布局新興債 穩穩賺

隨著油價滑落，通膨壓力暫時降低，但投信業者認為，次貸問題未能解除，市場信心不足下，未來股市波動仍大，建議投資人持有股票部位在三成上下即可，亞洲國家為目前最佳投資選擇，其餘部位可配置於穩定度較高的現金、債券，如成熟國家公債與新興市場債，皆具布局價值。美國上半年推出的退稅支票，民眾多用於對抗通膨，購買民生必需品或償還債務，5月出爐的個人所得年成長6.4%，但個人消費支出年成長卻僅有5.4%，顯示退稅對消費刺激程度有限。此外，次貸問題並非短期間內可以解決，信用緊縮下，全球市場信心皆較過去薄弱，容易受負面消息而大幅震盪。摩根富林明投信產品策略部協理邱可君建議，可採取一手布局亞洲市場，一手布局歐非中東或拉丁美洲。亞洲為最大資源使用地區，通膨出現緩和狀態，將優先受惠；歐非中東與拉丁美洲則具內需護身。上半年表現穩健的兩大新興國家巴西與俄羅斯，近期皆出現補跌的狀況。原因在於過去兩國皆靠著原油、原物料支撐，隨著油價滑落，未來商品價格是否還能上漲出現懷疑。摩根富林明投信表示，可透過區域型基金布局歐非中東或拉丁美洲，雖然少了原油撐腰，但靠著內需支持且投資範圍廣，表現仍值得期待。景順投信也認為，可將投資焦點轉回非仰賴豐厚資源的亞洲地區。在通膨疑慮降低後，亞洲股市接連有所反應，MSCI亞洲 (不含日本)指數7月表現即大幅領先拉美與東歐股市。其中南韓第二季經濟成長率優於預期，且經常帳逐漸改善，可做為布局亞洲的考量。歐美經濟復甦力量仍弱，短期內央行升息機率不高。景順投信認為，歐美公債與新興市場皆有投資利基。歐洲央行升息1碼後，可以利空出盡視之，投資人以降低風險為考量，可提前布局成熟市場高評等公債。景順新興貨幣債券基金經理人克里謝（Claudia Calich）指出，新興國家當地貨幣兌美元走升，可望帶動當地貨幣計價債券價格，巴西7月升息3碼至13%，墨西哥亦升息1碼至8% ，在高利率誘因下，短期之內美元兌新興貨幣的弱勢狀態難以改變。而近年流行的高息貨幣投資，如澳紐幣與南非幣最近都讓投資人賺了高息卻賠上匯差，建議以一籃子貨幣的選擇來投資貨幣基金，較能分散風險。