錢進大中華 三指標入市

北京奧運明（8）日揭幕，近期奧運商機泡沫化在市場發酵，投信業者認為，大中華經濟圈的發展不會因奧運結束而畫上句點，且隨著中國產業結構的調整，將有另一波內需導向經濟，唯投資人須先觀察資金是否回流，再擇機入市。摩根富林明JF龍揚基金經理人魏如宏指出，對照中國正進行的經濟發展第十一個五年計畫、總計1.2兆美元的金額，奧運投資僅占3%，單是京滬與哈爾濱至大連的兩條高速鐵路，投資額就與奧運相當，加上全中國超過40個城市規劃的地鐵系統，足見公共建設方興未艾。後奧運時代引爆的都市化、建設力和消費力等連鎖效應，都比奧運更有看頭。去年中國股市大放異彩，滬深300指數大漲162%，全球熱錢趨之若鶩，台灣不少投資人透過地下管道，付出更多的手續費與風險，搶賺陸股爆發行情。不過，今年以來，上海與深圳二地股市分別下跌48%與45%，同屬大中華經濟圈的台灣與香港也難以脫身，下挫近二成，與原先期盼的奧運行情有所出入。摩根富林明資產管理統計最近五次奧運主辦國，在奧運舉辦的8月前後一年股市表現。其中有三次，在舉辦後一年的股市漲幅超越前一年，尤以2004年雅典奧運的希臘，漲幅高出近35個百分點。以中國股市今年接近腰斬的情況來看，下檔空間已屬有限，加以中國長線基礎建設行情。在整體經濟情勢不明，以及中國股市屬於較不成熟市場，魏如宏建議，現階段可採取分批布局的方式介入，並觀察油價、通膨和資金回流大中華情況，作為是否進場主要依據。魏如宏說，奧運為短期催化劑，使奧運主辦國名利雙收，中期來看，中國的通膨逐漸降溫。長期的基本面則建構在大中華經濟圈健康的財政與出口狀況下，有機會隨著中國產業結構調整，展開另一波內需導向經濟。