去槓桿未歇 美股仍在陣痛期

【華南期貨提供，楊淨淳整理／】

近期美股正經歷由「去槓桿」與「半導體估值重估」主導陣痛期。美專業投資機構警告，自6月啟動市場降槓桿進程未結束，槓桿股票 ETF、散戶看漲期權及融資帳戶均有進步收縮空間，預期未來3個月大盤將維持區間震盪；特別是半導體類股在標普500指數中的權重已攀升至20％以上，其走勢對大盤具備關鍵影響力。

儘管台積等巨頭財報亮眼，由於市場對其股價期待過高，加上科技巨頭大舉投入AI基礎設施資本支出，AI模型成本快速下降、開源技術追趕及價格競爭，使這波價值重估潮加劇科技股波動。

總體經濟數據顯示，6月零售銷售增幅放緩，主要反映汽油價格下跌，非終端需求轉弱，通膨回落亦鞏固聯準會本月利率不變預期，支撐第二季GDP穩健成長。雖退休基金減碼與大型IPO帶來供給壓力，但散戶與主權基金長線買盤依舊提供結構性支撐；聯合健康等傳統龍頭調高財測，更證實非晶片板塊的企業獲利依舊扎實。

總結，美股短線仍由去槓桿與板塊輪動主導，待籌碼風險充分釋放、AI商業化路徑由軟體端逐步明朗後，股市將回歸穩健基本面的支撐軌道。有意靈活操作美股投資人，期交所發行的美國標普500指數期貨等，在高度波動下，提供策略交易靈活性。