兆豐證券公司新聞| IPO贏家未上市股票交流網

兆豐證券（原倍利證券）九十年度營利事業所得稅結算申報，原

列報營業收入六二五．六七億餘元，其中一五八七萬餘元為當年

度到期的華碩電腦及中國國際商銀組合式普通股認購權證。

台北國稅局根據兆豐證的申報內容進行查核後認為，這些認購權

證發行總額為五．二八億餘元，係屬應稅的權利金收入，減除未

出售部分七一○一萬餘元後，調增兆豐證營業收入四．四一億餘

元；另將處分短期投資損失六七○七萬餘元改以總額法表達，核

定兆豐證的營業收入為六四七億餘元。

兆豐證經此一核定，營業收入增加逾二十二億餘元，營所稅負擔

加重。兆豐證認為，發行認購權證的避險損失一．三五億餘元，

是依據主管機關要求進行避險，其損失應列為營業成本，可以自

所得額中扣除。

但國稅局主張，證交所得免稅，損失不得自所得額減除，為現行

所得稅法的規定，因此不准予兆豐證發行認購權證的權利金收入

項下，減除避險損失。

兆豐證不服，在提起訴願仍然未獲得解決下，於是向法院提起行

政訴訟，但經四年纏訟，最後還是敗訴。

金管會昨（20）日宣布，開放證券商可以兼營金錢信託與有價證

券信託業務。這項政策開放後，民眾與證券商往來，不論是全權

委託投資、或財富管理、或現金管理都有「破產隔離」，對民眾

的權益大有幫助。

目前共有12家證券商符合資格條件，可承做新的財富管理業務，

包括：元大、中信、寶來、富邦、群益、元富、台証、兆豐、永

豐、統一、大華和日盛。

依據金管會統計，去年銀行業辦理的信託業務共5.17兆元，其中

金錢信託占了八成五，金額達4.32兆元，有價證券信託也有

2,170億元。金管會開放信託業務中「最肥的兩塊肉」給證券業承

做，預期銀行業與證券業將會展開激戰。

證券商財富管理業務作不起來，最主要的原因就是沒有「信託」

執照。信託最主要的功能就是「破產隔離」，民眾到證券商辦理

財富管理，若無法破產隔離，萬一券商破產，客戶難保自己的資

產也被債權人追討。為了健全證券商的業務發展，去年信託業法

修正，終於開放具備一定資格的證券商得兼營信託業務的特定項

目。

據了解，證券商積極爭取可以兼營「金錢信託」與「有價證券信

託」業務，因為這兩項業務跟證券商最有關係。不過，銀行業者

不希望商機流失，希望開放給證券商的信託業務愈少愈好。

金控獲利大洗牌 新光國泰殿後 受台幣勁揚拖累 兩家壽險金控上

月續虧 中信金受惠兆豐金股價回升 躍居獲利王

金控業２月獲利大洗牌，新台幣近來急升，使得壽險金控排名大

幅滑落，新光金及國泰金都敬陪末座；但拜台股上漲近千點之賜

，各金控旗下證券皆轉虧為盈。１４家金控中，２月虧損家數只

剩下新光金、國泰金及日盛金等三家，累計前二月則仍有加上兆

豐金等四家虧損。

中信金受惠兆豐金股價回升，累計前二月每股稅後純益（ＥＰＳ

）０．３６元，躍居金控獲利王，第一金ＥＰＳ０．３４元、華

南金ＥＰＳ０．３２元分居前三名，玉山金、富邦金各是第四、

五名。

新台幣匯率勁揚，苦了保險公司。以壽險為主體的金控２月業績

「青筍筍」，新壽單月大虧２５億元，創２００３年提列特別準

備金後，單月最大虧損，導致新光金２月虧損２１．３５億元，

累計前二月稅後虧損達３６．９億元，每股稅後虧損０．７４元

，在金控同業中排名最後。

國泰金也深受新台幣升值之害，今年已連續兩個月「赤字」２月

稅後虧損１１．８億元，前二月累計虧損３１．７２億元，每股

虧損達０．３４元。國泰金策略長李長庚昨（１０）日強調，國

泰人壽並非有匯損，而是前二月避險成本大增，金額將近１００

億元。

