日利率迎正常化 3族群吃香

日本央行即將於9月17～18日召開貨幣政策會議，市場持續關注日本利率政策動向。投信法人指出，隨日本近期經濟、薪資、通膨穩步成長，利率正常化已逐漸成為市場基本情境，日股後市看好三大投資方向，包括AI資本支出、金融產業、內需消費。瀚亞投信分析，驅動日本股市中長期表現的關鍵因素，仍在於企業獲利和產業趨勢，基本面觀察，日本企業獲利仍保持成長趨勢、企業借貸以及資本支出仍強勁，但隨日本利率邁向正常化，股票估值將承受更大壓力，因此選股時，必須更重視估值的合理性。展望日股後市，看好三大投資方向。一是AI資本支出，且日本在機器人與精密工業長期具有領導地位，部分工業企業更有機會成為AI資本支出的主要受惠者，但AI股評價普遍已不便宜，應避免追逐評價過高的熱門AI股，在供應鏈上中下游找尋尚未高漲機會；二是金融產業，日本經濟擺脫長期通縮，當前日本企業借貸需求穩定成長，進入再通膨環境，有利帶動金融活動更加活躍，利率正常化有助擴大淨利差，提升金融業獲利能力，表現值得期待。三是內需消費，近年日本走出通縮，逐步邁向再通膨環境，不僅薪資持續成長、消費改善，更有利於內需相關企業獲利成長。提升內需消費類股配置，也有助於提升投資組合韌性。群益東方盛世基金經理人洪玉婷表示，隨企業漲價成功、半導體供應鏈需求暢旺，市場上修日股企業獲利預估，2026財年獲利可望有1 9％的增長、2027財年也有望保持雙位數增長，因此在企業獲利成長動能韌性十足下，仍看好日股後市表現，投資人也不妨善用日股基金來掌握行情。台新日本半導體（00951）研究團隊認為，日本將宣布內閣改組結果，市場預期新團隊將延續親市場路線，對產業發展有利，激勵日股近期反彈。總經面日本央行逐步結束長期超寬鬆貨幣政策並實施升息，導致日圓相對走強，進而削弱出口導向型企業的海外獲利與競爭力；第二季經濟成長率放緩，但中長線只要公司治理改革與薪資增長兩大結構性紅利不變，日股長線依然具備極高的資產配置價值，可利低短線的回檔修正逢低布局。