邊漲邊避險 美股高檔震盪

放眼2026年，美股依然屬於多頭緩漲行情，高盛預測標普500指數將達7,600點、約12％漲幅，主要動力將由2025年的估值倍數擴張轉向實質的企業盈餘（EPS）增長。投資人追捧的AI投資將進入「第三階段」：市場不再僅僅追捧基礎設施建設，而是更看重AI如何轉化為實際的生產力與獲利來源。

當前美股呈現出一種恐怖平衡，儘管標普500指數與科技龍頭如美光的接連創下新高，但波動率指數（VIX）隨之走揚，顯示市場正處於「邊漲邊避險」的狀態。這主要源於地緣政治緊張以及美國總統川普政府帶來的政策不確定性。

美國12月ADP就業數據低於預期，且JOLTS職缺數降至14個月低點，這預示著勞動市場動能放緩。這是一把雙面刃：通膨降溫為美國聯準會Fed提供了進一步降息的空間，支撐高估值科技股。

若失業率激增導致經濟衰退風險抬頭，市場恐將從「獲利預期」轉向對「經濟衰退」的恐慌。因此，短期內美股將維持高位震盪，投資人應警惕「政策性閃崩」的風險，臺灣期貨交易所發行的美國標普500指數期貨等商品，提供多空雙向策略交易的靈活性。(華南期貨提供，鄭郁平整理)