投信：單一基金 增加美元計價比重

美元兌換歐元匯率看漲，投信業者建議，若單一基金同時有美元與歐元兩種計價方式，可考慮增加美元計價的基金比重。若投資人想對所購買的基金進行幣別的轉換，部分基金公司不另收取轉換費，但也有基金公司在操作上即視為兩檔基金，因此即便是歐元計價轉換為美元計價，仍必須收取轉換手續費。以目前銀行的規定來看，境外基金的轉換費用多數皆為500元，有些基金公司則另有內扣0.5%的規定。由於今年以來台幣兌美元升值趨勢強勢，投資人相對而言較不願意把資金放在美元計價的基金，以免報酬被匯差吃掉，造成投信所發行的台股基金總規模超過海外基金達新台幣500億元以上。不過，昨（8）日新台幣大貶3.03角，讓投資人開始憂心，如果美元持續升值，是否需要調整投資比重，而同一檔基金有歐元計價與美元計價又該如何選擇？單一基金採用不同計價幣別，確實會受到不同幣別而影響基金本身的報酬。以富蘭克林坦伯頓全球互利歐洲基金來看，假設有兩人皆申購這檔基金，其中一人選擇歐元計價，另一人選擇美元計價。過去三年這檔基金歐元計價的報酬率為36.98%，美元計價則為65.86%，中間的落差為美元兌歐元的貶值所造成。表面上，購買以美元計價的上述基金績效似乎大幅領先，可是兩人同時贖回後，去算實際報酬，以歐元計價的基金績效63.95%，以美元計價的基金績效64.96%，相差僅1個百分點左右。這是因為，當美元與歐元之間的匯率改變時，新台幣兌美元與歐元的匯率也同時調整。因此，對於以新台幣進行投資的人而言，選擇計價幣別對整體投資績效的影響並不大。摩根富林明投顧投資研究部副理石永平表示，其實投資人在選擇計價幣別的時候，不管是美元或是歐元計價，都不會影響最後換回台幣的報酬率，影響基金報酬率的重點是投資當地資產的計價幣別。例如以歐元購買新興市場債券型基金，如果當地幣別升值（例如印尼盾、新加坡幣、巴西里拉都升值），不管中間轉換過程是以歐元、或是美元計價，最終換回台幣都同樣擁有匯兌利差。因此，投資人在選擇基金的時候，考慮的不是基金計價幣別，而是投資標的所在國家的貨幣走勢。簡單的說，若認為歐元將相對美元貶值，就整體資產的考量，應該是考慮手中持有歐元區域資產的比重是否需要調低。富蘭克林證券投顧表示，從貨幣升貶的角度來看投資選擇，可以參考該國經常帳的盈餘。例如日本經常帳盈餘約占GDP的5%，而瑞士的比重接近15%，這兩個貨幣今年以來兌美元的升值幅度即相對較高。在一個信用緊縮的環境下，經常帳赤字國家所吸引的資金流入降低，當資金流入不足以彌補經常帳缺口時，該國貨幣便有貶值壓力。