瑞鼎科技公司新聞| IPO贏家未上市股票交流網

興櫃獲利王同時也是友達集團旗下驅動IC大廠瑞鼎（3592）

昨（27）日召開股東會。董事長陳榮宏表示，如果與其他業者合

併沒辦法有一加一大於二的效果，瑞鼎就不會採取合併模式，因

此最慢瑞鼎將明年下半年重新申請上市，市場預估，瑞鼎掛牌時

間最快將在後年上半年。

瑞鼎昨日召開股東會，會中順利通過去年盈餘分配政策，根

據瑞鼎財報，去年EPS達25.48元，預計將配發17元股利（包含15

元現金、2元股票），同時董事會也通過將於7月7日進行除權息。

陳榮宏表示，除了驅動IC之外，瑞鼎今年在新產品的佈局已

經頗有成果，其中電容式觸控IC部分，6月已經開始出貨，主要是

用在手機上面的電容式觸控IC，預計下半年量將會逐漸放大，由

於驅動IC以外的產品毛利率相對較高，所以為了加強公司在觸控

IC的佈局，公司今年也加入一個相當不錯的觸控IC團隊。

至於先前市場傳言瑞鼎將合併其他小尺吋驅動IC廠旭曜，甚

至是奕力等傳言，陳榮宏說，這些都是外面在傳的，如果兩家公

司合併不能發揮「一加一大於二」的效果，他一定不會做這樣的

事情，因此瑞鼎將按照進度來，預計最慢明年下半年將重新申請

上市，以送件時間預估，瑞鼎掛牌時間最快將在後年上半年。

去年瑞鼎出貨給母公司友達的比重由前年99％降至92％，在

產品內容部分，TV占比重由上一年度的27％降到23％，反倒是I

T比重持續提高，已經由上一年度的54％提高到66％。

今年第1季驅動IC供需出現緊俏，瑞鼎第1季每股稅後盈餘達

8.36元，不僅超越驅動IC龍頭廠商聯詠（3034）的2.01元，也僅次

於聯發科10.29元，堪稱是興櫃的獲利王。對於今年展望，陳榮宏

表示，對於今年的營收及獲利目標並沒有做預估，不過他可以肯

定的說「第2季的表現將會比第1季好一點」！

陳榮宏表示，第1季因為2月份工作天數較少，所以從工作天

數來看，第2季營收會比第1季好，不過對於下半年，由於近期發

生了希臘事件導致歐元大貶，以及兩韓之間的一些狀況，因為外

在的變數實在很多，所以下半年的狀況，他現在也不敢多所推測

。

友達集團旗下瑞鼎科技（3592）昨（24）日公告董事辭任案，

根據公告瑞鼎董事王威辭去董事。王威去年12月底宣佈辭去瑞鼎

總經理，升任董事長特助，新任總經理由董事長陳榮宏兼任，瑞

鼎將於27日舉行股東會，何時準備送件申請上市將是各方關注焦

點。

興櫃98年財報出爐，217家興櫃年報中，逾7成均有獲利，興

櫃獲利王由瑞鼎科技（3592）奪魁，EPS高達25.48元，其次是碩

禾（3691）EPS17.21元排名第二，歐買尬（3687）、新至陞（

3679）獲利也都超過一個股本，森田（8410）、泰博（4736）接

近一個股本，獲利能力十分令人驚艷!

