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半導體磊晶廠嘉晶（3016）訂單回流，今（1）日起取消無薪假

。嘉晶已成為泛台塑集團成員，日前私募引進南亞（1303）旗下

LED磊晶廠南亞光電資金，南亞光電成為嘉晶最大單一法人股東

，並由南亞取得嘉晶一席獨立董事，共同揮軍LED領域。

嘉晶是台灣第二大半導體專業磊晶廠，有24條生產線，先前景氣

低迷，員工每月多放四天無薪假，但在大陸家電下鄉等刺激磊晶

需求回溫下，近期產能利用率逐步回升。

嘉晶主管透露，近期磊晶短單與急單湧進，產能利用率由約三成

拉升至五成以上，因應訂單需求，今天起取消無薪假。嘉晶昨天

股價下跌0.55元、收19.55元。

除半導體磊晶本業營運回溫，嘉晶新跨入LED磊晶布局也傳出好

消息。

嘉晶日前私募獲得南亞光電認購1,220萬股，總金額約1.82億元，

南亞光電持有嘉晶股權13.6%，成為嘉晶最大單一法人股東，並由

台塑企業總管理處總經理室產銷管理二組組長羅榮晃代表出任嘉

晶獨立董事。

南亞光電是南亞持股逾九成的子公司，成立於2003年12月，資本

額7億元，董事長為王瑞瑜。

台塑集團看好LED應用，南亞光電是重要布局，已完成LED路燈、

LED日光燈組、LED燈泡及LED櫥櫃燈條等多款產品開發。

嘉晶積極朝LED磊晶與晶粒領域轉型，邀請華上（6289）前總經

理汪培值出任執行長，並成立光電事業部門。嘉晶指出，南亞光

電取得股權後，雙方將共同進行技術與產品研發，最快下半年量

產。

法人圈近來傳言有集團有意入主華上（6289），矛頭指向台塑集

團旗下的南亞光電，以及鴻海集團，華上則予以否認。這是繼璨

圓（3061）、廣鎵（8199）之後，近期內第三度傳出富爸爸看上

LED磊晶廠的消息。

華上近期股價表現相對強勢，近來成交量有放大跡象，併購消息

在法人圈盛傳，三月底以來，華上股價上漲二四％。昨日大盤下

跌五六點，LED類股疲弱，僅華上相對強勢，漲幅二．八％收在

二五．六元。

LED封裝業者透露，台塑集團旗下的南亞光電對華上感興趣。南

亞光電成立僅四年，董事長是「經營之神」王永慶女兒的王瑞瑜

，產品包括了藍光LED晶粒，以及四元LED磊晶片。

南亞光電四元LED磊晶片賣給華上，雙方業務往來已經超過一年

，業界一度傳出華上與南亞光電傳出譜戀曲。

華上前總經理汪培值與南亞光電關係不錯，汪培值離開華上後，

除了到嘉晶擔任執行董事，並以南亞塑膠法人代表進入南亞光電

董事會。

業界也指出，對華上有興趣的還有鴻海，且傳言已久。不過，法

人圈研判鴻海入主的可能性不大，一來是因為華上四元LED較強

，藍光偏弱，而鴻海長遠布局在LED照明及液晶電視背光，入主

華上綜效較低。

華上對於入主傳言一併否認，華上指出，目前與鴻海、南亞光電

並沒有接觸，與後者僅有業務往來。法人表示，LED上游技術障

礙高，入主磊晶廠是進軍上游最快的途徑，因此近期磊晶廠的籌

資案，才會引起業界矚目。

華上光電總經理汪培植昨（4）日表示，已和台塑集團的南亞光電

合作，華上技術團隊已進駐南亞光電的四元LED機台，並負責買回

南亞光電生產的四元LED晶粒，藉以取得產能。外界解讀，這項合

作可能是雙方為未來合併跨出的第一步。

華上光電除取得南亞光電的產能，也進口三台大型四元LED的磊晶

機台，一次可以生產49片晶圓。汪培植說：「這是為了明年用在

