液冷夯 元鈦科H1獲利增四倍

AI資料中心液冷需求升溫，散熱廠元鈦科（7892）上半年營運大幅成長，累計營收9.71億元、年增2.92倍；稅後純益2.61億元，每股稅後純益（EPS）4.35元，亦較去年同期成長逾4倍。法人指出，元鈦科進入放量階段後，今年成長重心進一步由單純液冷設備銷售，轉向A I資料中心系統整合（SI）案場，全年SI營收占比預期將超越IT設備，成為後續主要成長動能。

元鈦科上半年毛利率46.76％，年增2.67個百分點，營益率32.18％，更較去年同期增加15.25個百分點，在營收規模放大之際，獲利能力同步提升。法人分析，今年承接的AI相關SI案場工程複雜度提高，毛利率亦優於過往以PC機房為主的系統整合專案，有助支撐整體獲利表現。

據悉，AI資料中心系統整合門檻較傳統機房提高，高功耗AI伺服器除液冷設備外，案場還須同步考量供電與建築承重，包括部分高密度伺服器及CDU（冷卻液分配裝置）重量超出一般樓板負荷，須額外設計鋼架分散重量，使電力、機電及散熱系統必須整體規劃，也提高專案工程複雜度。

在液冷設備端，元鈦科除提升CDU冷卻能力，也著重長時間運作可靠度，包括泵浦、熱交換元件及內部管線等設計優化。

公司未來資源配置將更偏向SI案場規劃，而非單純銷售CDU或水對氣液冷設備。由於SI部門承接專案後亦會向內部IT設備事業採購，因此SI規模擴張，也可同步帶動液冷設備需求。

受惠AI示範工廠專案開始大量認列營收，元鈦科產品結構也出現轉變。法人預期，2026年全年SI事業群營收占比將高於IT設備，延續今年首季SI占比已升至約6成的趨勢。

法人指出，元鈦科未來將投入更多資源於SI案場規劃，且部分AI案場即使採用其他品牌設備，在台灣仍可能需要第三方協助安裝及後續維護，亦為元鈦科帶來潛在業務機會。

隨AI示範工廠等高複雜度專案增加，SI業務除直接貢獻營收，也可望同步帶動內部液冷設備需求。