穩懋半導體股價行情| IPO贏家未上市股票交流網

砷化鎵晶圓代工大廠穩懋（3105）董事長陳進財指出，明年在智慧型手機成長率仍達四成，且無線通訊網路新一代技術802.11ac產品明年上半年推出下，對砷化鎵元件需求將大增。據了解，穩懋明年營收將突破百億元，獲利有機會倍增，是2000年以來最好的一年。

穩懋成為蘋果iPhone 4S最大PA（功率放大器）的贏家後，再取得中國大陸PA市占率第一的IC設計公司銳迪（RDA）訂單，使穩懋即使面對不景氣，仍有機會大小通吃。穩懋營收已連續八個月創單月歷史新高，預估12月營收仍可再續創新高，以下是專訪紀要：

問:穩懋如何浴火重生？目前在砷化鎵的產業地位？

答：1999年時，我是穩懋原始股東，當時各界看好砷化鎵發展，認為矽半導體的成功模式可複製到砷化鎵產業，但沒想到IDM（設計公司）大廠也擴產，由於砷化鎵應用在通訊領域的認證期很長，IDM的產能根本就吃不飽，不可能釋出給代工廠，而台灣代工廠的製程和產品開發能力與國外大廠仍有一段距離，2000年切入砷化鎵的時間太早，技術成熟度不夠，應用面也不廣，連IDM廠產能的一半還不到。

2003年穩懋發生困難時，我應董事會要求幫忙，當時的情況很嚴重，砷化鎵產業雖是對的趨勢，但要走的路還很長，我評估技術的成熟度不夠，必須做二件事，一是趕快找錢，因此我找英業達董事長葉國一投資，我們是希望救一個產業，而不是一個公司，第一次增資7億元，葉國一就拿5億元，後來葉國一前後總計投資逾20億元。

資金無虞後，公司再做技術深耕，到美國請專家、成立顧問團診斷。穩懋在2005年獲得第一批的WiFi訂單後，2006年11月就單月獲利，2007年第一次全年獲利，2009年才將累積虧損沖掉。其間因發生博達事件，市場總體產能過剩，市場需要整併，於是穩懋與美國GCT合併，雙方都是生產6吋晶圓代工的廠商。

穩懋因建立技術自主，自主性相當高。2009年穩懋在晶圓代工是世界第一，市占率超過50%，而2010年總產出占20%，到今年可達25%。穩懋2007年時月產能約6,000片，目前已長逾三倍達2萬片。

擁技術 迎4G商機

問：砷化鎵產業明年展望？穩懋的發展是否會優於產業？

答：砷化鎵主要應用在智慧型手機，加上無線的裝置愈來愈廣，對基地台的需求增加，因此仍有很大成長空間。2010和2011年智慧型手機的成長達60%，明年可成長44%；今年全球智慧型手機約4.6億支，明年可達6.7億支。

新世代的開始，帶動Ａvago這種Fabless（IC設計公司）崛起，Avago是穩懋的最大客戶，Avago從3G開始趕上新世代開發，而3G發展到4G的時間，不會像2G到3G這麼長，穩懋已拿到門票，且4G技術準備就緒，未來成長性可期。

另外，無線通訊網路新一代技術802.11ac產品將明年推出，對砷化鎵元件需求大增，未來WLAN使用的PA將是802.11n的數倍，目前的規格是802.11n，所需的PA要一至二顆，且其中只有一半使用的材料是砷化鎵，另一半仍使用矽原料；但明年新規格802.11ac，使用的PA數量增加到二至三顆，由於砷化鎵具有電子移動速度快的特性，因此會使用砷化鎵，一旦802.11ac登場，砷化鎵元件的需求會更多。

至於砷化鎵太陽能目前也開始出貨，且持續成長，但因價格因素，仍不是主流，因此貢獻不大，穩懋的定位仍在磊晶圓代工。

問:穩懋的競爭優勢？

答：砷化鎵產業是三高一低的產業，投資金額高、技術門檻高、風險高，且利潤低。從2000年到2006年，全球砷化鎵產值相同，但產量增加六倍，整體利潤被壓縮，造成沒有廠商敢投資砷化鎵。

