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歐洲央行（ECB）於昨日（17日）發布了最新的利率決策，結果正如市場預期，ECB將利率下調0.25％。在政策聲明中，ECB指出，由於貿易緊張局勢的加劇以及經濟增長前景的惡化，對經濟的擔憂顯然增加。機構法人分析，ECB對經濟的這種擔憂反映了美國關稅戰對經濟的衝擊，若貿易衝擊擴大，經濟數據持續放緩，ECB對進一步的貨幣寬鬆將持開放態度。

在ECB降息前景下，歐元不僅未如預期般貶值，反而呈現升值趨勢。這與美元近期因川普關稅政策反覆無常，信用受到侵蝕有關。由於投資者對美國政策的擔憂，美國股市、公債和美元均受到壓力，形成了一個「三輸」局面。特別是川普對聯邦儲備銀行（Fed）獨立性的打擊，已經削弱了美元作為全球最安全貨幣的地位。

在美元指數中，歐元佔據了最大的組成比例，因此成為市場關注的焦點。隨著投資者對歐元計價資產的增持，歐元在市場上的地位不斷上升。此外，德國宣佈增加財政支出，計劃未來十年投資1兆歐元於國防和基礎建設，這一決策使得德國10年期公債殖利率上升。由於德債被視為10年期美債的替代品之一，資金流向安全資產，進而推動了歐元的升值。

隨著美國轉向國內財政，投資者對歐洲、亞洲、非洲和南美洲的跨洲交易更加關注。許多投資者認為，與保護主義的美國相比，歐盟更加穩定，這也增加了歐元的吸引力。ECB副行長甚至表示，歐元有機會成為美元之外的另一種儲備貨幣選擇。

美國總統川普的對等關稅政策近期引發全球金融市場的劇烈波動，市場不確定性高漲，讓投資人人心惶惶。在這樣的背景下，台灣半導體產業也無法置身事外，業界人士提醒投資者應關注美國對半導體產品的關稅態度，以靈活操作期貨市場。凱基期貨分析師指出，隨著川普對中國關稅態度的軟化，以及對聯準會主席鮑爾的肯定，市場緊張氣氛得到緩解，國際股市也出現反彈。

雖然目前半導體產品暫時獲得豁免，但美國仍對半導體產業進行國家安全調查，未來是否會加徵關稅仍存在不確定性。對台灣來說，雖然台積電等企業擁有技術優勢，能將部分成本轉嫁給客戶，但其他不具轉嫁能力的半導體企業及相關供應鏈可能面臨更大的威脅。此外，關稅的上升勢頭將直接影響終端產品的售價，進而影響市場需求。

凱基期貨強調，川普的關稅風暴尚未結束，雖然在與各國的關稅談判中，川普常表示進展良好，但實際情況可能並非如此。市場在多次政策反覆之後，可能會對逐漸好轉的市場情緒產生影響。另一方面，美國與中國的競爭不僅限於貿易領域，還延伸至科技層面，特別是在人工智慧、半導體等關鍵技術。美國近期對中國AI晶片的出口限制升級，加劇了對中國在先進晶片領域的圍堵。

近日，市場動盪不安，多個國家間的關稱戰局愈演愈烈，對全球經濟產生波動。凱基期貨分析師陳昱光指出，在美中貿易摩擦不斷升溫的背景下，市場反應逐漸呈現邊際效益遞減的趨勢。

以那斯達克期貨為例，雖然近期在關稅延期後迅速回升，短期5日均線重回上揚走勢，但上方月線與季線卻呈現下彎，多空勢力在此處糾結。陳昱光表示，未來關鍵在於觀察5日線是否能繼續向上穿越月線，以判斷市場走向。

在美國對中國科技企業進行制裁的背景下，美國政府禁止輝達H20晶片出口中國大陸，對市場造成影響。輝達中國收入的85％來自於特殊規格的H20晶片，其2024年預計創造120億至150億美元的收入。若中國業務完全暫停，將對輝達營收產生55億美元的影響，並可能導致第一季財測達成率不足90％。

