明騰工業公司新聞| IPO贏家未上市股票交流網

日前興櫃公司須比照上櫃公司來櫃買中心召開重大訊息記者會，新制

施行後第一家被要求召開重大訊息的明騰工業（３４９７），昨卻意

外宣布擬撤銷興櫃登錄，由於該股以近二○元掛牌興櫃，但撤銷興櫃

交易時股價卻落在歷史低檔，昨日收盤價只剩二．九元，落差很大。

就連公司發言人財務部處長李彩蓮也直言，對投資人很不好意思，不

過，由於興櫃採報備制，依法令文到正式公告後三日內即會下興櫃，

不排除下周將停止交易，以目前股價，投資人泰半處於認賠狀態。

數位相機廠明騰昨日無預警宣布將撤銷興櫃交易，結束九十四年十一

月以來，長達一年四個月的興櫃掛牌生涯，明騰工業財務處長李彩蓮

指出，撤銷興櫃掛牌係基於現階段財務業務之規畫及整體經營略之考

量，深究後發現，明騰之所以宣布退出興櫃市場主要還是為了規避投

審會投資大陸四○％限額規定。

李彩蓮指出，目前明騰在大陸共有四個廠，其中二個廠供出租，另二

個廠自用，不過，機器設備都已老舊，為了增加經營績效擬於瀋陽擴

大投資新廠，然受限於原有四個廠的投資額度佔掉大半，大陸投資餘

額只剩三百萬元，與新廠的資金需求九千萬元根本不成比例，著眼於

此，明騰決定先行撤銷興櫃及公開發行，以免關閉舊廠、再建新廠的

過渡期，出現業績直線下滑的狀況，造成投資人以及公司的困擾，遂

經董事會決議先行撤銷興櫃掛牌，內部則規劃等二○○九年捲土重來

，由於目前公司淨值仍有一三．三七元，如投資人願與公司共成長，

希望投資人可以抱股和明騰一起渡過過渡期。

明騰去年業績確實不理想，二○○五年營收還有七十五億元，每股稅

後盈餘二．九一元，去年因資產減損以及汰換老舊設備，獲利陡降為

每股淨損一．三九元，拖累股價一路探底，一度還滑落到只剩二元。

明騰的興櫃承銷商元富證券指出，明騰已確定下櫃，依據公司政策，

元富證券將不再持有該股，將洽大股東以市價全數買回，據悉另二家

興櫃推薦券商台証證券及金鼎證券也將比照辦理。

明騰經會計師查核後的稅後淨損為三一五六萬元，較去年同期獲利八

六三五萬元呈現轉盈為虧的態勢，以目前股本計算，每股稅後淨損為

○．五元，由於獲利欠佳，使該股的興櫃價格也跌破面額。

明騰經會計師查核後的營收為二八．七五億元，年增率衰退二一．一

九％，稅前淨損為五四八四萬元，稅後淨損三一五六萬元，和去年同期

稅前淨利一．○二億元及稅後純益八六三五萬元比較，均呈現由盈轉虧

的情形，以目前股本計算，每股稅前淨損○．八七元，每股稅後淨損○

．五元，受到上半年營運轉虧的影響，該公司二五日的興櫃價格已跌破

面額。

明騰為專業的傳統和數位相機廠，主要客戶為ＳＡＭＳＵＮＧ，根據該

公司的年報資料顯示，去年ＳＡＭＳＵＮＧ佔明騰的比重達六三．五二

％，若由出貨規格來看，該公司去年四○○萬畫素的營收比重佔四八．

五％，五○○萬畫素佔二五．六％，在高畫素的出貨比重增加下，明騰

去年的獲利創下歷史新高，稅前盈餘達二．○四億元，年增為一二六．

六二％，稅後純益為一．八三億元，年增率為八三．七八％，以去年底

股本計算，每股稅前盈餘為三．二四元，每股稅後純益為二．九一元。

由於數位相機的市場競爭日趨激烈，而明騰又以中、低階的機種為主，

