《新聞分析》原物料當靠山 後市不看淡

當景氣不好、賺錢不易時就要比誰家的祖產多了。在通膨時代下，誰掌握原物料、誰說話的聲音就可比較大！據彭博統計今年以來至7月4日止，MSCI金磚四國指數中，印度下跌最慘，共跌42％、其次為中國，下挫30％，而原物料、石油、天然氣大國俄羅斯才跌了8.85％，巴西更逆勢上揚0.42％！再就基金表現來看，也是表現不同調，今年以來印度股票型基金平均跌了41％、俄羅斯基金則跌4.95％、拉美基金則平均小跌4.62％。匯豐金磚動力基金經理人高仰遠認為，若從投資價值來看，巴西、俄羅斯將是首選。從金磚四國的本益比觀察，據彭博統計，印度近五年的平均本益比為18.8倍，如今回到14.1倍，中國股市近三年的平均本益比為28.7倍，今年下墜到20.9倍。至於巴西，經歷這波修正後，目前本益比來到13.7倍，已明顯低於近五年平均水準的18.4倍，而俄羅斯即使抗跌，目前本益比(12.6倍 )與近五年來的平均本益比(10.8倍)也已相去不遠。除了本益比具吸引力，富蘭克林指出，巴西、俄羅斯挾原物料出口的優勢使得兩者股市相對強勢，由於外匯存底充沛，加上出口原物料的龐大收益，讓政府有更多彈性從事國內基礎建設以擴大內需，未來幾年政府將運用外匯存底或出口原物料收益擴大建設，預計此舉將持續支撐當地經濟成長。