大尺吋面板的大尺吋晶粒預做準備。」至於藍光LED晶粒技術，他

表示也有突破；華上已有薄型氮化鉀（Thin GaN）技術，可解決

LED晶粒的散熱問題，將LED的功率提高到60流明／瓦。

華上為快速取得產能，已派技術團隊進駐南亞，由南亞光電負責

生產。南亞光電目前有三台藍光LED磊晶機和二台四元LED機台，

華上將買回南亞生產的四元LED，預估月產2吋的四元LED晶圓，

將會增加5,000片至6,000片，每月約可增加5,000萬顆四元LED。

南亞光電資本額5億元，董事長是王永慶、總經理王瑞瑜。南亞光

電有五台有機金屬化學氣相磊晶法（MOCVD）機台，由於南亞光

電營運規模始終無法擴大，今年初，外傳台塑相中華上光電，作

為跨入LED產業的踏板。

華上是LED廠中唯一擁有LD自有品牌的廠商，且手機按鍵使用藍

光LED晶粒月出貨量已達1.5億顆，居全球最大；四元LED也是國

內第二大廠。華上和南亞跨出合作的第一步，也不排除年初的入

股案可能持續進行。

汪培植說：「是否合併已不是重點，重要的是華上可藉助南亞光

電的產能，全力衝刺高功率的紅光LED，為明年的RGB型LED作準

備。」他表示，由於紅光LED不再是傳統的AS型，在進入RGB的背

光源時代，技術門檻提高，供應商家數會減少。

汪培植表示，華上在藍光LED的技術也有突破，將在8月量產新產

品Thin GaN。華上改採的電極設計在上下兩片，可增加晶粒的光

通量，不但提高功率，更解決LED應用在TFT-LCD上的散熱問題。

南電（８０４６）上周五掛牌，上市首日漲幅最高超過１００元，外

資券商對南電的興趣濃厚，在花旗、里昂等券商相繼觀察南電後，摩

根士丹利昨（１０）日也首次發表報告，看好南電目標價可上看４１

６元，若從昨日收盤價３５８．５元來看，還有１６％的上漲空間。

摩根士丹利看好南電的原因有四個，一是從今年第二季起到明年上半

年為止，ＩＣ載版供需情形都非常健康，二是英特爾的雙核心利多，

可以抵銷今年上半年個人電腦淡季的影響，三為ＤＤＲ２和手機ＩＣ

，會使覆晶式晶方尺寸構裝技術（ＣＳＰ　ｓｕｂｓｔｒａｔｅ）的

需求大幅增加，第四則是南電全球市占率節節攀升，今年可望成為全

球第一大ＩＣ基板廠。

摩根士丹利預估，南電今年盈餘成長率可高達２０４％，明年可再成

長２７％，進一步推升股價成長力道，並給予其１８倍的高本益比。

另外，南電還有一個外資券商津津樂道的利基，就是該公司沒有員工

分紅配股，或發行新股的動作，使南電沒有一般科技股股價會被稀釋

的問題；外資法人深信，南電股價表現必將超越同類族群。

南亞電路板上週五掛牌首日，外資法人搶買，繼花旗、里昂及巴黎證

券之後，摩根士丹利證券也跟進將南亞電路板納入投資觀察名單中，

除了給予加碼的投資評等外，並上看其目標價至四一六元，為目前外

資券商機購中，對南亞電路板的目標價預估最為樂觀者。

摩根指出今年南亞電路板的獲利成長將達二四％，明年且將進一步成

長二七％，快速的獲利成長動能，將驅動南亞電路板後續股價上漲。

摩根進一步表示，第二季到明年第一季，覆晶基板的供需前景看起來

相當正面，而英特爾雙核心晶片產能開出，南亞電路板可望受益，可

抵銷上半年因為ＰＣ產業營運淡季需求減緩的衝擊，此外，因為南橋

晶片世代交替，南亞電路板在ＰＣ晶片組的覆晶基板市佔率也可望提

高。

摩根認為，南亞電路板股權沒有員工分紅而遭到稀釋的風險，加上可

預見的未來，南亞電路板也沒有發行新股籌資的計畫，因此，和同業