由基本面來看，明騰七月營收為三．一九億元，不僅較上月減少三二．

六六％，更較去年同期衰退五三．八九％，在基本面仍無法改善的清況

下，今年的營運將更為辛苦。

專業代工量產傳統照相機及數位相機為主的明騰工業（３４９７），

今年上半年營收二十八億七千五百萬元，較去年衰退二一．一九％，

明騰表示，今年數位相機出貨量雖增加，但是傳統相機的銷售量銳減

，在消互消長下，仍呈現衰退的局面，預期在下半年五百萬畫素相機

的出貨量增加，營收有機會走揚。

明騰去年營收七十五億五千七百萬元，較前年成長一八．六％，稅前

盈餘二億四百萬元，大幅成長一．二倍餘，每股純益二．九一元，股

東會決定不配發任何股利，主要是充實營運資金。

去年該公司數位相機四百萬萬畫素機種占營收比重達四．八五％以上

，較前年成長幅度達一○二％；五百萬畫素以上機種營收亦突破二五

．六％，致使去年營收成長，去年全年總出貨量為五百九十八萬台，

其中數位相機占二百六十餘萬台。

隨著市場主流產品逐漸以四百萬畫素以上的數位相機機種為主，以致

影響該公司傳統光學相機產品的營收。今年相機總出貨量估五四二萬

台，其中，數位相機二百三十八萬，傳統相機銷三百零四萬台，達成

應屬可期。

該公司除維持既有產品的市場占有率外，將切入ＭＰ３／ＭＰ４等產

品領域，並積極研發多元化的數位產品，及探索現有技術新的應用領

域。

明騰以接韓商及美商訂單為主，兩者合計占銷售比重逾六成以上。由

於韓商客戶三星集中度過高，未來將致力於通路及其它ＯＤＭ客戶的

拓展，並發展其它關聯性產品的開發與推廣。

明騰表示，該公司也量產傳統相機以銷售第三世界，如金磚四國中國

、俄羅斯、巴西及印度等，仍以通路商品牌出貨為主，數位相機接Ｏ

ＤＭ訂單為主，主要產能在大陸東莞寶騰和逸騰兩廠，上海則以接當

地內銷單，與通路商配合。

據ＴＳＲ／ＩＥＫ推估日本ＤＳＣ廠商全球市占率約八○％至八五％

，Ｓｏｎｙ、Ｎｉｋｏｎ、Ｃａｎｏｎ等日系大廠全球市占率數字來

看，顯示目前ＤＳＣ市場集中度仍相當高；目前市場主流五百萬相素

以上的ＤＳＣ機種，在相片列印後的畫質與傳統相機相比毫不遜色，

且價格下滑的速度快速，可進一步刺激市場買氣。

專業代工量產傳統照相機及數位相機為主的明騰工業，去年營收七十

五億五千七百萬元，較前年成長一八．六%，稅前盈餘二億四百萬元

，大幅成長一．二倍餘，每股純益二．九一元，董事會決定不配發任

何股利，主要是充實營運資金，訂定六月三十日舉行股東常會。

明騰今年前四月營收十八億三千九百萬元，衰退一八．○三％，明騰

指出，上半年是營運傳統淡季，去年主流為四百萬畫素，今年已升格

到五百萬畫素，甚至六百萬畫素也出籠，通常上半年會將去年主流產

品去化後，新訂單的出貨往往落在下半年，配合市場旺季到來，銷售

量能同步攀升。

明騰以接韓商及美商訂單為主，兩者合計占銷售比重逾六成以上。由

於韓商客戶集中度過高，未來該公司將致力於通路及其他ＯＤＭ客戶

的拓展，並發展其他關聯性產品的開發與推廣。

明騰七十四年成立，與日本精準光學合作ＮＹＥＰ　ＺＯＯＭ伸縮鏡

頭設計引進，八十八年與寶騰光電合併，均以代工量產照相機為主，

