外資看多台股 選擇權罕見重壓買權

外資在5月20日台指期結算後，罕見立即迅速拉高買進選擇權買權（Call），推升未平倉金額連日暴增，適逢27日周選擇權結算，台股也衝高到44,256點，單周大漲4,236點，外資選擇權多方大獲全勝；法人分析，外資動向可能主要基於風險資產偏好提升、成本相對較低、「避險再避險」操作、降低對ANC比率影響等四大原因。

綜合兆豐期貨經理郭偉政、富邦期貨分析師曹富凱、永豐期貨分析師劉佳倫等法人看法，外資在本月台指期結算後，新開倉的選擇權部位，對台股態度明顯轉趨偏多。

此布局背後的主因包括：一、輝達財報表現強勁，且美伊緊張局勢有所降溫；二、布局近價平的Call顯示外資預期短期大盤仍有高點、但空間可能有限，布局選擇權成本相對較低。

三、「避險再避險」操作：現貨部位價值創高，買進現股也布局相應的期貨空單避險，空單來到5萬口以上高水位，再以買進買權對高額期貨空單進行避險。

此外，也有期貨商指出，近期部分同業受限ANC比率偏低，開始控管未平倉保證金增幅。由於買進買權（Buy Call）不占用保證金，推測已有期貨商與部分外資客戶達成共識，改以價平附近的Call取代期貨多單進行操作。