根據各興櫃公司財報資料顯示，去年興櫃獲利超過5元以上

有20家，EPS在3~5元有28家，獲利在1~3元有48家，虧損公司有

60 家，其中虧損最嚴重的是沛鑫（3413），EPS-7.04元，洲磊（

3517）、宏瀨（3616）、能元科技（3127）3家虧損超過4元以上

，期美科技（4124）、光耀（3666）、正翰（3634）、時瑋科技

（3590） 4家虧損超過3元以上。

興櫃公司中去年純益率最高的是合一生技（4731），達

385.04％，其次是昆鼎投控（6803）90.91％，純益率逾50％的有

前源（3601）、KY楷捷（2721）2家，另KY慧洋（2637）、晟楠

（3631）、新至陞（3679）、達和（6701）、碩禾（3691）等5家

純益率在30％以上。純益率超過-100％則有永昕生物（4726）、連

營（3603）、洲磊（3517）、慕德生（4740）等4家。

以股東權益報酬率來看，則有碩禾（3691）、宏陽（4921）

、瑞鼎（3592）等3家超過50％以上，而股東權益報酬率超過40％

的有：前源（3601）、歐買尬（3687）、ＫＹ慧洋（2637)、ＫＹ

馬光（4139）、森田（8410）及碩達科技（3613）。

股東權益報酬率最差的是沛鑫（3413）-91.5％，其次是正翰

（3634）、國維聯科（4734）、洲磊（3517）、連營（3603）、

永昕生物（4726）、時瑋科技（3590）等6家，報酬率都在-30％

以上。

5月是股東會旺季，興櫃市場5月由股王碩禾（3691）領軍起跑，

昨（4）日股東會通過配發現金股息及股票股利各5元，接下來百

元股包括圓展（3669）、泰博（4736）、長園科技（8038）、瑞

鼎科技（3592）等，將接棒開股東會。

碩禾昨天股東會，順利通過各項議案，碩禾去年交出每股稅後純

益17.21元的佳績，首季營收4.4億元，較去年同期成長368%。碩

禾昨天成交參考價約與前日持平，維持677元，穩居興櫃股王寶

座。

根據交易所統計，興櫃業者5月的股東會，僅26日、27日較多家同

時舉行，其中26日，包括宇瞻科技（8271）、事欣科（4916）、

和鍥（4914）、群豐科技（3690）、盈正豫順（3628）、正達國

際（3149）、世鎧（2063）等；27日則有KY馬光（4139）、海華

科技（3694）、瑞鼎科技（3592）等個股。

雖然碩禾並未演出股東會行情，月底將舉行股東會的瑞鼎，昨天

則有亮麗表現，昨天成交價237元，較前一個交易上漲8.94%。

瑞鼎日前宣布去年股利，每股擬配股利17元，包括15元現金股息

、股票股利2元，在IC設計族群中僅次聯發科（2454）。瑞鼎首季

營收24.1億元，較去年同期成長110%。

至於電池材料廠長園科技將在6日舉行股東會，雖不派發股利，股

價則是站上140元關卡；圓展11日舉行股東會，當天還有台耀（

4746）、泰博同步舉行，泰博最新成交價134.5元；圓展成交價

135元。

市場近來傳出，台系TFT LCD驅動IC業者瑞鼎科技耕於觸控IC領域

有成，將於2010年中時開始陸續出貨，初期將是以大陸手機市場

為主要的應用領域。

瑞鼎一向較著墨於大尺寸驅動IC產品領域，其佔整體營收比重甚

至有逾8成之多。近來，隨著中尺寸的出貨量持續放大，再加上有

新產品線的挹注，根據市場觀察，大尺寸驅動IC產品佔營收比重

開始下降。

