《商品期貨趨勢專欄》避險情緒升溫 金價買氣再起

【永豐期貨證券雙分析師劉佳倫提供，鄭郁平整理／】

黃金目前的技術結構與籌碼面均偏向利多，但在原油帶動通膨預期的變數下，市場價格恐怕會伴隨較大的波動。在金價再度走強的過程中，應適度留意槓桿風險與部位控管，避免在追價過程中忽略原油市場對總體政策環境的潛在衝擊，並嚴守風險控管。

金價盤勢正逐步回穩並展現強勢，這顯示市場在消化獲利了結壓力後，多頭結構已重新凝聚，並隨著地緣政治風險的升溫，再度點燃投資人的進場意願。至3月3日的CFTC大額交易人持倉報告顯示，偏向方向性交易的管理基金（Managed Money）仍維持顯著的淨多單，且較上周增加918口，總規模來到100,855口，占市場未平倉比例回升至1 4.4％，反映出專業投機資金在短暫觀望後已重新進場布局。

長線的結構性支撐依然強韌，全球主要央行在「去美元化」與資產多樣化的戰略下，穩健的實體買盤成為金價在寬幅震盪中的重要底氣，也賦予市場長期看漲的心理預期。惟荷姆茲海峽的封鎖情況未見轉機，直接推升能源價格，尤其市場出現極端風險導致流動性緊縮時，表現較佳的黃金常被當作補足保證金的「提款機」而遭同步拋售。