三大抗體 制伏通膨病毒

通膨病毒擴散全球，財富管理業者建議，投資時最好選擇具備三大抗體的標的，包括原物料、高外匯存底及合理的本益比與股價淨值比，才可抵抗通膨病毒侵襲。匯豐中華投信認為，原物料是對抗通膨的先天抗體。中信銀財富管理協理黃培直說，通膨時代首選的抗通膨就是原物料。根據相關資料顯示，過去在通膨時代下，能源、黃金等原物料類股會有相對超過市場的表現，尤其目前石油的上檔目標仍難掌握，在市場資金充裕且無去處的情況下，能源類股仍會獲得市場資金青睞。匯豐中華投信分析，體質較佳的新興國家有兩類，第一類是那些擁有豐富的天然資源，如能源、原物料和農產品的國家，具備這些資源的國家從高漲的商品價格中獲益匪淺，例如巴西、俄羅斯、部分拉美國家、中東國家與南非。這些國家資源豐富，但免不了受到通貨膨脹衝擊，未來必須大幅緊縮其貨幣政策，投顧業者認為，短線上這些股市受通膨與升息因素補跌，但並不妨礙當地股市長多格局。匯豐中華投信與富蘭克林投顧都看好拉丁美洲。由於亞洲原物料大半仰賴進口，受到輸入性通膨的衝擊也最大，拉丁美洲擁有龐大原物料，中國印度等新興國家大量仰賴拉丁美洲的原物料進口以進行當地基礎建設，對亞洲投資人而言，投資在資源充沛的拉丁美洲是一種對抗通膨的「天然避險」。群益新興金鑽基金經理人李祖任說，過去十年都沒有發生通膨的問題，但在美國寬鬆貨幣政策的情況下，市場資金浮濫，造成美元走跌、原物料價格上漲，引發物價上漲壓力，美國是此波通膨病毒最大帶原者。而後天抗體則是外匯存底，匯豐中華投信認為，第二類的績優新興國家，是指擁有龐大貿易盈餘的經濟體，這些國家擁有強勁的製造業部門、較低的私人和公共債務，以及能夠應付外來衝擊能力的貨幣或財政政策，因此當地政府具備較大空間對抗通貨膨脹，不會像越南或印度政府一樣捉襟見肘，台灣和斯洛伐克就屬這類國家。通膨時代，匯豐中華投信建議，盡量避開外匯存底較低的國家，例如越南、泰國、菲律賓與馬來西亞。匯豐中華投信主管形容，人體遇到病毒之後會先由白血球應戰，初期難免出現部分症狀，若人體能順利戰勝病毒則可獲得免疫力，而投資的疫苖則是合理的本益比與股價淨值比。由價值面來看整體新興市場，巴西與俄羅斯的本益比較合理，以未來一年的企業獲利預估值計算，俄羅斯本益比為10.6倍、巴西則為13.1倍；再以股價淨值比來看，台灣與俄羅斯股價深具投資價值，股價淨值比分別僅有2倍與2.4倍，但若以新興市場產業價值面而言，資源與能源仍占相對優勢。目前為止，計有11家產險公司申辦，先前已有國泰世紀、富邦、第一、明台、華南等五家產險公司獲准開辦。若再加上昨天核准的四家，已有九家產險公司可經營健康險業務。剩下的兩家還在補件。雖然金管會已核准多家產險公司可以經營健康險業務，截至目前為止，僅有一家產險公司已設計好健康險保單，送進保險局審查。金管會表示，健康險對產險業而言是全新險種，因此各公司若要開賣健康險，第一張保單必須先送金管會核准，以督促產險業審慎開辦該項新業務，以後才能採用備查制。依金管會規定，產險業經營健康保險業務，現階段以保險期間在一年以下且不保證續保者為限。一般預料，產險業推出的健康險，應該比壽險業的健康險便宜。