據了解，瑞鼎在擉控IC領域的耕於已將看到成果。公司將與台系

觸控業者合作，推出多點觸控的電容式產品，至快將在2010年中

時開始供貨，而初期將先搭載大陸手機市場出貨。

法人推估，瑞鼎在一開始時，單月出貨量將約佔大陸手機市場的

1成之多，若發展順利，至2010年底，有機會持續放大。

瑞鼎以往多專注在大尺寸驅動IC產品線上，該產品線佔整體營收

比重逾8成之多。而為使產品組合更為多元，公司已積極布局中小

尺寸驅動IC以及觸控IC等其他領域。

據了解，目前隨著其他產品的出貨量持續提升，其中，尤以中尺

寸產品成長最為快速，已佔營收比重達2成左右，至使大尺寸驅

動IC所佔營收的比重降至7成左右，較符合公司規畫。

從瑞鼎業績來看，3月營收為新台幣9.08億元，不僅較上月成長

32%，也再次寫下歷史新高紀錄，而累積第1季營收則為24.15億

元。

瑞鼎為友達的關係企業，友達也是瑞鼎的主要供貨對象。根據觀

察，瑞鼎佔友達的供應比重約達4成之多，而目前有機會再上升

至5成左右的比重。而在此情況下，法人認為，隨著瑞鼎的供貨比

重持續拉升，恐將擠壓到其他供應商的出貨量。其中，被影響到

的業者包含台系以及日系的相關業者。

進一步觀際目前整體驅動IC產品市況，台系驅動IC業者指出，直

至5月前，接單情況良好，而整體第2季的需求仍有待進一步觀察

。市場推估，整體驅動IC產品的需求在進入第2季後，將是微幅調

整的情況，初步預期，營收僅將較第1季成長個位數百分點。

德英生技（4911）昨在興櫃市場表現異軍突起，單日拉出逾4

成漲幅，新至陞（4911）也大漲32.99％，聚興（4911）漲幅逾2成

。

太極（4934）、啟耀（3610）、金居（8358）、旺能（3599）

也都有一成以上漲幅，表現亮麗。

昨日興櫃成交量排行前5大分別為達虹（8056）、高鐵（2633

）、聯勝（3656）、隆達（3698）、瑞鼎（3592），其中達虹逾

3000張以上，其餘也都有逾千張以上交易量。

若以成交金額看，瑞鼎（3592）較前一日上漲9.38元，但因

股價逾200元，單日成交金額高達2.15億元，成為市場主要交投重

心。

股王碩禾（3691）成交量雖僅有52,062股，當日最高交易價

再度挑戰800元，不過仍未能站穩，最後收788元，交易值約4000

萬元，排名第7。

友達旗下面板驅動IC興櫃公司瑞鼎（3592）昨（29）日宣布去年

股利政策，每股擬配發股利17元，在IC設計族群中僅次於聯發科

（2454）；其中包含15元現金股息，換算現金殖利率高達7.61%。

在富爸爸友達的撐腰下，瑞鼎去年不畏金融海嘯，獲利大豐收，

每股稅後純益25.48元，足足賺進兩個半的資本額，比起前兩年的

20.42元、14.21元再躍進，獲利能力領先聯詠、奇景光電等同業，

榮登「面板驅動IC獲利王」。

瑞鼎昨天董事會通過去年每股擬派發15元現金股息、2元股票股利

，合計17元，在IC設計族群中，僅次於聯發科的26.02元。

瑞鼎昨天在興櫃市場股價上漲1.91元，終場收在197元，以此換算

，瑞鼎現金殖利率高達7.61%，高於聯發科的4.65%。不過因為瑞

鼎股本僅5.31億元，如以絕對金額來看，此次瑞鼎總共將發出7.97

億元股息，遠低於聯發科的283億元。

展望今年，由於擺脫金融海嘯糾纏，瑞鼎前二月營收15.06億元，

年增率高達1.51倍。法人估計瑞鼎整體第一季營收將比去年第四

