投信衝業績 靠傘型基金

國內大型投信業者自今年以來頻推傘型基金，由於傘型基金只要向官方申請核准後，就能一次募得多檔不同類型的基金，不僅達到衝刺業績的目的，又能節省時間及作業流程，堪稱一舉多得。投信投顧公會統計，今年以來已有寶來、元大、安泰ING 、豐、摩根富林明（JF）五家大型投信業者，共申請募集七檔傘型基金，其中元大及安泰ING兩家投信各占兩檔。傘型基金是指基金下有一群投資於不同標的的子基金，且各項子基金的管理工作均獨立進行。一般而言，投資人只要投資在任何一家子基金，即可任意轉換到另一子基金，不須額外負擔轉換費用，頗為划算。不過，並不是每一檔傘型基金的子基金間轉換都不需轉換費用，安泰ING投信6月11日成立的新興傘型基金，下有三檔子基金，如彼此轉換，仍需按照一般基金收取轉換手續費。這些大型投信業者為何喜歡募集傘型基金？業界分析，今年全球股市表現欠佳，投信發行的新基金，募集情形普遍不甚理想，但大型投信業者挾其品牌及通路優勢，募集基金的能力較強，因而在不景氣中逆向思考，以發行傘型基金方式，向官方申請核准一次，就募集成功多檔基金，快速衝刺業績，即可省時省力。投信業認為，一檔傘型基金，必須基金下的子基金，都能達到申請額度的下限，才能申請成立，必須有把握子基金檔檔跨過門檻才能募集；不過，由於目前的市況不佳，新基金成立時規模，未必能如預期，但仍可達到快速擴充產品線的目的。從傘型基金的類型來看，除元大投信在4月16日成立的，是一檔台股傘型基金外，其餘投信業者都是發行海外基金，且之前多是股票型基金。但近來則因全球股市動盪不安，豐中華投信新募集的聚富平衡傘型基金，以及JF預計在下個月開始募集的JF雙龍傘型基金，其中之一的子基金JF神龍平衡基金，採取積極型股票，搭配成熟型市場債券的股債配置模式，以降低股市波動風險。豐聚富穩健平衡基金經理人林經堯指出，資產配置要有效達到分散風險的效果，最重要就是配置兩種不同資產相關係數需呈現負向，才能發揮互補效果、降低投資組合波動風險。以目前全球金融情勢來看，尚能發揮互補性、相關係數為負向的，應屬於新興市場股票和全球市場債券的組合。林經堯分析，就以1998年1月到2008年6月這段時間為例，這段時間新興市場歷經二次多空循環，以此作為投資回測基礎可以發現，投資組合以新興股市為進攻主軸，全球公債為防禦核心的資產配置，以65% 的新興市場股票搭配35%的全球市場債券，回測後的累積報酬率達到133.02%，勝MSCI世界指數逾一倍。摩根富林明JF神龍平衡基金經理人陳敏智表示，投資人擔心股市波動，對此時進場布局中國感到猶豫，而且自認是屬於低風險承受度者，則可選擇大中華股，搭配歐美債市的投資模式，此一模式，頗適合欲分散資產配置風險、看好大中華投資契機，但又擔心風險過高的穩健保守型投資人。陳敏智指出，觀察過去11年，JP Morgan全球公債指數與大中國任一市場的相關係數，均為負相關，因此，納入相關性較低的標的，將有助減少股票部位風險，適度降低整體投資組合的波動度。