相較而言，富邦金所受衝擊較小，２月單月稅後純益９億元，累

計前二月稅後純益１１．７億元，每股稅後純益０．１５元。富

邦金高層表示，富邦人壽海外美元部位避險比重逾九成，受新台

幣升值影響不大，再加上台股操作得宜，２月仍有獲利。

永豐金、中信金２月再提投資工具（ＳＩＶ）資產減損，但兩家

金控由於本業營業成長，２月獲利持續上揚，其中，中信金累計

每股稅後純益０．３６元，居１４家金控獲利之冠，永豐金則為

０．０３元。

永豐金ＳＩＶ的部位約有１１３億元，２月再提列３億元資產減

損，總計已提３８億元，占部位３３．６％。中信金投資的

ＳＩＶ部位為１５億元，２月再認列８５１萬美元，約新台幣

２．６億元，累計認列已達１１．８億元，也就是先認列７８％

，未來只要ＳＩＶ淨值大幅反轉，就可回沖。

受到次貸風暴影響，兆豐金２月獲利雖逐漸回復正常水準，但是

仍未能脫離風暴影響，２月雖然轉虧為盈，但累計仍未脫離虧損

。除兆豐銀行虧損外，兆豐證券、資產管理與創投等子公司，前

兩月也都還是處於虧損狀態。

元大金自結２月稅後純益１０．５７億元，旗下證券、證金、銀

行均出現獲利；累計前兩月稅後純益８．２２億元，累計每股稅

後純益０．１元。

開發金旗下開發工銀及大華證都賺錢，自結２月稅後純益

１１．７４億元，累計前兩月稅後純益４．７８億元，累計每股

稅後純益０．０４元。

一月台股、匯率激烈波動，金控公司開春一月營運再度出現大地

震；十四家金控有八家金控受制認列匯兌、股票損失，淪落虧損

窘境，國泰金、新光金及兆豐金單月虧損包袱達十五億元至

二十三億元之多。其他營運力守盈餘的金控中，則由銀行金控領

軍表現；第一金（2892）因旗下證券僅小虧，銀行卻繳出盈餘年

增逾兩成成績，以EPS○．一六元掄元，亞軍、季軍也由銀行規

模較大的中信金（2891）、華南金（2880）包辦。

與去年同期表現相較，僅有中信金、華南金維持成長狀態，第一

金、玉山金力守持平上下波動，其他金控的年衰退幅度更從六五

％至四倍之多。

中信金公告旗下銀行持有三檔SIV部位，因一月底NAV較前月滑落

，再度提列四四○萬美元的資產減損，約合台幣近一．四二億元

的資產減損；以三檔部位投資部位看來，認列資產減損比重

六三．二％，而非列於備供出售下的兩檔，未來若有NAV回升，

即有回沖利益。

不過，中信金受惠銀行利息收入穩定成長外，手續費也由個金、

法金及信用金融帶動，彌平受股災拖累的財富管理產品線，加上

帳上投資的兆豐金出現跌價損失回沖挹注，成為十四家金控中，

唯一獲利達十億元以上水準者。

壽險龍頭的國泰金即因匯兌成本增加十餘億元，加上台股在一月

份減少一千點，虧損一九．八五億元；新光金一月股市操作雖有

一○億元獲利，惟出現匯兌損失二五．七七億元，金控虧損包袱

達十五億元之多。

此外，兆豐金旗下銀行為解決前國際證券投信公司旗下基金持有

之新台幣結構債問題，提存資產損失準備二四．五億元，單月虧

損一四億餘元，加上證券子公司也有十億元股票跌價損失，導致

金控單月虧損包袱最為慘烈。

兆豐金控昨日公布一月份營運業績，其中，在難逃一月底S&P再

度降等RMBS的次貸風暴後續衝擊之下，兆豐金控大提二四．五

億元資產減損，也因而使金控在元月份大虧二三．七九億元，每

股稅後純損○．二二元。

這也是近幾年來，一向獲利表現亮眼的兆豐金，首次出現單月虧

損！開年第一個月就出現鉅額單月虧損，將影響即將出爐的兆豐

金今年獲利目標預估。而且，即使去年獲利高達一六二億元，兆

豐金控今年在編列獲利數字時已保守以對，不敢過度樂觀預期。

根據兆豐金昨日公告元月份營收表現，金控旗下銀行、證券兩大

