美經濟展望正向 非投等債有戲

美國聯準會6月利率連四凍，新主席華許釋出鷹派訊號。投信法人指出，根據歷史經驗，新任主席上任後市場波動難免，但並不影響整體經濟基本格局，著眼美伊達成臨時和平協議有助化解地緣政治風險及高油價衝擊，看好風險性資產仍具長期投資契機。富蘭克林坦伯頓公司債基金經理人葛倫．華勒表示，團隊在年初即評估聯準會今年因通膨因素將難以降息，政策利率大致維持穩定，即使當時市場多數仍預期降息仍將是今年的主旋律。後續仍須留意偏高檔油價與食品價格通膨。整體而言，美國經濟展望維持正向穩健，非投資等級債受惠企業基本面良好與信用品質顯著改善，違約率仍將維持長期低檔水準。但因利差處於低檔，因此須採取主動管理、聚焦具有債信品質和評價優勢的公司債。

富蘭克林坦伯頓固定收益團隊投資長桑娜．德賽指出，在通膨黏著、長天期殖利率仍有上行風險、美元偏區間震盪的環境下，投資策略宜聚焦於存續期間較短的資產。非投資等級債具備較高收益與較低存續期間優勢，可參與景氣長期榮景，波動度又低於股市的特性，在面對通膨升溫與貨幣政策前景不明朗的市場環境下，有助透過長期債息收益機會來強化投資組合。

台新新興短期非投資等級債券基金經理人張瑋芝分析，即使戰事緩解，荷姆茲海峽開放，但市場普遍預估年底前油價仍會維持在80美元以上，有利於以能源為主的新興市場企業表現，但油價價格上漲，可能影響部分產業獲利表現，操作上，建議往財務狀況受油價和通膨影響較小的產業布局。

野村（愛爾蘭）美國非投資等級債團隊認為，在企業獲利穩健、違約率偏低的環境下，非投資級債目前提供約7％到期殖利率，對於追求較高息收的投資人來說仍極具吸引力。

群益投信債券ETF研究團隊強調，預期債市利率走勢將維持更高、更久，短天期債券因對利率敏感度較低，有利降低波動風險；非投等債不只有存續期間短優勢，還擁有較佳的債息表現，能兼顧收益與風控，適合追求穩定現金流的投資人納入配置。