九十年成功製造出畫質優於國內其他廠商之高階數位相機產品，並領

先同業推出二．五分之一英吋ＣＣＤ四百萬畫素數位相機。

明騰表示，該公司也量產傳統相機以銷售第三世界，如金磚四國中國

、俄羅斯、巴西及印度等，仍以通路商品牌出貨為主，數位相機接Ｏ

ＤＭ訂單為主，主要產能在大陸東莞寶騰和逸騰兩廠，上海則以接當

地內銷單，與通路商配合。

據ＴＳＲ／ＩＥＫ推估日本ＤＳＣ廠商全球市占率八○％至八五％，

Ｓｏｎｙ、Ｎｉｋｏｎ、Ｃａｎｏｎ等日系大廠全球市占率數字來看

，顯非目前ＤＳＣ市場集中度仍相當高；目前市場主流五百萬相素以

上的ＤＳＣ機種，在相片列印後的畫質與傳統相機比毫不遜色，且價

格下滑的速度快速，可進一步剌激市場買氣。

除了量產數位相機外，明騰也積極開發新的機種，如投入開發ＤＶ系

列的機種，加入ＰＭＰ，詞曲同步ＭＰ３、ＭＰＥＧ４等新數位媒體

功能，還有潛望式超薄平價式數位相機，以及潛水等級的消費性數位

相機等。

專業代工量產傳統照相機及數位相機為主的明騰工業（３４９７），

今年十一月營收六億二千九百萬元，較去年同期衰退一四•二四％，

累計前十一月營收七十一億一千八百萬元，成長一九•二三％，在時

序邁入出貨淡季下，使得單月營收下滑，不過，全年業績仍可呈現成

長局面。

明騰以接韓商及美商訂單為主，兩者合計占銷售比重逾六成以上。由

於韓商客戶集中度過高，未來該公司將致力於通路及其他ＯＤＭ客戶

的拓展，並發展其他關聯性產品的開發與推廣。

明騰七十四年成立，與日本精準光學合作ＮＹ　ＥＰ　ＺＯＯＭ伸縮

鏡頭設計引進，八十八年與寶騰光電合併，均以代工量產照相機為主

，九十年成功製造出畫質優於國內其他廠商之高階數位相機產品，並

領先同業推出二•五分之一英吋　ＣＣＤ四百萬畫素數位相機。

數位相機專攻四、五百萬畫素

明騰表示，今年數位相機出貨量至十月達二百二十餘萬台，傳統相機

為二百八十餘萬台，其中傳統相機以銷售第三世界，如金磚四國中國

、俄羅斯、巴西及印度等，仍以通路商品牌出貨為主，至於數位相機

出貨以四、五百萬畫素ＣＣＤ為主，明年仍以此為主流。

據ＴＳＲ／ＩＥＫ推估日本ＤＳＣ廠商全球市占率約八○％至八五％

，若以九十三年Ｓｏｎｙ、Ｎｉｋｏｎ　、Ｃａｎｏｎ等日系大廠全

球市佔率數字來看，顯示目前ＤＳＣ市場集中度仍相當高；目前市場

主流四百萬相素以上的ＤＳＣ機種，在相片列印後的畫質與傳統相機

相比毫不遜色，且價格下滑的速度快速，預期九十四年全球市場銷售

量七千二百餘萬台，成長率二成，反觀明年在價格依舊走跌下，可進

一步刺激市場買氣。

除了量產數位相機外，明騰也積極開發新的機種，如投入開發ＤＶ系

列的機種，加入ＰＭＰ，詞曲同步的ＭＰ３、ＭＰＥＧ４等新數位媒

體功能，還有潛望式超薄平價式數位相機，以及潛水等級的消費性數

位相機等。

元富證券輔導的專業相機大廠明騰工業十一月二十四日正式在興櫃市

場掛牌交易。明騰要生產數位相機、３５ｍｍ相機及ＭＰ３　Ｐｌａ

ｙｅｒ等多媒體影音商品，兼具數位、光學及影音多媒體領域的研發

技術與銷售實力。

明騰成立於一九八五年，目前實收資本額六．三億元，二○○四年度

營收為六三．七二億元，每股稅後盈餘為一．五八元，表現優異。自

