美光財報將揭曉 外資敲碗

記憶體龍頭指標美光將於18日美股盤後公布財報，本周不僅有輝達 GTC大會助陣，包括花旗環球、摩根士丹利、廣發證券等在美光財報前上調目標價，最高上看571美元；加上凱基投顧近期初評台系記憶體大廠旺宏、賦予300元天價股價預期，美台兩國的記憶體大連線，多頭再燃起烈火。

美光股價過去一周以來表現強勢，反映市場對其財報與展望的期待；連帶地，台系供應鏈中，南亞科也吹響反攻號角，16日收261.5元漲停價，從波段低點210元起算已反彈24.5％。

花旗環球證券指出，有鑑於記憶體價格年初來節節攀高，調高美光上季與本季預估，高於市場共識。花旗環球記憶體研究團隊分析，受資料中心需求強勁帶動，今年DRAM單位售價將年增171％；在企業級 SSD需求穩健支撐下，NAND單位售價則將年增127％。

目前市場對美光主要爭論點在於，受惠AI強勁需求、加上新產能擴張有限的背景下，本輪記憶體景氣循環是否有機會重演1990年代Win dows PC帶動DRAM需求時的榮景。花旗環球分析過往記憶體循環中，美光股價相對DRAM單位售價表現後認為，儘管第一季DRAM價格大幅季增逾100％後，第二季股價相對大盤的強勢表現可能趨於溫和，仍看好美光今年可延續漲勢。

台系記憶體族群近期也是熱鬧滾滾，且本波股價反攻由旺宏所帶領。NAND大廠於今年及2027年陸續退出MLC市場，凱基投顧對此說明，供需失衡推動eMMC價格大漲，預期今年eMMC價格將持續上行。旺宏將成為2028年後唯一低容量eMMC供應商，法人預估，其2025∼2027年M LC／TLC投片將成長17倍、至每月1.7萬片。

旺宏2027年eMMC位元出貨量占當年度eMMC需求僅約25％，仍具顯著成長空間。在車用、無人機、工控與網通應用支撐低容量eMMC長尾需求下，凱基投顧認為，在未來數年內，旺宏將穩定獲利。