外資看好歐日、新興市場股

AI投資浪潮升溫、主要已開發國家財政政策擴張以及地緣政治風險反覆交織下，全球金融市場正邁入全新的總經框架。外資法人12日表示，美國長期獨強的市場結構出現變化，驅使資金逐步轉向估值相對較低、企業盈餘展望上修的歐洲、日本與新興市場，現階段採取主動式的全球股債多元資產配置來駕馭投資新環境為宜。

MFS全盛股票團隊投資組合經理Sanjay Natarajan觀察，美股的估值已遠高於歷史水準，但歐洲、日本及部分新興國家股市的預估本益比，長期以來相對於美股仍處於顯著折價，而隨著總經與企業盈餘的環境持續改善，以及美元週期轉變等多重因素支持下，將帶動估值的差距逐步收斂。

Sanjay Natarajan表示，不同於美股盈餘成長高度仰賴科技股，歐洲的放款成長改善、實質薪資出現正成長、國防支出的增加，以及利率和通膨下降有望刺激消費再次成長，都進一步強化歐元區的經濟韌性。此外，日本經濟同樣進入再通脹，提升企業定價能力，加上企業治理改善，以及日本政府支持財政擴張政策，皆有利於日本資產的表現。

另全球科技投資趨勢變化亦為新興市場提供新成長契機。AI相關投資快速擴張，市場焦點不再局限於美國大型科技公司，而是逐漸延伸至供應鏈各環節，包括半導體製造、電子零組件及相關製造服務等領域，提供更多元的投資機會。

MFS全盛固定收益投資組合經理Laura Reardon表示，支撐新興債市走升原因，在於新興市場基本面已明顯改善，而且新興國家的通膨在美伊戰爭爆發前已回落到可控水準。此外，財政與經常帳收支亦轉趨穩健，多數新興國家仍維持正實質利率與增加外匯存底，足以抵禦更劇烈之成長趨緩，亦將為新興債市提供良好緩衝。

安聯投信觀察，美國對伊朗提出和平方案，同時亦藉由打擊伊朗軍事設施，催促德黑蘭盡快簽署和平協議。市場對美伊僵局可望有解樂觀反應，債券指數全面上漲，其中新興市場主權債與公司債表現最強，通膨連結債與市政債則表現相對落後。