拉美題材多 後市仍有看頭

三大新興股市今年唯一挺住正報酬的拉美市場，目前走到十字路口，多空聲音交雜。但多數法人認為，即使資源價格修正，拉美股市也不至於狂跌，因為拉美題材多元，不是只靠資源，內需題材也有看頭，投資人還是可定期定額分批布局！摩根富林明資產管理全球新興股票市場研究團隊負責人暨摩根富林明拉丁美洲基金經理人路易斯‧凱瑞(Luis Carrillo)表示，拉美股市與資源的連動性並不如投資人想像中的高，因為這個區域主要成長動能還來自中產階級的興起。路易斯‧凱瑞分析，資源占拉美各國出口比重相當分散，商品占四成、石油占近二成、金屬占一成、農業也占一成，因此拉美是受惠資源長期循環；另外，資源也只是一部分，就巴西來說，成長動力相當多元。以巴西來說，有良好的農金標的Fertilizantes Heringer，也有教育類股Estacio，內需股也有很多選擇。不過，近一年來國內各檔拉美基金普遍表現不如大盤，路易斯‧凱瑞認為主要是基金受限每一檔股票不能壓過重，因此即使看好大型股趨勢，也不能重壓。今年以來拉美的大型股明顯超越小型股報酬率，就指數報酬來看，相差15.87％！就長線來看，拉美具有許多投資題材。匯豐新鑽動力基金經理人高仰遠表示，以拉美最重要的經濟體巴西來看，充沛的資源是其發展的一大靠山。不只原油，豐富的礦產也讓巴西獲利豐厚。全球第二大礦業公司巴西淡水河谷就表示，由中國所帶動的商品需求依然「非常強勁」，而為了增加銷售，甚至讓該公司未來願意投入 150億美元，以改善運輸瓶頸。群益新興金鑽基金經理人李祖任表示，新興市場國家雖然會有通膨問題，但經濟成長率相對較高，因此也會是防禦型投資不錯的選擇，就中長期而言，巴西、俄羅斯，仍是強勢市場。富蘭克林證券投顧表示，短線盤勢來看，原油價格回檔紓緩市場緊繃的投資氣氛，巴西股市在60000點價位也獲得支撐，且現階段整體拉美本益比13.6倍仍屬合理水準，反彈行情可期，建議投資人低接進場布局或是以定期定額方式介入。