業績 連八月新高

穩懋最大優勢在於不斷在研發上進行投資，十年來累積的能量，使穩懋緊跟著應用市場發展，開發出符合市場的需求，產能和技術也同時到位，這種經驗要靠累積，在產業被取代性的情形很低，與客戶的認證期至少要在一年以上。

去年穩懋平均毛利率為28%，今年前三季已達31%，10月單月毛利率甚至突破40%，良率不斷提高。

穩懋11月營收已連續八個月創新高，12月還會再走高，到年底，前五大手機廠的智慧型手機都使用穩懋的產品。

穩懋已規劃未來十年藍圖，估計不出三年，將成為同業中規模最大、生產效率最高、技術領先的廠商。穩懋在砷化鎵的產業地位，就好像台積電在矽晶圓的地位。

問：對目前景氣的看法？穩懋上櫃掛牌第一天就跌破承銷價，有何看法？

答: 目前大環境不好，有歐債的風暴，日本有失落的十年，中國大陸最好的狀況是軟著陸。

我認為明年不比今年差就已經很好。但到明年時，有些風暴應該逐漸接近尾聲，明年將是休生養息的一年，另一個循環的谷底要往上。

12月13日，全球最大砷化鎵磊晶代工廠穩懋半導體上櫃，穩懋能夠浴火鳳凰、脫胎換骨，除了有英業達董事長葉國一的金援、南僑副董事長陳進財的經營管理專長，還有穩懋總經理王郁琦帶領的專業團隊「不離不棄」，當天更讓陳進財感慨萬千，說出「疾風知勁草」的感言。

2000至2006年時，全世界沒有一家砷化鎵廠賺錢，台灣當時更慘，連訂單都不知道在哪裡，許多公司倒閉。2004年時發生的博達案，更讓產業雪上加霜，當時葉國一、陳進財介入穩懋，從2003年開始，他們以「救產業」的態度接手，積極調整體質；現在，穩懋的全球市占率已超過50%，全球IDM大廠都是穩懋的客戶，穩懋也讓台灣砷化鎵產業有機會發展成為全球代工重鎮。

35年次的陳進財是菜販之子，淡江會系計研究所畢業，他目前除擔任服務逾40年南僑化工總裁外，還兼任曾擔任救火隊的味全副董事長、穩懋董事長和宣德董事長。過去只要他經手的公司，都能讓公司產生質變，並進一步浴火鳳凰。

去年他以每股40元出售在博達事件後奄奄一息的廣鎵，現在又讓穩懋順利進入資本市場，陳進財的經營長才，贏得業界不少掌聲。

陳進財經營事業的18般武藝，都來自於南僑的訓練，陳進財說：「南僑集團會長陳飛龍是我生命中最重要的貴人。」

陳進財進入南僑後，從財務處一級專員做起，且常在各單位支援，因而被訓練成為救火隊，集團內何處需要，就會看到陳進財。

由於從財務、工廠管理、成本分析、營業主管、採購到創業，幾乎無役不與，但真正讓他學習到做決策和經營事業，則是在擔任南僑化工董事長陳飛龍政策會報的執行長，他在這二年期間，成為一位全方位的專業經理人。

陳進財最被人津津樂道的是，當有企業需要整頓、協助時，他常是第一個被想到被賦予重任的人，也由於他廣結善緣，因此常在跨產業間擔任超級救火隊的角色。

陳進財相當尊重專業，會給專業經理人舞台，他有一套「清道夫哲學」，就是自己在企業競技場上當搬石頭的人，他入主公司後，很快找到問題，排除障礙讓公司運轉，也利用自己的人脈網絡整合資源，創造舞台給專業經理人發揮。

巴克萊證券指出，智慧型手機成長快速，砷化鎵裝置需求看好，預估2012年智慧型手機出貨量成長43%，首評穩懋（3105）給予好評價，投資評等為「優於大盤」，看好長線獲利動能。