季微幅下滑一成以內，但是會比去年同期倍數成長。

瑞鼎目前約九成以上營收來自友達，為降低客戶比重過高問題，

瑞鼎積極開拓中小尺寸面板市場商機。另外，瑞鼎董事長陳榮宏

也表示會全力爭取奇美電訂單，希望能有效降低友達占瑞鼎營收

比重到八成以下。

瑞鼎前年原本曾向主管機關申請興櫃轉上市，不過碰到金融海嘯

攪局，臨陣喊卡，之後市場一直盛傳瑞鼎可能與友達旗下另一面

板驅動IC廠旭曜合併，備受市場矚目。

友達集團旗下大尺寸面板驅動IC廠瑞鼎（3592）去年每股稅

後純益達25.48元，足足賺了2.5個資本額，現在瑞鼎董事會決議將

大方配股，根據董事會決議，將配發17元股利，其中包括15元現

金股利及2元股票股利，以瑞鼎昨日在興櫃股價197元估算，現金

殖利率超過7％，優於股王聯發科約4.6％的水準。

瑞鼎日前公佈去年財報，去年全年營收78.09億元，較上一年

度成長22.97％；毛利率28.67％，也略優於上一年度的24％；稅後

純益13.45億元，年增率達44.77％，每股稅後純益達25.48元，連

續第二年賺進兩個資本額。

在驅動IC同業中，瑞鼎是「面板驅動IC獲利王」，在IC設計

族群當中，去年每股獲利表現僅次於聯發科，表現相對突出。

至於員工分紅部分，將發出1,170張瑞鼎股票。以瑞鼎大約

180到200名員工估算，每位員工約可分得6張瑞鼎股票，瑞鼎昨日

在興櫃的收盤價約197元，因此分紅總市值約2.3億元左右，每位

員工約有118萬元分紅可入袋，可說是「荷包滿滿」！

台股持續高檔震盪趨堅，超過5元的高股利公司家數持續增加

，昨（29）日至少再增加訊連（5203）、瑞鼎（3592）、新日興

（3376）及力積（3553）等四家公司，累計已有21家公司，其中

有四家興櫃公司；興櫃高價股瑞鼎每股分派17元股利（其中現金

15元），僅次於聯發科、暫居第二高股利；其中多達8家公司全數

分派現金股利，而瑞鼎、裕民（2606）以及中航（2612）三家現

金殖利率高於7％。

由於去年景氣好轉，上市櫃以及興櫃公司多半繳出亮眼業績

單，而台股也在資金追價下有大幅漲升表現，雖然第一季台股出

現由波段高點 8,395點到低點7,080點達15％修正，不過其後跌深

搶反彈買盤積極介入，加以3月國際股市走揚帶動外資法人大舉加

碼台股，支撐指數接連站回半年線與季線之上，目前指數正逼近

8,000點關卡。

在股市好轉之際，上市櫃公司以及興櫃公司也紛紛祭出高股

利政策，希望爭取買盤認同，除支撐目前高股價外，甚至希望有

新一波買盤進場推升股價上揚走勢。近期陸續有多家公司宣布高

股利，其中周一盤後至少有瑞鼎、訊連、新日興及力積，其中瑞

鼎股利高達17元，訊連達6.5元，新日興6元，而力積略高於5元。

統計目前股利超過5元之高股利公司已有21家，其中包含瑞鼎

、碩禾、凌耀以及聖暉等4家為興櫃公司，表現不輸上市櫃公司。

目前股利仍以聯發科的26.02元最高，興櫃IC設計廠鼎暫居第二，

網路遊戲廠鈊象電11.5元，而洋華與碩禾兩公司每股都有10元股

利，不同的是洋華全數為現金股利，碩禾則是現金股利與股票股

利各半。

群創（3481）合併奇美電，牽動面板供應鏈變化。法人表示，聯

詠（3034）的面板驅動IC，今年以來出貨給奇美電的數量明顯增

加，可能對奇景光電（Himax） 造成排擠，預料聯詠本月營收，

有機會衝破30億元大關，創下兩年多來新高。

聯詠近來營運表現出色，繼元月營收寫下兩年多新高後，2 月雖