相較，摩根認為南電可以享有較高的溢價水準。摩根預估南電今年的

ＥＰＳ可達二○．二七元。

看好南電後市，上週五外資大買南電一萬二五八○張，其中德意志證

券旗下客戶買進一萬七四二張，買進最為積極，里昂及摩根大通證券

客戶則分別買超三九六○張及三二九一張。

投信上周五買超南電九五三九張，佔全體股票型基金規模約二％，後

加碼空間可期。投信表示，由於南電市值夠大，甚至於經超過可成，

因此很有機會納入台灣五○指數，成為權股之一，對投信來說，南電

是必備的核心持股，不過，由於南電新股掛牌至今，已一價到位達三

百六十元上下，投信追價力道不強，不急著搶補部位。

投信表示，以ＲＯＥ來看，南電ＲＯＥ高達三○多％，相較顧日本Ｉ

ＢＩＤＥＮ的十七、十八％，南電最有機會想有高本益比。另外，今

年ＦＣ的需求也相對健康，去第四季載板供不應求多為客戶過度下單

所致，但今年客戶已能具體說明實質訂單來源，因此，雖然產能吃緊

的情況不如去年，但卻相對健康，且下半年毛利率將優於上半年。

向來被視為興櫃多頭指標的南電，於上周五正式轉掛集中市場，雖然

少了這檔重量級個股，將使興櫃成交值出現縮水的情況，不過，南電

掛牌的突出表現，有激勵興櫃其他個股，如泰谷、達方，上周即見到

外資買超的情況，股價也應聲走揚，其中，泰谷單周漲幅更是超過三

成；展望本周，在南電獲利了結資金可望回流下，興櫃具題材性的個

股未來可望有不錯的表現。

上周興櫃總成值為二七．三六億餘元，與前一周的三四．○二億元相

較，衰退了一九．五七％，會出現如此的情況，除了上周僅四個營業

日外，南電上周五上市，僅在興櫃交易了三個營業日，也使得成交量

下滑了許多。

從成交量較大的個股中，除了台固成交一萬四四五五張，維持原有的

熱度外，南電在轉上市前，三個交易日共計成交了三三六六張，特別

是在四月六日上市前一天，在外資強力買進下，成交量即達到二千多

張，。也因外資全力買進，上周南電成交均價來到三一六．六三元，

與前一周的三○三元較，足足上漲了四，五％，總成交金額佔一○．

六六億元，幾乎占去了整個興櫃成交值的四成。

號稱台塑第八寶的覆晶基板大廠南亞電路板（８０４６），今日由興

櫃轉戰上市掛牌，根據港商里昂與花旗環球證券的預估，南電股價有

上看三六五元與四○○元的機會，而國內法人也相當看好漲勢，南電

今年與明年平均股東權益報酬率可維持在四五％的水準，除此之外，

外資法人對具轉投資效益的南亞（１３０３）也感興趣，昨（六）日

買超一萬一千多張。

南電屬新股承銷，適用掛牌首五日股價無漲跌幅限制，南電今日掛牌

能否再現益通的高價股風情，市場看法趨於中性偏多。

跟掛牌價二五○元相比，三六五與四○○元的目標價約有五至六成的

上漲空間。

里昂證券亞洲科技產業研究部主管鄭名凱指出，覆晶基板需求之所以

暢旺，係因去年ＣＰＵ需求所致，但隨著ＭＰＵ與ＧＰＵ等非ＣＰＵ

需求的快速興起，反倒推升另一波覆晶基板需求熱，非ＣＰＵ用覆晶

基板佔整體需求預估已從去年第一季的四五％上升至第四季的六二％。

鄭名凱認為，只要覆晶基板需求持續往上走，全球市佔率達三成的南

電就有成長機會，去年第四季，覆晶基板業務佔南電整體營收與毛利

比重分別達五二％與七七％，預估未來兩年這兩項數據還會繼續往上

走。

花旗環球證券科技產業分析師蓋欣山也點出要買南電的四個理由：一

、來自英特爾雙核心ＣＰＵ與Ｘｂｏｘ對覆晶基板的需求；二、今年

下半年仍可維持產業龍頭地位；三、平均銷售價格（ＡＳＰ）與獲利