統一投顧以穩懋明年獲利的12倍本益比計算，得出目標價為40元

台工銀投顧指出，穩懋第四季訂單維持高檔水準，預期本季營收可望持平或小幅成長，預期明年每股純益3.06元。

全球最大砷化鎵晶圓代工大廠穩懋（3105）昨（13）日掛牌上櫃，首日就跌破承銷價，蜜月行情失靈，穩懋董事長陳進財表示，明年全球3G手機成長率仍有40%，穩懋在三年內的技術、製程都能做到全球第一，基本面真的很好。

穩懋昨天以每股26元掛牌，但一開盤就跌破承銷價，終場以25.9元作收、下跌0.1元。

陳進財強調，穩懋基本面「真的很好」，未來股價終會回歸到基本面。他說，穩懋合併營收已連八個月創新高，12月營收有機會進一步走高。

陳進財指出，好的經營者不是看股價，而在公司的經營，穩懋已規劃未來10年藍圖，不出三年，穩懋將成為同業中規模最大、生產效率最高、技術領先同業的廠商，他說：「這件事已經是進行式，而不是未來式。」

大部分科技廠對明年展望持保守態度，但陳進財很有信心的表示，明年1、2月會因工作天數較少而影響營收表現，但到3月就會成長，整個產業雖然「沒有驚喜」，但也「沒有意外」，更「沒有可見的危機」，而是呈現穩健的成長。

穩懋旗下擁有二座6吋砷化鎵晶圓代工廠，月產能約2萬片，產品涵蓋HBT、pHEMT、BiHEMT等多種砷化鎵晶圓規格，在全球砷化鎵晶片產出量占有率約20%，但今年在代工市場的占有率將超過50%，居全球砷化鎵晶圓代工廠翹楚。

今年穩懋搭著功率放大器在無線通訊上的應用，合併營收從4月開始就連續八個月創下單月新高，累計前11月合併營收80.51億元，年增25.5%。

周二（13日）同時有中租控股（5871）、穩懋（3105）、傳奇網路（4994）及KY紅木（8426）等4家公司股票掛牌上市、櫃交易，而受到台股低量收黑的影響，4檔新掛牌股只有遊戲股─傳奇網路收紅，中租平盤，其餘兩檔收黑。

4檔新上市櫃股中，中租和KY紅木均為海外企業來台第一上市、櫃，結果中租最後收平盤，KY紅木則下跌7.2％，以46.4元作收，使得12月以來第一上市、櫃公司，蜜月行情全部失色，包括：12月2日第一上櫃的開曼東凌（2924）、12月6日第一上市的基勝（開曼）（8427）和第一上櫃的KY必勝（8418），掛牌首日均收黑，而12月12日掛牌第一上櫃的其祥生技（1258），則和中租一樣，掛牌首日收平盤。

元富投顧總經理劉坤錫表示，最近股市量能萎縮，法人明顯趨於保守，是以不利第一上市、櫃股的蜜月行情表現。最近股市持續在7千點和十年線之間震盪整理，部份長期資金可能會開始選擇高現金股息殖利率的價值型股票做佈局，但第一上市公司今年夏天的配息水準，明顯比不上本土企業，因此，對著眼於高股息，有意長期投資的投資人而言，將會以本土上市櫃公司做優先考慮，這點也不利第一上市櫃公司股票之股價表現。

全球第一大砷化鎵晶圓代工廠穩懋 （3105） 今（13）日將以26元掛牌上櫃，董事長陳進財昨（12）日表示，包括iPhone在內的智慧型手機將大賣，四大客戶砷化鎵IC設計客戶Avago、春田（Murata）、瑞薩（Renesas）、RDA出貨穩定成長，明年業績將逐季攀升，更將首度突破百億元大關。