子公司稅後均虧損十億多，致使金控最後大虧二三．七九億元。

數據顯示，銀行原本獲利十億餘元，在提列十一檔RMBS未實現

投資損失二四．五億之後，轉為稅後虧損一四．三三億元。

至於證券子公司，則因為國內股市大跌，影響證券子公司自營部

門與自伍豐、東貝等案承銷取得的營業證券投資部位虧損，使證

券子公司稅後虧損一○．三九億元。

先前兆豐金控旗下國際投信旗下基金持有的新台幣結構債，已造

成兆豐銀行面對次貸風暴提列資產減損的沈重負擔；去年，兆豐

金所持有的相關產品還未被打入降等，但到上月底，在S&P一口

氣全面調降六三八九檔RMBS評等，在此衝擊下，兆豐金的結構

債資產池裡所持有的十一檔總金額合計有美元○．九三億元的

RMBS，最終仍難逃被打入非投資等級命運。

兆豐金也因此增提了二四．五億元資產減損，剩下的八檔尚未被

降等的產品未來是否也難逃降等命運？仍有待觀察；去年提列的

五億加上這次提列的二四．五億元。截至目前為止，兆豐金總共

提列約三○億元次貸風暴跌價提失，損失率已佔兆豐金控總投資

金額一○九億元的二七％，至於未來是否將繼續提列資產減損？

兆豐金高層指出，這必須看美國降息之後對振興經濟的幫助如何

。

邁入新年，兆豐證券繼４日在雲林斗六舉辦「２００８年投資理

財大趨勢說明會」後，今　（７）日在台中、８日在彰化、９日

在嘉義，一連在中部地區舉辦四場理財講座，由於座位有限，有

興趣參加民眾先電話報名，兆豐證券在現場準備好禮相送。

７、８日均邀請天達投顧經理唐文采，９日邀請富達證券協理董

明凱主談２００８年全球投資新趨勢，另有財信傳媒主筆劉光蘅

、總主筆黃啟乙與先探雜誌執行副總輯陳弘，為投資大眾分析新

年度投資理財趨勢，以大中華經濟脈動為主題，掌握獲利契機。

兆豐證券新年度在全省舉辦１１場次「２００８年投資理財大趨

勢」說明會，除目前在中區舉辦後，１４日將在台南、１５日在

桃園，以及１６、１７日在台中、台北各再加辦一場。

各場次說明會均有２００８年全球投資新趨勢，與２００８年大

中華經濟脈動之主題。兆豐證券經紀本部副總馬家驩表示，兆豐

證券固定長期舉辦說明會，提供理財民眾正確的投資訊息，讓民

眾了解趨勢、潮流與全球投資大環境，並配合發展強大功能的電

子平台工具，讓投資人輕鬆連結所有電子平台，並可觀看台灣與

全球各地最新投資訊息，讓投資人方便快速運用，完成投資動作

。

兆豐證券發展的強大功能電子平台，是以成為華人最佳投資管理

平台之目標而設計，參加說明會民眾可獲此「理財金鑰」電子平

台光碟片。

兆豐證券為鼓勵投資人證券下單，自即日起至二月底止推出「八

八九九輕鬆帶走」活動，投資人只要透過路下單累績達一定金額

，將可以優惠回饋價，分期購買最新票機、液晶電視、筆記型電

腦等多項家電產品。

凡參加活動之投資人，每月交易從五十八萬至二四八萬，並以分

期或一次付清的方式，利用每月優惠回饋五四○元至二千零七十

五元，購得如：神乎料技Ｄ８、倚天資訊ＧＰＳ股票機Ｘ８００

、ＳＯＮＹ　Ｔ－２最新數位相機、ＣＨＩＭＥ三十七吋液晶電

視、ＴＯＳＨＩＢＡ　Ｍ２００筆記型電腦、ＧＩＡＮＴ摺壘式

腳踏車、遠傳３．５Ｇ無限飆網等實用商品。

兆豐證券自結去年稅去年稅後獲利新台幣二十億一仟八百餘萬元，較

前年成長二．四倍，每股稅後盈餘一．五三元，排名資本額一百億以

上同業券商第四位，經營績效顯著優於前年。

兆豐證券表示，去年台股股市漲幅一九％、市場日均量增加三二％，

達一千一百九九十二億元，兆豐證券經紀市佔率自前年二．七％，成

長一成至去年底二．九七％，融資餘額從一百零五億元到去年的一百