率走勢往上；四、投資價值。

看得更遠點，蓋欣山認為南電仍有三項優勢：一、成本優勢；二、自

由現金流量；三、無員工分紅的問題，預估今年與明年每股獲利分別

為二○．一八與二六．七五元。

一銀證券協理黃嘉斌也指出，以目前市場推估最為樂觀的群益證券所

出具的報告指出，今年每股稅後盈餘仍可達二二．八九元，以其產業

龍頭的地位，股價應可以享有十五至二十倍的本益比，掛牌後，股價

可上看三百五十元。

ＤＤＲ２躍升ＤＲＡＭ主流效益持續發揮，第一季價格攀揚逾二成，

促使深耕ＯＥＭ市場的南亞科（２４０８）營運節節高昇，單季獲利

直追去年全年表現！南亞科三月因出貨較二月大舉提昇七•四％，Ａ

ＳＰ上漲四•五％，自結單月營收達五十四億六千萬元，比去年同期

成長五四•八四％，創歷史新高紀錄；第一季營收合計一百四十八億

六千六百萬元，比去年同期增長三七％，也勇奪同產業冠軍。

據了解，南亞科目前ＤＤＲ２比重達七○％，受惠於一、二、三月Ｄ

ＤＲ２合約價連續調漲，第一季毛利率近二五％的優異水準（僅次於

華亞科三五％），一掃去年因提前佈局ＤＤＲ２，所造成的營運負面

壓力；尤其南亞科另有華亞科的投資收益認列，第一季稅前盈餘近二

十五億元，稅後盈餘也有二十億元水準，直追去年的全年二十三億三

千萬元獲利表現。

法人指出，去年市場本來推估ＤＲＡＭ市場，將逐步由ＤＤＲ２取代

ＤＤＲ１的主流地位；不料，下半年ＤＤＲ２因英特爾晶片問題，使

得需求攀升趨勢未如預期，價格更因需求不振，一度節節退落，造成

ＤＲＡＭ廠商相繼延緩旗下１２吋廠的ＤＤＲ２投片進度。惟南亞科

因主要耕耘ＯＥＭ市場，而ＤＤＲ２需求在國際大廠生產進度陸續展

開，只得忍痛持續佈局ＤＤＲ２，靜待ＤＤＲ２躍居主流取得領先契

機，但也造成去年獲利表現遭受明顯壓抑。

到了今年第一季，ＯＥＭ國際大廠對ＤＤＲ２需求持續提昇，而ＤＤ

Ｒ２供給卻因先前價格低迷，產出有限，加上ＦＬＡＳＨ產能排擠，

出現緊俏態勢，使得ＤＤＲ２合約價格開始明顯急速攀升，現貨行情

也因ＯＥＭ供貨吃緊，一度造成大廠轉進現貨市場添補貨源，現貨報

價跟進水漲船高。

南亞科發言人、副總經理白培霖表示，三月ＤＤＲ２供需依然吃緊，

四月也還不錯，第二季雖是傳統ＰＣ淡季，對ＤＲＡＭ需求會減緩，

估計五月ＤＤＲ２會持平，但六月就開始進入暑期促銷的熱季。至於

下半年，因ＮＡＰＡ雙核心電腦、微軟Ｖｉｓｔａ作業系統及第二季

ＡＭＤ系統，都將改採ＤＤＲ２，加上ＤＤＲ２規格將從５３３ＭＨ

ｚ提升到６６７ＭＨｚ，內部對下半年前景審慎樂觀。

南亞電因為是未上市股票，所以無法透過證券商系統進行買賣，想要買賣都是透過私人間交易，只要雙方協議好價位，就可以約定辦理過戶事宜。想要交易南亞電股票可以利用這平台參考南亞電的股價，想要買的可以參考賣價，想要賣出的參考買價，直接把要買或要賣的股票填入表單，或者直接加入LINE與版主聯繫，直接溝通。

投資未上市股票要先審慎評估風險，南亞電是未上市股票，資訊相對較少，別相信來路不明的資料，以及陌生人的介紹，收集資訊對於新聞媒體甚至這網站的資料都不可全信，必須獨立思考，如果對於不熟悉的投資市場，就建議不要參與，投資有風險，如果已經可以承擔風險，做好功課可以與平台聯繫，交易上都是雙方議定價格，銀貨兩訖，避免交易上詐騙發生。現在詐騙集團會寫出公司前景的「研究報告」，並留下聯絡方式，企圖吸引不知情的人上當。而且現在詐騙集團不是一般話術而已，是有做產業研究，而且認真追蹤即時新聞，投資人真的要保持警覺。

