資金回流 三大債市轉淨流入

高殖利率吸引資金回流債市。根據美銀引述EPFR統計至10月7日當周，投資等級債券基金淨流入擴大至102.3億美元，連續多周維持資金淨流入；非投資等級債及新興市場債基金也同步轉為淨流入。

法人分析，美國通膨疑慮尚未消退，帶動美債殖利率維持高檔震盪，但高收益水準已逐步吸引資金進場，加上美債標售需求強勁，市場對債券資產配置意願正逐步回升。

安聯投信海外投資首席許家豪表示，ISM報告顯示，美國9月製造業與服務業擴張速度略有放緩，原物料價格指標升至5月以來最高，衡量材料和服務支付價格的指標則創四年最高水平，使市場再次擔憂通膨疑雲未散。美債殖利率歷經劇烈震盪後暫時轉穩，10年期、30年期公債殖利率上週雙雙刷新2002年以來高點，但高殖利率吸引買盤關注，加上公債標售需求強勁，緩解市場對美債需求不足疑慮，帶動殖利率自高檔回落。

安聯收益成長多重資產基金經理人謝佳伶指出，疲弱的就業數據降低市場對聯準會短期進一步升息的預期，加上美股持續上漲並改寫新高，帶動風險性資產表現回穩，非投資等級債亦出現技術性反彈，逐步收斂先前跌幅。近期殖利率攀升雖壓抑非投資等級債表現，但企業基本面仍具支撐力。

富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金經理人何英信認為，許多新興國家已建立財政規則(fiscal rules)等制度性框架，以更審慎管理財政，貨幣政策獨立性也已強化，通膨目標制度(inflation target ing)如今已被廣泛採用，而使其能擁有較高的實質政策利率，優於許多先進國家實質政策利率普遍低落甚至為負值的情形。

新興國家當前正處三大轉變的有利位置，一為自身改革有成，因此基本面更加穩固；二為全球貿易重組轉向區域化，有利新興國家發展機會；三為資金重分配，美元資產過度集中與地緣政治風險，促使國際資金重新配置、分散風險，新興國家資產可望受惠。