值得注意的是，輝達上次的法說會業績超出市場預期，但盤後一度下跌8％。陳昱光預測，在達成率不足的情況下，輝達恐將面臨震盪，進而影響那斯達克期貨的走勢。

另一方面，歐盟與美國的談判收效甚微，雙方在言語上雖趨於平靜，但尚未達成任何共識。加拿大總理選舉將於月底進行，熱門人選卡尼採取對抗立場，但近期宣布給予美國進口商品六個月的關稅豁免，似乎有所放緩的跡象。

市場在美國宣布對半導體產業的關稅措施前，已先感受到緊張氣氛。近期，輝達公司宣布將認列與H20產品相關的庫存及採購承諾等費用，總計約55億美元，這一決定預期將對其獲利造成影響。此舉與美國政府近期兩則重要通知有關，一則是於4月9日，美國政府要求輝達取得許可證方能將H20晶片出口至中、港、澳門；另一則是於4月14日，美國政府對此許可要求進行了無限期有效的追加通知。

輝達此舉被視為直接對抗美國限制銷售中國的決策，展現了對未來最壞情況的準備。儘管該批H20晶片在獲得出口許可後，仍有機會通過會計作業回沖相關金額，但輝達上一個財年13%的銷售額來自大陸，若最壞情況發生，輝達是否每季都將認列未獲許可銷售大陸的相關費用，以及未來潛在的營收損失有多大，都是市場關注的焦點。

此外，輝達是否可能獲得銷售許可，以及H20產品是否仍符合大陸廠商所需的性能或技術規格，也是未來發展的重要變數。隨著大陸尋求建立與美規不同的軟硬體模式，輝達產品的銷售如受限時間，新鮮期過後可能迅速被市場淘汰，這對台積電在先進晶片出貨的計畫也將是一大挑戰。

在半導體市場方面，凱基期貨指出，半導體30期貨指數尚未收復4月7日跳空缺口，觀察下方周線，或有機會向上穿越10日線。然而，上方季線向下貼近年線，因此在關稅措施公布前，半導體30期貨仍需觀察是否能在周線之上穩定。市場人士普遍認為，在美國對半導體產業的關稅措施未明朗前，市場仍將保持緊張態勢。

【凱基期貨提供，陳昱光整理／】

那斯達克期貨在關稅延期之後快速拉抬短期5日均線回到上揚走勢 ，但上方月線與季線下彎，多空勢力在此糾結，後續觀察5日線是否 能繼續向上穿越月線。

關稅戰愈演愈烈，中美稅率上的來往，市場上的反應已經成邊際效 益遞減，美國再開出新戰場，祭出科技制裁禁止輝達H20晶片出口中 國大陸。

歐盟方面與美國談判收效甚微，雙方在言語上趨向平靜，但目前尚 未達成任何共識。

加拿大將在月底進行總理選舉熱門人選卡尼在立場上採取對抗，但 15日宣布給予美國進口商品六個月的關稅豁免，態度上稍稍有所放緩 的跡象。

進一步來看H20禁止銷售大陸對於輝達影響，針對中國大陸特殊規 格的H20的效能僅正規H100晶片效能的1/15，但仍在2024年創造120億 ∼150億美元的收入，占輝達中國收入的85％，輝達預估將對營收產 生55億美元影響，若中國業務完全暫停，則第一季財測430億美元， 達成率將不足90％。

輝達上次2月法說會業績超出市場預期，但僅因超出預期的幅度不 夠高，以致於盤後一度下跌8％，如今達成率不足90％的情況下，輝 達恐將面臨震盪，連同那斯達克期貨也會一起受到影響。

市場等待美國宣布半導體關稅措施前，先迎輝達認列55億美元費用消息，連帶台積電（2330）走勢承壓。

輝達宣布將認列與H20產品相關庫存、採購承諾等費用，約55億美元，預期將影響獲利。此行動與美國政府兩則通知有關，第一是4月9日接獲美國政府通知，要求取得許可證才能將H20晶片出口到中、港、澳門，第二是4月14日，美國政府追加通知，許可要求將無限期有效。輝達此舉形同直球對決美限制銷售中國的最大風險，直接作最壞的打算認列費用。儘管該批H20晶片獲得出口許可後，仍有機會依會計作業回沖相關金額。

