投資級債基金 淨流入91.8億美元

市場消化境內外雜訊，債市多數收跌。根據美銀引述EPFR統計至1月21日止近一周，投資級債基金仍保持淨流入且以91.8億美元居冠、資金力道明顯增強；其次為新興市場債基金淨流入8.1億美元。

針對近期債市，安聯投信表示，穩健的經濟數據，加上市場評估潛在聯準會主席人選，日本國債拋售潮也助推了美國公債殖利率小幅走升，帶動債市多數下跌，其中政府債券、投資級債表現較弱，新興市場債表現相對強勢。整體來看，受到地緣政治雜音干擾，近期已開發市場債回落資金淨流入放緩；另一方面，風險債表現分化，市場情緒壓抑新興債市川普排除對歐洲徵收新關稅的可能性，美國非投資級債表現出寬慰性的反彈，信用利差大幅下降，逼近全球金融危機以來的最低水平。

安聯收益成長多重資產基金經理人謝佳伶表示，美國非投資等級債目前殖利率仍高於6.5％，相對股票波動度較低，今年仍可望貢獻穩定票息報酬。

信用基本面穩健，再融資壓力有限，企業資產負債表保持紀律，市場信用品質結構持續改善。預期新券供給穩定、利差維持低檔，違約率可望繼續低於歷史平均。

安聯新興債券收益組合基金經理人劉珉睿表示，經歷2025年降息之後，2026年各國央行將進入降息觀察期，確認當前政策能否在不拉高通膨的情況支撐經濟表現，全球多數央行仍將維持寬鬆貨幣政策。

策略上，劉珉睿表示，全球經濟放緩，預估仍會呈現軟著陸，企業信用基本面及發行品質俱佳情況下，維持多元配置，布局上將著重高品質債券，適度分配在非投資等級債券部分；另外在新興債券部分，考量近期風險資產出現反彈，新興市場匯率出現升值，基金動態調整當地貨幣債券部位。

富蘭克林證券投顧分析，日本公債遭拋售與格陵蘭問題牽動主要成熟國政府債市震盪，美元貶值、商品價格續強帶動風險偏好回升，挹注新興債市表現。

不過，富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金經理人麥可．哈森泰博表示，新興國家體質強韌，已挺過包括疫情、聯準會積極升息、美國政府關稅等多次危機，反而持續累積外匯存底、當地債市規模擴大降低對外債的依賴，且新興債市已見資金回流，且才剛開始，預期去美元資產化趨勢剛剛起步，未來有更大成長空間。