新興市場平衡基金 讓投資加避震器

美國次級房貸風暴為全球股市帶來大地震，新興市場股市也難逃震盪修正命運。匯豐聚富穩健平衡基金經理人林經堯指出，儘管股價震盪劇烈，但新興市場仍是全球景氣成長火車頭，只是波動日益加劇。面對這種情況，即使穩健型投資人也應有新興市場投資部位，但可透過適度納入債券部位，達到平衡下檔風險，「把擁有獲利的雞蛋集中在有避震器的籃子裡」，讓投資更具效率。林經堯表示，經過近五年有計畫的調整金融體系，新興市場經濟體質大幅改善，根據券商Morgan Stanley估計，2008全球經濟成長率的 3.9％中，將近80％貢獻自新興市場國家，邁入21世紀後，全球景氣成長驅動者已由成熟國家轉至新興市場國家，新興市場國家股市還是未來全球股票市場投資主軸。但據Lipper統計顯示，今年以來，MSCI全球新興市場指數的年化波動度超過22％，波動度確實是自2002年以來最高，顯示投資新興市場的同時，確實有必要加個避震器，而這避震器就是全球債券。以MSCI新興市場指數、MSCI世界指數和JP Morgan全球債券指數來做投資試算，從1998年投資到2008年6月底止，光是投資MSCI全球新興市場，報酬率雖超過163％，但年化波動度也將近18％。但如果是光投資債券，年化波動度雖降為2.7％，但報酬率也僅有76％。難道報酬率與風險不能同時兼顧嗎？林經堯認為，其實這是可以兼顧的，透過新興市場平衡型基金，即可收到同樣效果。林經堯舉例說，若投資人投資的平衡型基金是65％的MSCI新興市場指數，搭配35％的JP Morgan全球債指數，同期間報酬率是133％，但波動度卻降到11.6％。若投資的是35％的MSCI新興市場指數，搭配6 5％的JP Morgan全球債指數，投資屬性更為保守，波動度可大幅降至 6.4％，但同時卻還有106.8％的報酬率，顯示只要是正確的搭配，投資確實也能兼顧風險與報酬。