一十九億元，成長一三％，加計各項手續費及利差等穩定收入較前年

成長三一％達二十三億元。

去年資本利得經自行結算達十六億八千四百餘萬元，較前年大幅成長

，加上營業費用成本控管得宜，去年該公司以一四一．九九％超額達

成率達成預算；以經紀市佔率排名十二之市場地位，達成稅後獲利二

十億一千八百餘萬元的財務績效，排名同業第六。

今年兆豐證券將著重於財富管理業務、建置港股下單系統、申辦主管

機關新開放業務及完成後勤作業系統電腦與制度化，並加強法令遵循

、風險管理等控管機制，配口金控集團整體經營策略與目標，共同提

高集團整合行銷能力、產品線完整性及財務健全性。

一、證券商名稱：兆豐票券金融股份有限公司（總公司）。

二、證券商代號：3010至3018。

三、營業處所：台北市衡陽路91號5樓（總公司）。

四、電話：(02)2383-1616（總公司）。

兆豐金控（2886）子公司倍利國際綜合證券昨（26）日起國內外

同步更名兆豐證券，配合母公司兆豐金單一品牌策略。

經歷去年結構債事件後，為讓倍立投信營運更有成長機會，台企銀決

定，出售至少三成倍立投信股權（按：目前台企銀持股五成，為最重

要股東成員）。台企銀相關主管指出，此次出售持股，主要是希望引

進外資背景專業團隊，預估最快六月中、最慢六月底，就可以完成交

割。據了解，買主是港資背景?亞證券。

市場人士指出，台企銀出售三成倍立投信持股定案後，將是國內另一

宗投信經營權易主案，能否快速帶動倍立投信規模成長，備受矚目。

台企銀是倍立投信最大股東，持股比率一路增加到五○％，另外，寶

成集團合計也持有約五○％。從王榮周擔任董事長時期，台企銀就計

劃要賣掉倍立證券，去年經歷投信業出售結構債事件後，台企銀去年

以權益法認列了一些虧損，今年四月下旬，則確定要出售倍利投信股

本三成持股。

台企銀以權益法認列倍立投信損益，總持有成本為一億七千一百萬元

。據了解，此次計劃將出售三成持股。台企銀昨日對此一交易案極為

低調，連發言人李俊昇副總經理都表示不知情，負責的財務部主管僅

透露，此案確實在進行中，至於是否買主就是?亞證券，也不置可否。

這位主管並說，只要交易完成，未來倍立投信若需要進行董監改選，

自然會透過經濟部商業司的網站對外發布。

惟據相關人士表示，台企銀確實是要賣給?亞證券，由?亞以投資公

司的名義買進，最快可望在本月中旬敲定，最晚則在本月底以前完成

交易。

倍立投信股本三億元，目前有七檔基金，基金規模為一一三億元。

中興票券是國內最早成立的專業票券金融公司，自民國６５年５月２

０日開業以來，已歷經三十年，一路走來清楚見證我國貨幣市場開創

、成長、開放、轉型等時期。中興票券在開業時資本額為２億元，迄

今已發展為資本額達２０１億元的金融機構，三十年來，不論在票券

及債券業務上均能維持市場領先地位，獲得市場客戶及同業高度的評

價及認同，公司員工秉持「誠信、殷實；服務、效率；創新、發展」

之經營理念，持續提供客戶最佳金融服務及協助工商企業自貨幣市場

籌集營運發展資金。

近年政府推動金改，金融業邁入金控化時代，票券公司亦亟思轉型，

以突破經營瓶頸，並擴大營業規模。同時，有感於國內外金融環境變

化，經審慎評估後，民國９１年加入兆豐金控成為兆豐金融集團之一

員。

該公司自接受評等公司監視評等以來，信用評等等級屢獲中華信用評

等公司調升，９３及９４年均獲得長期信用評等等級為「ｔｗＡＡ」

，短期信用評等等級維持「ｔｗＡ－１」，評等展望則為「穩定」，

該評等結果反映中興票券於市場的領先地位、允當的資本結構，及來

