新興市場 拉美投資最熱

匯豐中華投信6月新興市場五力分析的總分大幅滑落至16.5，創近三年新低。匯豐中華投信表示，根據過去三年分析結果，當指數落數悲觀區，顯示股價出現超跌的情況，隔月多會有反彈行情可期。通膨疑慮下，國際資金大幅減碼新興市場，致全球新興市場總分從前一個月的55分大幅滑落到16.5分；評分也滑落到「市場悲觀」的區間，市場投資熱度轉向保守。匯豐中華投信歷次的新興市場五力分析，總分共計有五次落在「市場悲觀」區間，但隔月MSCI全球新興市場指數都出現跌深反彈走勢，上漲機率是100%，平均漲幅則為8.29%。由於總分落在「市場悲觀」區間時，意味五項觀察指標全大幅滑落，這通常意味市場投資氣氛十分悲觀，市場出現超賣的情況。但只要新興市場經濟仍持續成長，通常隔月都有機會出現跌深反彈走勢。就個別區域來看，新興亞洲自5月的53分下滑至20.5分；新興歐洲由51分落至26.5分；拉丁美洲則由71分降至40.5分。可看出各新興市場投資熱度，依序是拉丁美洲、新興歐洲和新興亞洲。這是因為在高油價、高通膨陰影籠罩下，原物料出口國為主的拉丁美洲與新興東歐，表現明顯強於新興亞洲。不過，匯豐中華投信認為，新興國家普遍升息對抗通膨，加上農產品價格已經出現反轉向下跡象，通膨問題可能在下半年獲得解決。另外，6月代表總體經濟展望的OECD綜合領先指標，與5月一樣維持在103的水準；反應經濟成長趨勢的OECD領先指標6個月變動率，雖是連續第八個月下滑，跌幅已由上個月的3.5%縮小至3.1%，顯示全球主要成熟國家經濟增長速度持續放緩趨勢不變，但可望進入打底階段。匯豐中華投信表示，預估未來12 個月，全球新興市場企業獲利可望維持兩位數成長，其中拉丁美洲以32.7%的成長率居冠，新興亞洲則以24.1%居次，東歐部分則因2007年成長過快，基期偏高，預期成長幅度僅約個位數。匯豐中華投信認為，預期下半年通膨問題可望緩和，由於新興國家基本面依舊強勁，股市超跌後很可能出現較大的回升，但短期盤勢震盪機率仍大，建議投資人分批布局全球新興市場基金，分散單一區域的波動風險，或透過新興市場加上全球債券的配置方式降低風險。