行統計二○○五年度一至十月份營收為六四．八八億元，較去年同期

五二．三六億元，成長二三．九％，表現十分搶眼。

明騰專注於光學技術及優質影像產品開發與製造。二○○四年明騰自

行開發多款四百萬畫素三倍變焦數位相機，是業績獲利的主要機種，

具備大營幕、輕薄精巧、時尚外型、畫質穩定等特色，深得電子消費

市場的喜歡。二○○五年前三季以五百萬畫素三倍及五倍變焦內建Ｍ

Ｐ３等多媒體功能數位相機為主要產品，風評與業表現俱佳；年底除

了研發附加功能更豐富、解析更高階並兼具個性化的數位相機機種外

，並預計推出炙手可熱的ＭＰ３　Ｐｌａｙｅｒ，進一步擴大市場領

域及公司產值。

元富證券表示，光學及多媒體影音領域深具市場發展前景，明騰於十

一月二十四日起興櫃市場正式掛牌交易，是值得投資大眾長期觀察之

標的。

由元富證券輔導之專業相機大廠明騰（３４９７）２４日在興櫃市場

掛牌交易。

元富證券表示，明騰是一家數位相機、３５ｍｍ相機及ＭＰ３　Ｐｌ

ａｙｅｒ　等多媒體影音商品化的專業製造商，由於兼具數位、光學

及影音多媒體領域的研發技術與銷售實力，已在世界高品質數位影音

產品供應商中占有一席之地。

明騰成立於１９８５年，目前實收資本額６．３億元，９３年度營收

為６３億７１７６萬元，每股純益為１．５８元，９４年度１至１０

月營收為６４億８８００萬元，較去年同期５２億３６００萬元，增

２３．９％。

明騰所屬員工近３５００人，各就專注於光學技術及優質影像產品開

發與製造。去年明騰自行開發的多款４００萬畫素三倍變焦數位相機

，均是業績獲利的主流機種，因其具有大螢幕、輕薄精巧、時尚外型

、畫質穩定等特色而深得電子消費市場的喜愛。今年，前三季是以５

００萬畫素三倍及五倍變焦內建ＭＰ３等多媒體功能數位相機為主要

產品，風評與業績表現俱佳；年底並預計推出炙手可熱的ＭＰ３　Ｐ

ｌａｙｅｒ，進一步擴大市場領域及公司產值。

以接ＯＤＭ傳統照相機及數位照相機為主的明騰工業，將於明日以每

股二十一元登錄興櫃市場；累計前十月營收六十四億八千八百萬元，

較去年期成長二三．九二％，雖然時序已進入出貨淡季，不過，預期

整體營收應可較去年成長三成。

明騰近兩年隨著出貨量攀升，業績也顯著成長，九十二年營收四十六

億四千六百萬元，稅後淨利四百七十九萬元，每股純益○．○八元，

九十三年營收六十三億七千一百萬元，稅後淨利九千九百萬元，每股

純益一．五八元。

明騰目前股本六億三千萬元，法人股東占四五．四％，凌陽創投七．

九四％、佳能企業七．三四％，凌旭投資六．九一％，富邦創投三．

五七％，其餘為大股東和經營團隊。

元富證券日前與專業相機大廠明騰簽訂上市櫃輔導簽約，並預定於最

近申請興櫃掛牌交易。

據元富證券承銷部指出，明騰創立於一九八五年，是一家數位相機及

３５ｍｍ相機商品化的專業製造商，由於兼具數位領域及光學領域的

研發技術與銷售實力，已在世界高品質數位影音光學等科技生活產品

供應商中佔有重要地位，並公認為國際舞台上雙軌相機產業中著名之

代表性精英企業。

元富證券表示，明騰公司近三年來營收及獲利皆交出亮麗成績單。九

十三年度營收為六十三億七千一百七十六萬元，每股稅後盈餘為一．