自兆豐金控集團的支持，顯示中興票券債信極佳。

中興票券過去二年除積極從事各類票、債券交易外，並以控管風險，

持續改善資產品質為業務重點，以期為股東創造最大獲利。由於研判

操作及控管得宜，９３年及９４年獲利情形均有超出預期表現，每股

稅後盈餘均達到２．０１元，股東權益報酬率分別達到１４．５７％

及１２．５２﹪。

展望未來，該公司在董事長莊國雄及總經理呂榮雄領導下，繼續朝提

昇營運績效，以持續維持市場之領導地位；落實績效評核制度，以強

化人力資源運用；確實推動內部控制制度，以強化公司治理之運作；

深化風險管理架構，以維持良好財務及資產之品質等營運方針努力。

今年是中興票券創業３０週年，為配合兆豐金融集團建立集團子公司

統一品牌形象策略，使客戶更容易清楚瞭解集團關係企業，強化客戶

對集團認同及信任，並發揮集團綜效，為客戶服務，該公司將更名為

「兆豐票券金融股份有限公司」。更名後之兆豐票券仍將秉持既有優

良的經營理念，集合集團力量，持續為客戶提供最佳金融服務。任何

企業融資、購買票債券需求或諮詢貨幣市場問題，兆豐票券將提供專

業服務，歡迎舊雨新知，繼續給予支持與指教。

倍立投信訂明（23）日起舉辦「2006全球固定收益強選投資講座」，

在銀行理財專員、一般投資人熱烈的參與下，北中南預約報名期間已

經出現大爆滿的盛況，倍立投信已於台北場加開同步視訊場地，回應

向隅者的熱切需求。

近年來資產配置概念盛行，全球固定收益商品更是當中不可或缺的一

部份，為滿足投資人對於相關資訊的需求，倍立投信將於明（23）日

、25日及26日下午2時，分別在台北亞太會館、台南大億麗緻酒店及台

中長榮桂冠酒店舉行「2006 全球固定收益強選投資講座」，除了邀請

今周刊發行人謝金河主講下半年全球投資關鍵外，倍立投信基金管理

部副總經理周世靜也將針對「錢進海外，全球固定收益投資展望」發

表看法。

站在巨人肩上看全球的布局，是了解國際投資脈動的最佳捷徑，因此

，在本次的講座中，倍立投信也特別邀請到國際級的專業機構---標準

普爾Standard & Poor's紐約資深投資分析師Jonh Krey蒞臨演講，希望透

過標準普爾Standard &Poor's全球性資產配置的戰略眼光，分享建構全

球固定收益商品投資組合的專業和經驗。

倍立投信總經理陳文正表示，成立於1860年的標準普爾Standard &

Poor's，不只是全球最重要的信用評等公司，同時也是國際知名的獨

立投資分析機構，提供全球機構與投資人專業、獨立客觀的第三者建

議。而標準普爾Standard &Poor's還提供指數編纂服務，以S&P500在內

的指數編製為例，據估計全球有超過一兆美元以上的資金是以該指數

做為資金配置的直接參考依據。

投信投顧公會委託台大教授李存修、邱顯比教授製作的４月份國內基

金績效評比，今年以來，加權指數上漲９．５２％，全體國內股票型

基金平均漲幅為１１．１２％，表現傑出，當中中小型股票型基金平

均漲幅達１３．８４％，優於整體表現。

投信投顧公會公布的４月評比，倍立磐石基金在一個月（１０．１２

％）、三個月（１８．９８％）、六個月（５８．２８％）、一年（

７４．０４％）、二年（５９．３０％）、三年（１３０．６７％）

、五年（１０２．３４％）以及今年以來（１９．１５％）基金操作

有不錯的成績，對此，基金經理人董士興表示，磐石基金最主要的投

資哲學是抓住成長。表現在具體操作上，對於高成長的股票採取長期

持有的策略，而這部份配置組合也是基金中最重要的核心持股。另外

，對於中低成長的公司，持有時間通常在一年以內，以波段操作為方