然碰上農曆春節工作天數較少，但營收只比元月小幅滑落8.5%，

達26.58億元，略優於市場預期。

法人表示，隨著群創去年11月宣布合併奇美電，造成面板供應鏈

悄悄變化，今年以來聯詠出貨給奇美電的規模明顯擴大，加上農

曆春節，中國市場液晶電視及顯示器需求火熱，推升聯詠營收向

上。

法人推估，聯詠本月營收有機會挑戰30億元大關，創下2007年11

月以來新高。而聯詠日前法說會上，也預估本季營收，將比去年

第四季逆勢成長15%至20%，回到去年第三季高峰水準。

此外，據傳聯詠第二季包括時序控制器（T-Con） 、電源管理晶片（PWM IC）等新產品，開始投入高壓製程，預料第二季營收還會

再向上攀升。

聯詠原本是友達（2409）的主要面板驅動IC供應商，被歸類為友

達陣營，不過，隨著前兩年友達積極扶植自有驅動IC廠瑞鼎、旭

曜。

聯詠開始朝外發展，去年中首度接獲奇美電訂單，成為少數能通

吃兩大陣營的面板零件業者。

去年11月群創合併奇美電，不少市場人士即解讀，聯詠可望在新

奇美陣營取得更大的占有率，對奇景光電形成某種程度的排擠。

聯詠昨（11）日股價下跌0.9元，終場收在98.1元。

友達旗下面板驅動IC廠瑞鼎（3592）不畏金融海嘯衝擊，昨（9）

日公布去年每股稅後純益高達25.48元，足足賺進兩個半的資本額

，不但穩居「面板驅動IC獲利王」，在IC設計族群中，獲利能力

可能僅次於聯發科。

瑞鼎昨天公布去年財報，全年營收78.09億元，較前年逆勢成長

22.97%；毛利率28.67%，也比前年的24%提升；稅後純益13.45億

元，年增率達44.77%。

結算瑞鼎去年每股稅後純益高達25.48元，為連續第二年賺進兩個

股本，比起前兩年的20.42元、14.21元再躍進，獲利能力領先聯詠

、奇景光電等LCD驅動IC同業。在整體IC設計族群當中，大概也僅

次於聯發科。

受此激勵，瑞鼎在興櫃市場昨日收盤股價上漲3.01元，終場收在

190元。

瑞鼎在大客戶暨大股東友達的加持下，不畏金融海嘯衝擊，去年

上半年即賺進一個資本額，下半年隨著景氣回溫，獲利更是加足

馬力。

瑞鼎昨日同步公布2月營收為6.87億元，雖比元月下滑18%，但較

去年同期大幅成長88.96%；累積前二月營收15.06億元，年增率高

達1.51倍。法人估計瑞鼎整體第一季營收將比去年第四季下滑，

但幅度在一成以內，表現優於往年。

瑞鼎目前約九成以上營收來自友達，為降低客戶比重過高問題，

瑞鼎積極開拓中小尺寸面板市場商機。另外，瑞鼎董事長陳榮宏

去年也放話，表示將全力爭取奇美電訂單，希望能有效降低友達

占瑞鼎營收比重到八成以下。

瑞鼎前年原本曾向主管機關申請興櫃轉上市，不過碰到金融海嘯

擾局，臨陣喊卡，之後市場一直盛傳瑞鼎可能與友達旗下另一面

板驅動IC廠旭曜（3545）合併，後續備受矚目。

友達（2409）旗下面板驅動IC廠瑞鼎（3592）昨（8）日公告

去年財報，去年營收78.096億元，毛利率28.68％，稅後獲利13.45

億元，每股稅後盈餘（EPS）高達25.48元，賺進2.5個資本額，不

僅超越兩大驅動IC大廠的聯詠（3034）、奇景，穩居驅動IC獲利

王，也創下連續兩年都賺進兩個資本額的好成績。

從獲利成績來看，瑞鼎不僅是面板驅動IC族群的獲利王，在

台股中去年EPS也僅次於聯發科的34.12元及宏達電的28.17元，甚

