今年前七月　境外基金 生技 能源

全球股市波動劇烈，市場資金競逐防禦型標的。今年以來表現最佳的境外基金，前15名全是生技及債券基金的天下，原本在市場上火紅的能源、原物料基金，已不見蹤影。Lipper統計，今年以來至8月1日止，國內核備的797檔境外基金績效，平均是負報酬11%，正報酬的基金只有125檔，且多屬固定收益型的債券及貨幣基金；股票型基金更只有生技基金表現亮眼，瑞士銀行（盧森堡）生化基金報酬率14.46%，居於境外基金排名第一。景順投信指出，今年全球股市表現均不理想，在成熟市場中，以歐洲跌幅較深；新興市場股市則全數回檔，統計至7月29日止，MSCI新興市場指數今年來跌幅逾18%，越南和中國股市跌幅更在四成以上。相較之下，新興貨幣債券指數漲幅則接近8%。景順投信表示，新興貨幣兌美元走升，為當地貨幣計價債券走揚，預計在高利率誘因下，美元兌新興貨幣的弱勢狀態，短期難以扭轉。舉例來說，巴西為抑制通膨，央行7月再升息3碼至13%，墨西哥也於7月升息1碼至8.0%，拉丁美洲貨幣債券主要收益貢獻，仍在匯兌與配息收益。新興歐洲的匈牙利與波蘭，利率水準分別維持在8.0%和6%。景順投信分析，若油價持續回落，各國通膨壓力減輕，央行升息循環結束，屆時來自債券資本利得的收益，會較為明顯。全球股市氣氛低迷，基金投資人也遍體鱗傷。不過，生技基金卻是表現最佳的股票基金類型。富蘭克林坦伯頓生技領航基金經理人依凡‧麥可羅（Evan McCulloch）表示，生技類股近來表現頗佳，主要是受到第二季Biogen及Celgene等生技大廠財報優異，臨床試驗顯示，美國基因旗下一種藥物，有預防骨骼疏鬆和骨折效果，加以美國生技大廠基因工程（Genentech）可能被羅氏藥廠購併消息等利多，吸引資金轉進生技類股，那斯達克生技指數也成功突破900點整數關卡。富蘭克林證券投顧指出，雖然次貸風暴衝擊美國消費動能，但美國健康醫療支出卻不受影響，該項支出占國民生產毛額比重，將由2001年的14.5%，上升至2016年的19.6%，顯示生技企業較不受景氣循環所影響，防禦性色彩濃厚。不過，生技企業規模多半較小，股價波動也較大，建議積極型投資人可逢指數漲多拉回整理之際，再投入一成資金介入。富蘭克林證券投顧表示，在短線漲幅已大情況下，欲進場投資者，可留意那斯達克生技指數是否能站穩920點，長線才有機會呈現大多頭走勢，否則波段行情恐將暫時陷入整理盤。