輝達上一個財年13%銷售額來自大陸，最壞情況下，輝達是否每季都將認列未獲許可銷售大陸的相關費用，以及未來的潛在營收損失有多大？或許輝達之後可能獲得銷售許可，但H20是否已不符合大陸廠商所需的性能或技術規格。大陸目前正在尋求建立不同於美規的軟硬體模式，輝達的產品銷售如有時間限定，新鮮期一過，即可能被淘汰，也須評估是否影響台積電的在先進晶片出貨的計畫。

半導體30期貨指數尚未收復4月7日跳空缺口，觀察下方周線或有機會向上穿越10日線，但上方季線向下貼近年線，半導體30期貨在關稅措施公布前，仍須觀察是否站穩周線之上。（凱基期貨提供）

今年以來，在市場不確定性加劇的背景下，黃金作為傳統的避險資產，其價格漲勢凌厲，年初至今的漲幅已接近2成。特別是在美國總統川普於4月2日宣布對所有進口商品徵收10％全面關稅，並針對部分國家徵收更高稅率的對等關稅後，黃金價格一度自歷史高點出現回落。

然而，隨著川普於9日宣布暫緩對大多數國家的對等關稅90天，並將關稅税率降至10％，市場的樂觀情緒迅速蔓延，國際股市大幅反彈，黃金拋售賣壓因而減弱，金價走势也逐步回穩。在此同時，美中貿易緊張局勢再度加劇，川普宣布將對中國關稅税率從10％提高至25％，這一系列的關稅上調，讓市場對美中貿易戰的緊張局勢感到擔憂，進而推動避險資金流向黃金。

在整體市場環境的影響下，黃金套現賣壓得以減輕，而避險買盤持續轉入金市，這對金價的持續反彈回升起到了推動作用。機構法人對黃金後市表現也普遍持樂觀態度，他們對黃金今年的目標價普遍以3字頭為起點。例如，高盛預估今年底金價將達到每盎司3,300美元，德意志銀行則將黃金今年第四季目標價上調至3,350美元，美銀的預估則是今年黃金平均價格將達到每盎司3,063美元。

【凱基期貨提供，黃彥宏整理／】

今年以來金價漲勢凌厲，黃金作為避險資產，年初至今漲幅接近2 成。先前川普4月2日對所有進口商品徵收10％全面關稅，並針對部分 國家徵收更高稅率的對等關稅後，金價一度自歷史高點出現回落走勢 ，主因股市等風險資產大幅回測下，投資人將資金從其他資產轉出以 挽救虧損，黃金也受影響。

不過，隨川普的關稅政策9日出現重大逆轉，決定暫緩對大多數國 家的對等關稅90天，並將這段期間的關稅稅率降至10％，樂觀情緒推 動國際股市大幅反彈，黃金拋售賣壓減弱因此減弱，並順勢帶動金價 走勢回穩，且加上美中貿易緊張局勢再度加劇，川普將對中國關稅稅 率再從104％提高至125％，美中兩大經濟體之間一系列來回上調關稅 ，加深市場對於美中貿易戰緊張局勢的擔憂，進一步推動避險資金流 向黃金。

整體來看，黃金套現賣壓減輕，加上避險買盤持續轉入金市，有助 金價持續反彈回升。

機構法人也多看好黃金後續表現，對黃金今年目標價皆以3字頭起 跳，高盛就預估今年底金價將達到每盎司3,300美元，德意志銀行也 進一步上調今年第四季黃金目標價至3,350美元，美銀則預估今年黃 金平均價格將達到每盎司3,063美元。

投資未上市股票要先審慎評估風險，凱基期貨是未上市股票，資訊相對較少，別相信來路不明的資料，以及陌生人的介紹，收集資訊對於新聞媒體甚至這網站的資料都不可全信，必須獨立思考，如果對於不熟悉的投資市場，就建議不要參與，投資有風險，如果已經可以承擔風險，做好功課可以與平台聯繫，交易上都是雙方議定價格，銀貨兩訖，避免交易上詐騙發生。現在詐騙集團會寫出公司前景的「研究報告」，並留下聯絡方式，企圖吸引不知情的人上當。而且現在詐騙集團不是一般話術而已，是有做產業研究，而且認真追蹤即時新聞，投資人真的要保持警覺。