陳進財表示，以往第4季多為傳統淡季，今年受惠於智慧型手機及平板電腦的高成長，加上前四大客戶出貨量也相當穩定並無衰退現象，第4季營收及獲利可望雙雙創高。法人估計，穩懋第4季合併營收將挑戰25億元，季成長5％，加上認列晶電 （2448） 的金融評價損失已認列完畢，單季EPS將可突破1元以上，全年EPS上看2.5元。

穩懋目前擁有2作6吋晶圓廠，月產能達2萬片，以公司出貨量、代工市佔率來看都是全球最大砷化鎵晶圓代工廠，以產品組合來看，用於生產PA（功率放大器）與微波開關（Switch IC）的HBT與Phemt產品分別佔營收比重6、3成，其他產品線合計佔1成。

穩懋主力產品砷化鎵晶圓代工已在行動通訊產品發揮經濟規模，更陸續切入高聚光型太陽能（HCPV）晶片與氮化鎵（GaN）產品，目前都已在小量出貨皆段，其中HCPV第4季出貨量可望較第3季成長5％，陳進財認為，HCPV因在砷化鎵上生產成本價格仍高，預計還要3至5年的時間才會進入大爆發，不過聚光型太陽能將是未來主流，預計明年仍可有20至30％的成長。

陳進財說明，第1季因為工作天數較少及淡季因素，將無法維持第4季高檔表現，不過預計3月客戶就會開始備貨，營收也將在此時結束淡季影響回復成長動能。

穩懋前三季合併營收63.86億元，較去年同期成長23.28％，前三季稅後獲利6.6億元，毛利率31.5％，EPS1.05元，其中包括認列晶電金融資產評價損失7.73億元，若依法人推估第3季合併營收25億元來算，全年營收可望突破88億元，而晶電昨（12）日收盤價60.8元，已較第3季末9月30日收盤價54.1元的超跌價格回穩。

全球最大的砷化鎵元件代工廠穩懋（3105）將在今（13）日以每股26元掛牌上櫃，由於切入蘋果供應鏈，且是iPhone 4S在射頻和通訊元件最大的受惠者，第四季單季營收仍有機會再創下歷史新高，法人預估穩懋第四季單季EPS超過1元。

但受到台股持續低迷，穩懋將上櫃的承銷價從原來大股東預定的30元下調到26元，也造成穩懋在興櫃的價格向下探低，昨天收盤價25.6元，下滑0.71元。

穩懋是砷化鎵晶圓代工廠，2010年市占率46.3%，今年可以再超過50%，而穩懋代工客戶包括上游的IDM大廠如Avago、Skyworks和Murata，其中Avago是主要的大客戶，今年Avago接獲iPhone新一代機種的PA供應，排擠原先供應的TriGuint和Skyworks，根據拆解報告，Avago在iPhone 4S所佔的比重最大。

穩懋董事長陳進財表示，除了PA以外，穩懋也透過日系大廠，成為iPhone 4S中前端無線區域網路（WiFi）的供應商。隨著iPhone 4S的熱銷，穩懋的營運也會水漲船高。

穩懋11月營收為8.14億元，雖然比10月下滑1%，卻讓穩懋的營收終止連續七個月刷新新高，然而11月營收仍比去年同期成長47.1%；前11月營收78.96億元，較去年同期成長25.4%。

據了解，穩懋原本預期今年第四季營收可望與第三季持平，但目前累計10月和11月的營收已達16.36億元，與第三季的23.29億元缺口相差不到7億元，法人預估，穩懋的第四季營收可望再創單季歷史新高。

將於13日轉上櫃的全球第一大砷化鎵代工廠穩懋（3105）公布11月合併營收8.33億元，較10月微幅成長100萬元，為連續第7個月創下歷史新高紀錄。穩懋表示，12月因大陸客戶拉貨效應，單月營收仍可望續創歷史新高。

不過，明年第1季適逢電子業出貨淡季，第1大客戶Avago也將進入淡季，將衝擊明年第1季表現。

穩懋表示，第4季雖為往年傳統淡季，但10月及11月合併營收營收合計已達16.65億元，加上12月還有中國地區客戶的拉貨，12月營收仍有機會繼續創新高，因此第4季擺脫以往傳統淡季可望創下歷史新高。

