地緣風險趨緩 油價修正

【永豐期貨提供，陳彩玲整理／】

受美國與伊朗在周末期間暫停軍事打擊的消息激勵，中東地緣政治緊張局勢出現階段性緩和，國際原油價格從近期高點出現拉回修正。但在美國庫存低以及下半年旺季需求下，下檔防線依然穩固，後市可能延續高檔震盪，應避免盲目殺低，並嚴格設立停損點以因應突發消息。

地緣政治風險暫時降溫，不代表全球能源供應鏈的危機解除，荷姆茲海峽與紅海等關鍵航道仍存在中斷問題，海外市場對美國油料的需求居高不下，推升美國原油與石油產品出口量衝上歷史新高。

市場之所以能吸收供應中斷，主要歸因於中國石油進口量下降與各國釋放緊急戰備儲油，但隨著戰略儲備持續消耗，一旦供應鏈中斷的危機再度爆發，將可能帶來新的漲勢。

此外，美國內部供應緩衝能力逐漸式微，美國戰略石油儲備已降至近十年低點，未來透過釋放戰備油抑制油價的空間有限；隨著時序進入下半年傳統農業旺季，大型農業機具與運輸需求增加，將進一步推升原油需求。

高盛分析，若荷姆茲海峽延續供給大幅減少，在極端行情下，布蘭特原油價格在第四季可能達到120美元大關，全球煉油產能緊張與地緣通道的脆弱性已成為期貨市場無法忽視的風險。