 分批布局撿便宜

第三季以來，東南亞股市呈現漲跌互見的情況，領漲股市以第二季跌幅較深的印度、越南及菲律賓為主外，近期國際資金也有流入先前跌幅較深的市場趨勢。基金業者表示，今年東南亞國家單一股市波動程度很高，若投資人能承受單日波動正負3％的風險，建議以區域布局東協、或泛亞洲基金優先。在次貸風暴與通膨升溫的雙重利空衝擊下，新興亞洲上半年表現明顯落後整體新興市場，其中又以食品和能源占消費者物價比重最高的東南亞股市受害最深。根據彭博資訊統計，東南亞國家中，第二季表現以越南跌幅達22. 72％最深，其次為菲律賓的17.58％，印度也下跌了13.95％；不過進入第三季、油價自7月中旬回檔期間，東南亞部分對原油依賴程度較高的國家皆出現若干程度反彈。ING投顧表示，越南5月份通膨數據出現25.2％後，通膨隱憂成為投資人出脫東南亞持股最重要的理由，不過東南亞各國央行對於經濟變化的應變能力早就比亞洲金融風暴時成熟許多，且除馬來西亞外，各國央行均以升息對抗通膨。儘管升息對經濟成長產生負面影響，但以今年東南亞各國預計經濟仍能維持5％至8％的成長力道而言，仍優於全球多數國家，因此犧牲部分成長動能換取平穩的物價，就整體經濟平衡而言，的確是一項明智的決策。景順投信則表示，整體而言，東協五國景氣及長線發展皆處於向上的趨勢中，若通膨趨於和緩，對東協後續發展有利，且各國各有題材，如馬來西亞、菲律賓及印尼的基礎建設計劃，可望繼續提供內需成長動力等。摩根富林明投信產品策略部協理謝瑞妍則提到，不論是菲律賓或印度都是油價回跌下的受惠者。菲律賓為東協中較缺乏天然資源者，油價高漲對當地消費影響頗鉅；至於印度約消費全球3％原油，躉售物價指數也來到13年高檔。現階段油價回跌超過二成，預期資金可能趁機撿便宜買進之前受高油價所苦的跌深個股。