五八元。十九四年度一至九月份營收自行結算數為五十七億二千四百

萬元，較去年同期成長二二％；稅後純益結算數為一億三千三百萬元

，較去年同期四千七百萬元成長七一九％，前三季每股稅後盈餘達二

．一一元。

明騰員工近三千五百人，專注於光學技術及優質影像產品開發與製造

。去年，明騰自行開發的多款四百萬畫素三倍變焦數位相機，均是業

績獲利的主流機種，因具有大螢幕、經薄精巧、時尚外型、畫質穩家

等特色，而深得電子消費市場的喜愛。

今年，前三季以五百萬畫素三倍及五倍變焦內建ＭＰ３等多媒體功能

數位相機為主要產品，風評與業績俱佳，年底預計推出附加功能更豐

富、解析更高階的六百萬畫素機種。

專業相機大廠明騰（３４９７）日前由元富證券申報上市櫃輔導，並

預定於１１月申請興櫃掛牌交易。

明騰創立於１９８５年，是一家數位相機及３５ｍｍ相機商品化的專

業製造商，由於兼具數位領域及光學領域的研發技術與銷售實力，已

在世界高品質數位影音光學等科技生活產品供應商中占有重要地位。

該公司近三年來營收及獲利皆交出亮麗成績單，９３年度營收為６３

億７１７６萬元，每股稅後盈餘為１．５８元。９４年度１至９月份

營收自行結算數為５７億２４００萬元，較去年同期４６　億７４０

０萬元成長２２％；稅後純益自行結算數為１億３３００萬元，較去

年同期４７００萬元成長１７９％，前三季每股稅後盈餘已達２．１

１元。

明騰員工近３５００人，專注於光學技術及優質影像產品開發與製造

。去年，明騰自行開發的多款４００萬畫素三倍變焦數位相機，均是

業績獲利的主流機種，因其具有大螢幕、輕薄精巧、時尚外型、畫質

穩定等特色而深得電子消費市場的喜愛。今年，前三季以５００萬畫

素三倍及五倍變焦內建ＭＰ３等多媒體功能數位相機為主要產品，風

評與業績俱佳，年底預計推出附加功能更豐富、解析更高階的６００

萬畫素機種。

面對２００６年，明騰經營團隊已訂定整合數位化消費性功能於一機

的智慧型相機之開發方向，對於在數位時代產品競爭的戰場中脫穎而

出明騰深具信心。

積極搶進數位相數（DSC）領域的群光電子（2385） ，與未上市大廠

明騰科技合併案劃下休止符！

群光副董事長林茂桂說，在投資新虹科技後，已無需要再併入另一家

DSC 廠。他強調，新虹的研發能力堪稱一流，以往因代工訂單爭取不

順，以及同時開發太多平台，使得去年出現大幅虧損。不過今年上半

年提列一些費用之後，下半年出貨轉佳，全年篤定可順利轉虧。

群光上半年稅後純益六億四千萬元，比去年同期略微衰退五％，每股

稅後純益一．七二元。不過，八月起業績將開始巨幅成長，單月營收

有機會創歷史新高，上、下半年獲利比可能達三五比六五，轉機性十

足。

群光 (2385)與明騰合併案將告吹，最遲8月底便可確定。雙方表示

，合併機會微乎其微。雙方協商期間，群光已入主新虹並取得生

產數位相機技術，合併明騰的功能性並不明顯。

群光發言人黃世熙表示，合併明騰的事情尚未最後決定，雙方是

否有合作機會，8月底前將會明朗，但外界認為，雙方已沒有合作

機會。明騰指出，公司並未再與群光就合併事項接觸協商，因此

並不清楚進展情況。

法人表示，群光合併明騰的實質意義已不大，入主新虹後已取得