針，積極表現。整體來說，磐石基金以長期持有高成長個股，搭配中

低成長股的中短線操作，建構進可攻退可守的投資部位。

在選股上，董士興指出，磐石基金選定具備高成長特質的產業，再由

這些產業中選擇成長性高的公司進行投資，再逐日、逐季追蹤個股的

基本面變化，因應變化，再配合題材面、技術面指標，調整投資組合

，達到最佳配置。

近期台股指數創下近五年半新高後拉回，董士興認為景氣溫和復甦，

根據統計，全球有２０多個股市創歷史新高，相較國際市場漲勢，台

股漲幅仍屬落後。在國際股市續強、兩岸關係和緩、亞洲貨幣升值的

趨勢，相對便宜的台股吸引外資不斷加碼，投資人應加重台股的投資

比重，成長型股票是投資的好標的。

董士興指出，統計２，０００年以來，每年漲幅前百大個股中，中小

型股比例就占７成以上，每年平均漲幅高達１５０％，表現可以相當

搶眼。目前加權指數來到近五年半的新高，但在兩岸關係、資金、技

術等指標下，以資產配置的觀點來看，投資人在中小型股還是要有一

定部位。

配合金管會政策，倍立投信宣布旗下寶元債券基金的結構債部位已全

數處理；兆豐國際投信表示，旗下寶鑽債券基金的結構債訂於12月23

日全數處理完畢。這兩檔基金未來均走向「類貨幣市場基金」，淨值

計算與申購贖回方式皆保持不變，買回價款可在T+1日交付。

為協助投資人對抗通膨，讓資產免於縮水的命運，倍立投信精選旗下

績效穩健的「寶元債券基金」、「台灣好組合基金」、「安定平衡基

金」等基金，推出「新三好投資專案」，藉由嚴控下檔風險、追求絕

對報酬的操作策略，為投資人建構安全投資的環境。

倍立投信行銷企劃部協理佘曉光以榮獲ｔｗＡＡ－ｆ評等的寶元債券

基金為例表示，其主要投資標的為定存及債券，收益相當穩定，再加

上對於資產安全性的重視，以及隨時可以申購贖回的特色，適合有資

金調度需求的投資人。

成立或改型已經超過一年時間的「台灣好組合基金」、「安定平衡基

金」，以追求絕對報酬為目標，依照投信投顧公會公布的９月份基金

績效評比表來看，台灣好組合基金在一個月、三個月、六個月、一年

、以及今年、自成立以來的報酬率分別為０．２６％、２．２６％、

２．４７％、２．７６％、２．７５％、３．０４　％。而安定平衡

基金在改型為追求絕對報酬的操作後，截至１０月１４日已滿二年時

間，基金績效達６．７６％，在一個月、三個月、六個月、一年、二

年、三年以及今年、自成以來的報酬率亦有０．２４％、２．８８％

、２．６８％、５．１６％、７．２１％、１２．０６％、４．６１

％、１３．２０％，達成當初改型時對於投資人所規劃「超越定存」

的預期目標。

佘曉光表示，台灣好組合基金已重新調整操作策略，除了維持債券基

金投資，獲取固定收益外，同時利用計量化模型，研判股市趨勢，並

以加權指數及電子指數的強弱勢做為進出依據，同時為了降低波動，

股票基金部位上限將控制在二成左右的低持股，另外亦建立強制停損

機制，當基金淨值下跌１％時，則強制停損股票型基金部位，避免虧

損過大。

佘曉光指出，安定基金主張持股三成以下，降低股市波動對淨值的影

響，且電子與傳統產業布局各半，著重高股東權益報酬率、高股息率

、高獲利成長性的投資標的。進可攻，退可守的可轉債，亦可兼得績

優公司的資本利得或是債券價值。安定基金在操作上，強調動態調整

股票、債券及可轉債的多元配置的操作方式，再加上「多頭鎖利、空

頭護本」的操作精神，將可以協助投資人達到長期累積資產的規劃。

佘曉光強調，倍立「新三好投資專案」，就是將倍立投信現有產品再

做更清楚的策略整理，讓投資人可以享受增值的好處，也可以避免基

