地震通膨 同時來襲

中國大陸經濟形勢日趨嚴峻，突如其來的四川大地震，4月CPI又創近12年新高，加上大陸央行第四度調高銀行存款準備率，全部在同一天發生，讓大陸經濟情勢瞬息萬變。華南永昌投信副總余睿明指出，大陸升息是為壓抑通貨膨脹，未來可能會持續調高利率，昨天再度調升存準率並沒有特別的意義。從另一個角度觀察，大陸央行昨天是提早調高存準率，意味官方急著降低銀行游資，未來幾個月通膨有加速升高的風險，使得奧運前人民銀行升息的機會愈來愈高。中美利差逐漸擴大，是中國人民銀行不想動用利率手段的重要因素。一旦調高基本利率，北京當局最不想看到的國際熱錢，只會更想搶進大陸，同時賺取利差與人民幣升值的匯差，更將加重大陸內部的通貨膨脹。跡象顯示，美國聯邦準備理事會這波降息循環接近尾聲，未來大陸央行是否動用利率手段值得注意。人民銀行行長周小川上周末再度宣示，大陸央行近期首要工作仍為遏阻通膨。康和證券自營部投資總監廖繼弘認為，過去七個月上證綜合指數從6,000點跌到目前3,600多點，跌幅非常深，預期利率手段影響不大。8月奧運後，景氣熱度稍為冷卻，宏觀調控的政策才可能放鬆。就個別類股來看，瑞展產經董事長陳忠瑞分析，人民幣可能再度升值，形勢對中國內需收成股有利，對中國外銷股不利。