技術，這段景氣不好的時間，剛好是該公司練兵的時候，再合併

明騰的機會相當低。

群光4月宣布合併明騰，市場當時並不看好，因為那時數位相機產

業開始走下坡，對於雙方的合作案都不表樂觀。最後雙方也因為

合併條件無法取得共識，市場便傳出可能生變的傳聞。

如今這件合作案延宕也有一段時日，這段期間群光入主新虹，也

積極爭取智基 (6294)的一席董事，持續布局數位相機相關領域。

群光入主新虹可以讓公司原本的技術團隊更為堅強，也可以透過

新虹取得部份訂單; 考慮與智基合作，也是看中該公司沒有自己的

工廠，未來可以承接智基的代工訂單，並沒有介意該公司經營意

願。就在近期的步局，市場人士認為群光再合併明騰的實質意義

不大，加上公司現階段重心是如何讓新虹的體質轉趨健全，改善

公司的生產成本結構。

佳能（2374）6月1日舉行股東會，並通過配發股票0.3元及現金 1元的

股利政策，同時，佳能今年也進行董監事改選，共改選2董1監，原董

事湯建君與許永章，改由董俊仁及董俊毅擔任，原監察人陳藏固則改

由董怡佳接任。

對於營運狀況，董事長董？雄表示，在數位相機需求強勁情況下，單

月營收續創新高可期，全年財測營收 152 億元，稅前 9.08億元，可望

順利達成。

值得留意的是，佳能目前仍持股明騰工業 5％ 股權，在併入銓訊、電

腦週邊廠群光擬購併明騰、到明騰董事長湯建君未續任佳能董事來看

，佳能未來與明騰的關係，真的僅止於股東關係了。

決定大舉跨入數位相機組裝市場的群光電子，原訂以現金換股併購明

騰的計畫恐將生變，有可能繼普立爾、智基合併破裂後，數位相機產

業第二件破局的併購案。

不過，群光副董事長林茂桂昨（二十六）日強調，雙方還在進行溝通

，而且主導權在群光、雙方還在進行溝通，而且主導權在群光，目前

沒有悲觀的理由。

群光原訂以增資發行新股、一比二．八的換股方式併購明騰，但上週

股東常會當天，在股東提案、並經過表決反對以現增方式辦理後，公

司內部研議改以現金購買明騰股份的方式，並預定在廿日提出新方案

。不過，群光至今尚未提出新方案，進度已經延後一週，也讓外界產

生疑慮。

市場傳出，明騰內部對於合併後的發展方向，與群光有不小歧異，加

上該公司本身仍持續推動公開發行和上櫃計畫，且仍對外發出前四月

業績表現的新聞稿，與一般被合併公司較為低調的慣例大為不同，似

乎仍有「留後路」的跡象，隱約透露出此合併案似乎有破局的跡象。

對此，林茂桂指出，明騰的股東早已將該公司的股票放在群光，意味

著併購案的主導權在群光，只要群光同意，併購案就可以立刻完成。

不過他也承認，目前確實有些人不希望看到併購案的完成。

唯林茂桂強調，雙方還持續進行溝通，對於此案，目前並沒有悲觀的

理由。

數位相機產業的龍頭普立爾，三年前也曾與智基協議合併，不過後來

破局。普立爾至今仍穩居DSC族群龍頭，智基也獨立尋求上櫃發展，

雙方結局雖不圓滿，但能接受。

群光昨日以小漲○．五元做收，三大法人並無動作。該公司累計前四

月稅前盈餘五億五千萬元，每股稅前盈餘一．八四元。

鉅亨網記者張欽發／台北．5月26日 05/26 11:39

先後宣布大舉介入光學系統產業的群光電子(2385)

