外資：合資 建商必走之路

元利建設與國泰蔡鎮宇昨（25）日聯手以48億元標走信義聯勤土地，外資法人認為將為下半年豪宅市場挹注極大的信心，8月將於信義區推案的太子（2511）將優先受惠，並斷言以台灣建商規模與財務體質，加上都市更新案將成為土地開發主力，合資（JV）模式已是必走趨勢！瑞士信貸證券中小型股分析師葉昌明指出，從「遠雄與中國碧桂園將於台北縣合作推案」、「元利與蔡鎮宇聯手標下信義聯勤土地」到「元大與華固明年將在仁愛路合作」等跡象顯示，以合資方式共同開發已是台灣建商未來必走的路。一方面可藉此吃下更大的土地、另一方面也可降低營運與財務風險。當然，只有一組人馬投單，葉昌明認為市場肯定會出現「是否其餘業者不看好景氣」的聲音。但他指出，信義聯勤南北兩塊地加起來至少也要準備近百億元銀彈，本來就有一定的門檻，因此與其說不看好市場，不如說口袋不夠深。對於成交金額落在預估的44至48億元「高標」，港商里昂證中小型股分析師難掩興奮指出，未來每坪開出130萬元的豪宅案「一點都不會不合理」。昨天營建股走勢幾乎是緊貼著標售過程，尤其是蔡鎮宇背後所代表的國建（2511），由於市場原以為只有元利建設一家投標，國建股價馬上被摜壓，但接著又傳出元利是與蔡鎮宇合資的消息，買盤隨即進場拉抬，尾盤再獲大單敲進，上下震幅高達8.97％，極具戲劇張力。外資法人昨天對國建買單略多於賣單，最後繳出792張買超的成績。葉昌明指出，昨天營建股表現不如預期的原因，除大盤走跌外，應與「看好可標出去者已先進場、不看好可標出去者也不會因為標出去而選在此時進場」有關。林泰禾認為，蔡鎮宇很聰明，選在市場最悲觀的時候進場買地，因為這個時候買絕對不會買到貴的地，若再加上上周國壽在民生東路「高價」買下的精華土地，藉此告訴市場「下半年住宅市場還有得玩」的意味相當濃厚。