金淨值大幅波動的壓力。

近期荷銀投信總經理曾淑芬無預警離職，震驚投信界；惟國內前十大

投信事業，五年內換了廿一位總經理，平均每位老總壽命僅有二年四

個月，若加計中小型投信，更動更為頻繁；如今，投信老總搬風依舊

，但因債券基金以及新基金總代理制度下，投信經營日益艱辛，投信

老總等嘸人，高達六家投信總座如今虛位以待。

儘管投信業去年普遍繳交一份亮麗成績單，今年投信股票基金操作績

效佳，也達近十年顛峰，但近期投信總經理卻是一個個離職，雖然離

職原因不盡相同，卻也透露出一些不尋常的訊息，即投信總經理難為

，投信界還預言，由於結構債問題極棘手，未來應該還會還有更多投

信總經理會離職。綜觀市佔率前十名投信，除了少數如摩根富明林、

寶來及保誠投信外，其餘投信近五年來均見老總大風吹，國內前十名

投信事業近年來平均壽命約二．三年。

不過，近期較令業界驚訝的是荷銀投信總經理曾淑芬自行離職；倍立

投信總經理蘇明頁也自九月一日起轉任顧問職，其職位由曾任保誠投

信、玉山證券債券部主管的陳文正出任；有關倍立投信總經理職位的

調動，一說是和倍立投信大股東台企銀即將改朝換代有關，另一說是

希望新任總經理幫忙處理債券基金結構債問題。

此外，凱基投信前總經理李婧婧升任副董後，其遺缺由業務高手－前

新光投信投資理財處副總林怡君擔任。

景順投信前總經理李錦榮則正因「意外得子」想回香港，而歡喜卸下

總經理一職，其遺缺則由同樣是來自香港的許義明接任。許義明是前

匯豐銀行中國區財政及資本市場部門負責人，外匯交易、貨幣市場、

固定收益及衍生性金融商品業務是其專長。

至於投信界最資深的總經理－保誠集團大中華地區負責人曹幼非，目

前一直兼任保誠投信總經理一職，曹幼非近期已積極找接替人選，曹

幼非透露，最晚九月份即可以公佈新的保誠投信總經理人選。

正因投信合適總經理尋覓不易，根據初步統計，現今至少有六家投信

總經理還虛位以待，除了荷銀投保、保誠投信之外，國際投信、建強

投信、新光投信、台壽保投信以及台陽投信等都只有「代總經理」。

至於外界關切荷銀投信新任總經理人選，預估若無意外，將由荷銀投

信副總經理余語琪升任。

投信業者摩拳擦掌，昨日傍晚接獲公文、已有幹部加班擬定策略。據

了解，富邦投信可能送件申請資訊科技指數的授權，而寶來投信可能

只鎖定台灣中型一百指數；其它元大、復華、倍立三家投信雖表達興

趣，但目前動向尚不明朗。

寶來投信總經理左麗玲指出，「台灣資訊科技指數」和「台灣五十指

數」成分股重疊性高，台灣五十指數中電子股的權重即佔了七成，在

已經發行台灣五十指數ＥＴＦ下，寶來投信在與合作的道富公司研究

之後，初步決定只申請台灣中型一百指數的授權。

富邦投信主管則指出，未來只會申請資訊科技指數的授權，除了資訊

科技指數的成分股單純，另台灣向以資訊科技產業的發展聞名全球，

因此不論是對國際法人或是散戶而言，具有吸引力，也可能轉化成龐

大的需求。

據了解，前次與寶來投信共同角逐台灣五十指數ＥＴＦ發行資格的復

華投信，這次應該會捲土重來。另外，元大、倍立投信也曾與證交所

接觸、了解發行人資格內容，表達高度興趣。

不過，也有一、二家原本有意願爭取發行人的投信認為，送件資格中

限制必須和符合條件的國際資產管理機構簽訂合作契約，但因具有資

產的國際資產管理機構並不好找，加上第二、三檔的ＥＴＦ資產規模

可能不若台灣五十ＥＴＦ可衝上四百餘億元，未來沒再發行其他衍生

性商品、擴大經濟規模，光發行一檔ＥＴＦ可能不會賺錢，使部分投

信可能猶豫再三的主因。

萬通票券十七日股東會決議通過配發九十三年現金股利一．三元，兩