，分別要收購明騰工業及投資新虹科技(8095)，但就收

購明騰工業一案，群光與明騰雙方就經營主導權歸屬迄

今仍談不攏，收購過程已明顯較原定時程為緩慢。

群光高層主管指出，由於明騰工業經營階層對併入

群光後的明騰主導權的歸屬問題迄今仍然談不攏，收購

過程已較原訂時間晚一週；不過，群光仍不放棄將此一

案件全力談攏。

但由明騰工業及群光方面的動作不斷，市場人士也

認為，群光收購明騰過程過多曲折，可能是此一收購案

破局的先兆。

群光先前在4月7日於董事會通過以增資發行新股方

式購併相機大廠明騰工業，換股比例為1：2.8；但隨後

群光 5月18日股東會通過不以增資發行新股方式收購，

將改以現金收購明騰工業股權。

不過，明騰工業自行在 5月19日透過公關部門發出

新聞稿，連群光都不知道明騰有此一動作，新聞稿指出

明騰自結 4月營收5.32億元，僅次於去年11月旺季業績

，為歷史次高之外，1-4月累計營收達19.32億元，達今

年營業收入目標60億元的32%，1-4月稅前盈餘達7000萬

元，稅後盈餘達6700萬元，EPS 為1.06元。

明騰新聞稿中更引用，董事長湯建君談話表示，明

騰為國際少數同時擁有數位相機及光學相機研發背景及

設計代工實力的廠商，傳統相機更為世界級前二大領導

廠商，月產能達70萬台，是全球唯一每年仍不斷推出新

款傳統相機的廠商。在數位相機領域則以專業光學及穩

定的影像品質見長。

了解明騰工業內部財務狀況的市場人士指出，明騰

1-3 月稅前才賺2000餘萬元，如依其新聞稿的內容，明

騰工業的 4月獲利高達近5000萬元，不過，明騰工業方

面則指出，這也不是不可能的事。

同時，另一件引起市場側目的事，即在於明騰工業

目前積極籌辦股票公開發行事宜，這也經明騰工業公關

部門證實。多重因素均引起市場對群光收購明騰案的是

否能順利有圓滿的結局表示質疑。

相對國內數位相機廠第一季營收與獲利表現均不如預期，日前才敲定

與群光電子合併的未上市數位相機廠明騰工業，昨（二十）日發佈一

至四月自結財報，累計營收創下歷史新高，四月份營收也創歷史次高

。其中數位相機出貨量達近五十四萬台，較去年同期大幅成長近三倍

，分析明騰未受淡季效應影響主因在於，堅守不接IT廠訂單原則，以

及拜單一機種大量出貨之賜。

明騰累計一至四月自結營收為新台幣一九．二億元，已達成年度財測

目標六十億元的三二％；四月份營收五．二億元，則僅次於去年十一

月旺季業績。在獲利部份，明騰一至四月獲利達七千萬元，每股稅後

純益則為一．○六元，較第一季國內數位相機廠獲利最高的佳能企業

約○．七元表現還好。明騰的優異表現，預料可為今年群光帶來可觀

效益。

明騰與普立爾同為國內少數同時具備傳統相機與數位相機出貨能力業

者，仔細分析明騰一至四月個別產品出貨量，其中傳統相機約一百七

十萬台，與去年同期相差不多，但數位相機出貨量則從去年的十九萬

台放大量至五十三萬六千台，預估今年數位相機出貨量上看二百萬台

。在毛利率部份，明騰一至四月毛利率為一○．二四％，傳統相機較

高，約為一四％，數位相機則與其他國內業者相當約八％。

明騰指出，去年將庫存一次打消，雖然導致去年全年獲利從新台幣近

一．六億元遽降至僅四百萬元，但成效自首季起已明顯可見。

明騰第一季獲利四千萬元，四月份單月更達二千七百萬元。

群光（二三八五）併購數位相機廠 （DSC）明騰計畫生變！該公司原

訂以現金增資換股方式，併購明騰持股，不過因股東反對，認為透過

現增方式併購將會稀釋股本，有損股東權益，股東會決定暫緩此一動

作。但據了解，群光子公司目前仍持有二萬張群光股票，以昨（十八

）日收盤價計算，市值達十二億元，未來可能改以「現金換股」方式

，將明騰納入，合併時間甚至會比原訂八月十五日提前。