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南亞電因為是未上市股票，因此，您不能在證券交易市場上買賣，也不能送存集保。 您只能自行尋找交易對象，或者透過網路上的未上市股票盤商協助撮合買賣。未上市股票想要買賣都是透過私人間交易，只要買賣雙方協議好價位，就可以約定辦理過戶事宜。想要賣的人可以先跟站主陳先生聯繫，透過填寫表單或LINE留言或直接來電，提出想賣出南亞電需求，以及要賣出的張數，版主將確認市場行情後報價，雙方確認好張數價格後，就可以約時間進行進行交易流程。網路上任何未上市網站的買價 是讓想要賣出的人可以參考 ，未上市股票的每一次的交易都是需要有買方跟賣方互相交流價位討論的過程，所以直接聯繫站主討論會比較有機會完成交易~

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因為 南亞電 是未上市股票, 所以無法透過證券商系統進行買賣，想要買賣都是透過私人間交易，南亞電 股價也是經由雙方協議好的價位,成交後就可以約定辦理過戶事宜。                        

南亞電股票的交易流程

交易流程如下：

1.報價撮合：

買賣方提出要投資南亞電或要賣南亞電時，版主都會先行報南亞電的價位等，彼此協議出雙方同意的成交價格；成交後，按照約定的價款、股票交付方式進行下個流程。

2.賣方:約時間及地點交付南亞電股票

未上市股票有實體股票的交割方式跟無實體的集保交割(375券商辦理或673帳戶匯撥)方式，要先確認好是哪一種。

賣方賣股:當雙方協議好成交價後成交，未上市專業投資人會先與賣方約定時間地點進行股票交割流程，當到了現場時(375無實體則要約集保庫存所在的券商)，確認賣方股票及印章沒問題時，則馬上匯款，當匯款確認收到時，則會用印，完成後銀貨兩訖了。股款都是透過電腦匯款，立即會入帳，過去地點都會約在銀行刷摺確認，但現在手機網路銀行查詢入帳方便，所以現在都以賣方方便的地點為主。賣方要備妥「股票」、「原印鑑」、「出讓人姓名與身分證字號」。(375無實體則是準備券商集保存摺、身分證、開戶印章)

3.買方:辦理過戶後約時間地點交付股票：

當雙方協議好成交價後，會確認股票是實體股票還是無實體股票，確認後未上市專業投資人會向買方收取身分證影本及印章(新戶會代刻印章)並確認股票交付的時間及地點，然後帶股票至該股票發行公司股務部門或所委託的股務代理機構，完成過戶的手續，並依與買方約定的時間地點，交付股票及收取款項(通常會用匯款方式所以比較常約在買方要匯款的銀行)，買方會取得1.完成過戶自己名下的股票、2.證交稅單(紅色)3.印章。(如果是375則會約在買方的券商，辦理匯入買方的集保)

4.如何確認南亞電股票真偽?

買方若需確認南亞電股票真偽無誤，可以在過戶完成後聯絡南亞電的股務機構、確定股東姓名與股東戶號相同也可確認股票正面的號碼與股務留存的號碼是否一致。

注意事項：

南亞電是未上市股票也是有價證券，建議當面交易，銀貨兩訖，避免郵寄過程遺失引發爭議。除非協調好遺失責任對方付完全責任，否則還是以當面交割較為安全。

南亞電股票如何買賣?

南亞電因為是未上市股票，所以無法透過證券商系統進行買賣，想要買賣都是透過私人間交易，只要雙方協議好價位，就可以約定辦理過戶事宜，至於找誰買賣，可以填寫網站的表單，或者直接加入LINE好友或直接來電聯繫版主，這樣就可以實現你想買賣南亞電股票的需求。

在台灣，並未明文禁止買賣未上市公司股票。

而股票是有價證券，屬於個人財產，

但是根據證券交易法，只有已取得特許的證券業者，才可以針對不特定對象的社會大眾，進行未上市股票買賣

簡單說就是非券商不得經營證券買賣事務。

一般的投資顧問公司並不能從事未上市股票買賣，只能提供諮詢服務，否則就是違反證券交易法。

所以當一般人想要買賣南亞電股票，單純的個人買賣行為是合法的。

但是如果有涉及居間(仲介行為)、行紀之行為，那就有涉嫌違反證交法的疑慮。

因此南亞電股票的交易買賣都只能進行私人間的直接買賣，不能有委託交易的是情形發生。

在IPO贏家這邊，所有的交易都是直接與IPO贏家的投資人直接交易，雙方協議好張數價格，直接成交，沒有額外收取手續費用，沒有勸募、推銷之行為。