至於明年第1季展望，因占3成的主要客戶Avago步入淡季，因此穩懋下一季營收也將受此衝擊。

穩懋表示，Avago即將進入淡季。Avago也於上周公布第4季營收6.23億美元，季增3％創下歷史新高，但對於下一季度（11月至1 月）卻下修財測至5.23至5.61億美元，營收將季減10至14％，低於分析師預估的季減5％，主要是因為蘋iPhone 4S的訂單不如預期，因此連帶影響台廠穩懋、全新（2455）的未來表現。

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穩懋半導體股票的交易流程

交易流程如下：

1.報價撮合：

買賣方提出要投資穩懋半導體或要賣穩懋半導體時，版主都會先行報穩懋半導體的價位等，彼此協議出雙方同意的成交價格；成交後，按照約定的價款、股票交付方式進行下個流程。

2.賣方:約時間及地點交付穩懋半導體股票

未上市股票有實體股票的交割方式跟無實體的集保交割(375券商辦理或673帳戶匯撥)方式，要先確認好是哪一種。

賣方賣股:當雙方協議好成交價後成交，未上市專業投資人會先與賣方約定時間地點進行股票交割流程，當到了現場時(375無實體則要約集保庫存所在的券商)，確認賣方股票及印章沒問題時，則馬上匯款，當匯款確認收到時，則會用印，完成後銀貨兩訖了。股款都是透過電腦匯款，立即會入帳，過去地點都會約在銀行刷摺確認，但現在手機網路銀行查詢入帳方便，所以現在都以賣方方便的地點為主。賣方要備妥「股票」、「原印鑑」、「出讓人姓名與身分證字號」。(375無實體則是準備券商集保存摺、身分證、開戶印章)

3.買方:辦理過戶後約時間地點交付股票：

當雙方協議好成交價後，會確認股票是實體股票還是無實體股票，確認後未上市專業投資人會向買方收取身分證影本及印章(新戶會代刻印章)並確認股票交付的時間及地點，然後帶股票至該股票發行公司股務部門或所委託的股務代理機構，完成過戶的手續，並依與買方約定的時間地點，交付股票及收取款項(通常會用匯款方式所以比較常約在買方要匯款的銀行)，買方會取得1.完成過戶自己名下的股票、2.證交稅單(紅色)3.印章。(如果是375則會約在買方的券商，辦理匯入買方的集保)

4.如何確認穩懋半導體股票真偽?

買方若需確認穩懋半導體股票真偽無誤，可以在過戶完成後聯絡穩懋半導體的股務機構、確定股東姓名與股東戶號相同也可確認股票正面的號碼與股務留存的號碼是否一致。

注意事項：

穩懋半導體是未上市股票也是有價證券，建議當面交易，銀貨兩訖，避免郵寄過程遺失引發爭議。除非協調好遺失責任對方付完全責任，否則還是以當面交割較為安全。

穩懋半導體股票如何買賣?

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在台灣，並未明文禁止買賣未上市公司股票。

而股票是有價證券，屬於個人財產，

但是根據證券交易法，只有已取得特許的證券業者，才可以針對不特定對象的社會大眾，進行未上市股票買賣

簡單說就是非券商不得經營證券買賣事務。

一般的投資顧問公司並不能從事未上市股票買賣，只能提供諮詢服務，否則就是違反證券交易法。

所以當一般人想要買賣穩懋半導體股票，單純的個人買賣行為是合法的。

但是如果有涉及居間(仲介行為)、行紀之行為，那就有涉嫌違反證交法的疑慮。

因此穩懋半導體股票的交易買賣都只能進行私人間的直接買賣，不能有委託交易的是情形發生。

在IPO贏家這邊，所有的交易都是直接與IPO贏家的投資人直接交易，雙方協議好張數價格，直接成交，沒有額外收取手續費用，沒有勸募、推銷之行為。