群光昨日舉行股東常會，會議通過配發四元股利案，其中現金、股票

各半。

此外，該公司也改選董監事，原董事李益側因另外設立新公司，所以

此次正式下董事席位，由鍵盤事業群總經理呂進宗取代，另外也補選

一席董事，由明騰董事長湯建君以華泰投資身份取得。

由此來看，群光拿下明騰股權已成定局，只是方式經過調整。

急欲擴張 DSC市場版圖的全球桌上型電腦鍵盤龍頭群光，在今年四月

七日主動宣布將以一股比二．八股的比例，購併明騰，未來明騰將成

為群光百分之百持股的子公司，透過此一購併，群光預期在DSC部門

合併營收可望上衝一百三十億元、出貨量逾百萬台水準，躋身國內代

工廠商的前三大。

明騰目前股本六億三千萬元，以公佈的一股比二．八股換股比例計算

，群光未來股本將增加二億二千五百萬元。群光目前股本三十億元，

在配股二元和員工配股後，股本增至三十七億四千七百萬元，加上併

購明騰的部份，今年期末股本可能會提高到三十九億六千萬元，較目

前幾乎多出三分之一，對獲利稀釋效果相當大，有股東提議取消以現

增換股方式併購，並經大會通過。

不過，若要以現金方式買入明騰股權，困難還會更多。法人評估，就

群光購併明騰的換股比例、以及群光昨日的收盤價六十元來看，明騰

的「市值」達十三億五千萬元，另外還將斥資三億七千萬元投資另一

家 DSC廠商新虹科技，因此可行性確實不大。比較可行的方式，就是

以群光子公司所握有的二萬張群光股票，透過盤後交易等方式，來交

換明騰的持股。

據了解，群生將在近兩天公佈最新的併購計畫，而且因為現金換股的

法令限制較少，正式實施的時間反而能較原訂的八月十五日提前不少

，對於群光來說，也可以多認列一些獲利，可謂一舉數得。

鉅亨網記者張欽發／台北．5月19日 05/19 18:08

即將納入群光(2385)旗下的明騰工業業績在淡季中

逆勢走高，公司自結 1-4月稅前盈餘7000萬元，稅後盈

餘6700萬元，EPS為1.06元。

明騰自結 4月營收5.32億元僅次於去年11月旺季業

績，為歷史次高之外，1-4月累計營收達19.32億元，達

今年營業收入目標60億元的32%，1-4月稅前盈餘達7000

萬元，稅後盈餘達6700萬元，EPS為1.06元。

明騰4月營收較去年同月成長47.99%，1-4月營收較

去年同期成長56.99%。

明騰董事長湯建君表示，明騰為國際少數同時擁有

數位相機及光學相機研發背景及設計代工實力的廠商，

傳統相機更為世界級前二大領導廠商，月產能達70萬台

，是全球唯一每年仍不斷推出新款傳統相機的廠商。在

數位相機領域則以專業光學及穩定的影像品質見長。

上週數位相機族群最重要的事，就是群光（2385）購併明騰工業，不

過，由於此事先前早有預告，市場驚訝程度並不高，群光也將於本週

四（15日）舉行法人說明會，據悉明騰工業董事長湯建君有可能到場

，屆時對數位相機族群會投下如何的震撼彈，值得觀察。

儘管數位相機需求火熱，不過，數位相機族群股價一直處於挨打的地

位，皆在60元以下，值得注意的是，數位相機族群股價呈個別發展。

龍頭廠普立爾（2394）股價最高，上週五（ 9 日）收在 58.5元，與佳

能為族群中唯二收復 322 無量暴跌失土的廠商，本週可持續留意體質

好的個股。

群光正式宣告以 1：2.8換股比例購併明騰工業，不過 7 日公布以來，

股價下跌 1 元，主要與市場對此購併動作早有預期，本週將可觀察週

四法說會是曾引發效應。

普立爾於光學領域深耕數10年，在傑麗清算後，其將掌握上游光學元

件比例將愈來愈高，預計未來將成為數位相機族群最大的吸金標的。

群光（2385）七日董事會，決議購併明騰，換股比率為二．八股明騰

換一股群光，使明騰成為群光持股九○％的子公司，群光指出，明騰

今年的營收可望超過六○億元，未來購併的綜效可期。