大法人股東統一集團及中信銀合計三．六四億元入袋。

票券業九十三年獲利成績普遍優於銀行，主要是公債利益在各家票券

公司高度彈性運用下，不但養券利差穩定，買賣斷部位的資本利得，

更讓股票市場望塵莫及；目前十四家新、舊票券公司，除了華票及大

慶票券的銀行股東持股比率稍低外，其他十二家票券公司不是附屬在

金控集團旗下，就是有二、三家銀行股東長期投資，因為新票券公司

的資本規模普遍在五十億元以下，表面上對銀行股東貢獻盈餘程度有

限，但以投資報酬率來看，平均十％淨值報酬率，在銀行股東眼中，

一直是愛不釋手的投資標的。

九十三年各家票券公司每股稅前盈餘排名，以萬通票券的二．三三元

最高。萬通票券九十三年度每股獲利與中信票、國票及興票同時並列

二元以上的績優生。

萬通票券十七日股東會決議通過配發九十三年現金股利一．三元。對

統一集團及中信銀兩大股東法人而言，等同將近三．六四億元入袋。

中信銀係因合併萬通銀行而成為萬通票券最大法人股東，目前持股比

率達廿一．一五％，不過，統一集團的統一企業（１２１６）、環泥

（１１０３）及南紡（１４４０）三家上市公司各持有萬通票券股權

十四．四六％、八．一四％及八．一四％，合計達三○．七四％。統

一集團與中信銀集團持股合計即超過五成。

聯邦票券則有聯邦銀（２８３８）及安泰銀（２８４９）兩家銀行股

東，各持有股權四十三％及十二％。據了解，聯邦票券十六日股東會

通過九十三年的盈餘分配案為每股現金股利○．七元。大中票券則是

分派現金股利○．七五元，比華票的一．○五元略低。

聯邦票券總經理何明星表示，九十三年度該公司買賣票券淨益及買賣

債券淨益合計達二．五一億元，佔稅前總淨利三．一四億元比重達八

成之多。九十四年，在清理呆帳、伺機建立公債部位及提高短券操作

績效等作法配合下，預計年度稅前盈餘目標可達四．四四億元，較九

十三年度成長四一．四％。

票券業者指出，中興票券成立於民國六十五年五月，是國內首家成立

之票券公司，而新票券公司也成立屆滿十週年，票券金融事業因為業

務特性以企金為主，不像銀行與社會大眾緊密關聯，以致一般投資人

對券公司的印象至今一直停留在八十六年宏福票券及中央票券事件的

陰影中，甚至主管機關管理票券的方式也比照銀行高標準待遇。

舉例來說，票券業每年稅後盈餘必須比照銀行提列三成法定盈餘公積

，以提升淨值，但諷刺的是，票券業是一個人才比資本重要的金融事

業，淨值提高只能用來擴充保證業務，偏偏銀行授信保證已相當競爭

飽和，主管機關開放新機種業務的速度又慢，票券公司保證業務擴充

有限，資金運用效率只有每下愈況一途。

鉅亨網記者張家豪／台北•11月 7日 11/07 13:37

倍立投信日前推出歲末儲糧活動，即日起自明年 1

月30日前，凡辦理定時不定額的投資人，即可享有終生

扣款手續費0.5%的優惠。

倍立表示，定期定額或是定時不定額投資法，其中

重要的觀念是在股市低檔區進行佈局，才得以累積較多

低成本的單位數，則未來當景氣、股市反轉向上時，才

能擁有相對較高的獲利機會。

倍立投信指出，92年經濟景氣可望優於91年，而一

旦經濟景氣復甦，企業獲利將開始持續回升，股市就會

轉入多頭格局，則原先在股市低檔所累積的投資，就有

相當不錯的增值空間，投資人得以輕鬆享受景氣反轉時

的理財效益。

倍立投信表示，日前推出定時不定額投資術，能夠

將逢高減碼、逢低加碼的投資原則發揮到極致，對於投

資人在個人長期資產的累積上，更具有加成的效果；倍

立強調，目前台灣股市雖因景氣不明朗而持續在10年均

線之下遊走，這正是運用定時不定額累積低成本單位數

的最好時間點。