凱基期貨股票的交易流程

交易流程如下：

1.報價撮合：

買賣方提出要投資凱基期貨或要賣凱基期貨時，版主都會先行報凱基期貨的價位等，彼此協議出雙方同意的成交價格；成交後，按照約定的價款、股票交付方式進行下個流程。

2.賣方:約時間及地點交付凱基期貨股票

未上市股票有實體股票的交割方式跟無實體的集保交割(375券商辦理或673帳戶匯撥)方式，要先確認好是哪一種。

賣方賣股:當雙方協議好成交價後成交，未上市專業投資人會先與賣方約定時間地點進行股票交割流程，當到了現場時(375無實體則要約集保庫存所在的券商)，確認賣方股票及印章沒問題時，則馬上匯款，當匯款確認收到時，則會用印，完成後銀貨兩訖了。股款都是透過電腦匯款，立即會入帳，過去地點都會約在銀行刷摺確認，但現在手機網路銀行查詢入帳方便，所以現在都以賣方方便的地點為主。賣方要備妥「股票」、「原印鑑」、「出讓人姓名與身分證字號」。(375無實體則是準備券商集保存摺、身分證、開戶印章)

3.買方:辦理過戶後約時間地點交付股票：

當雙方協議好成交價後，會確認股票是實體股票還是無實體股票，確認後未上市專業投資人會向買方收取身分證影本及印章(新戶會代刻印章)並確認股票交付的時間及地點，然後帶股票至該股票發行公司股務部門或所委託的股務代理機構，完成過戶的手續，並依與買方約定的時間地點，交付股票及收取款項(通常會用匯款方式所以比較常約在買方要匯款的銀行)，買方會取得1.完成過戶自己名下的股票、2.證交稅單(紅色)3.印章。(如果是375則會約在買方的券商，辦理匯入買方的集保)

4.如何確認凱基期貨股票真偽?

買方若需確認凱基期貨股票真偽無誤，可以在過戶完成後聯絡凱基期貨的股務機構、確定股東姓名與股東戶號相同也可確認股票正面的號碼與股務留存的號碼是否一致。

注意事項：

凱基期貨是未上市股票也是有價證券，建議當面交易，銀貨兩訖，避免郵寄過程遺失引發爭議。除非協調好遺失責任對方付完全責任，否則還是以當面交割較為安全。

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因為 凱基期貨 是未上市股票, 所以無法透過證券商系統進行買賣，想要買賣都是透過私人間交易，凱基期貨 股價也是經由雙方協議好的價位,成交後就可以約定辦理過戶事宜。                        

凱基期貨因為是未上市股票，所以無法透過證券商系統進行買賣，想要買賣都是透過私人間交易，只要雙方協議好價位，就可以約定辦理過戶事宜。想要交易凱基期貨股票可以利用這平台參考凱基期貨的股價，想要買的可以參考賣價，想要賣出的參考買價，直接把要買或要賣的股票填入表單，或者直接加入LINE與版主聯繫，直接溝通。

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凱基期貨股票如何買賣?

凱基期貨因為是未上市股票，所以無法透過證券商系統進行買賣，想要買賣都是透過私人間交易，只要雙方協議好價位，就可以約定辦理過戶事宜，至於找誰買賣，可以填寫網站的表單，或者直接加入LINE好友或直接來電聯繫版主，這樣就可以實現你想買賣凱基期貨股票的需求。

在台灣，並未明文禁止買賣未上市公司股票。

而股票是有價證券，屬於個人財產，

但是根據證券交易法，只有已取得特許的證券業者，才可以針對不特定對象的社會大眾，進行未上市股票買賣

簡單說就是非券商不得經營證券買賣事務。

一般的投資顧問公司並不能從事未上市股票買賣，只能提供諮詢服務，否則就是違反證券交易法。

所以當一般人想要買賣凱基期貨股票，單純的個人買賣行為是合法的。

但是如果有涉及居間(仲介行為)、行紀之行為，那就有涉嫌違反證交法的疑慮。

因此凱基期貨股票的交易買賣都只能進行私人間的直接買賣，不能有委託交易的是情形發生。

在IPO贏家這邊，所有的交易都是直接與IPO贏家的投資人直接交易，雙方協議好張數價格，直接成交，沒有額外收取手續費用，沒有勸募、推銷之行為。