至比目前的股后大立光去年18.73元還要高，表現相當搶眼，尤其

在當前IC設計股當中，除了聯發科外，瑞鼎是唯一連續兩年EPS都

超過20元的公司。

瑞鼎公告去年營收78.096億元、年增率23.96％，毛利率

28.68％優於上一年度的23.5％、營業利益14.78億元，稅後淨利

13.45億元，以目前股本5.32億元估算，每股稅後盈餘25.48元。

法人表示，除了友達集團持有瑞鼎股份約40.32％外，目前友

達大尺吋面板驅動IC約有三成是向瑞鼎採購，而瑞鼎去年出貨給

友達的比重占營收約90％，是相當純正的友達集團概念股。

至於先前傳得沸沸揚揚的「瑞鼎」與「旭曜」合併一事近期

雙方似乎都有「冷卻」跡象，據了解，除了旭曜大股東先前對於

合併的價格不滿意導致旭曜內部對於合併一事「冷處理」外，瑞

鼎內部反對聲浪很高，也是雙方決定「降溫」的主要原因，目前

雙方內部甚至傳出「今年內都將不可能再談合併」這樣的說法。

為因應市場供需缺口擴大，市場傳出，面板驅動IC封測廠近期與

客戶端展開議價，積極尋求漲價，漲幅超過一成。兩大面板驅動

IC封測廠頎邦（6147）和南茂強調是市場價格波動的跟隨者，反

映成本考量，並非漲價。

若驅動IC封測廠順利漲價成功，勢將提高聯詠（3034）、盛群（

6202）、奇景、瑞鼎（3592）、旭曜（3545）、奕力（3598）等

驅動IC廠的成本。

頎邦將於4月起合併飛信（3063），穩坐全球最大面板驅動IC封測

廠龍頭。頎邦董事長吳非艱曾指出，大尺寸面板需求熱絡，2、3

月產能出現供需缺口，並有訂單遞延效應到第三季，全台IC測試

廠產能都不足。

雖然吳非艱當時曾表示，即使供需吃緊，頎邦還是不會調漲價格。

不過近期市場傳出，在國際金價上漲帶來成本壓力，以及供需缺

口擴大下，面板驅動IC封測廠正積極向客戶尋求反映成本、調漲

價格，擬爭取漲價一成以上。

頎邦指出，近期市場趨於穩定，過去的殺價競爭現象已經緩和，

確實有這樣的「風向球」出現，但該公司是市場價格跟隨者，價

格能否順利調漲？目前還在觀察中。

頎邦強調，國際金價已衝破每盎司1,100美元，基於成本考量才會

思考是否該合理反映成本，而不是要漲價，該公司將視市場價格

變化，決定是否跟進。

已自矽品（2325）手中買下驅動IC封測產能的第二大廠南茂也說

，目前產能確實不足，將跟著市場價格走，只要「水漲船高」，

自然跟進。

驅動IC封測廠說，就產業性質而言，價格調漲並不容易，前年雖

然曾成功漲價過一次，但隨後即遭遇全球金融海嘯，「原先漲的

都吐回去了」。

驅動IC封測廠去年亦曾成功調漲價格，算是歷來漲價最成功的一

次，大約漲價5%至10%。

廠商指出，這次價格調整，不排除自第二季開始。

在大尺寸面板需求帶動下，頎邦1月大面板驅動IC封裝COF產能利

用率已超過九成，12吋產品亦逐步增加，將推升頎邦第一季業績

回到去年第三季旺季的18.76億元高水準，有機會再寫單季營收新

高紀錄。頎邦昨天下跌0.1元，收31.9元。

由於台系TFT面板廠似乎仍在積極備貨，加上產線在2010年第1季

並未排定歲休計畫，甚至傳出農曆年還是得加班出貨消息，台系

類比IC設計業者及LCD驅動IC供應商不僅傳出2010年1月營收可望

暴邊的好消息，2月即使有工作天數減少及農曆年的長假效應，但

相關IC設計業者仍認為在客戶拉高零組件庫存意識強烈下，2月營

收也將下滑無幾，2010年第1季營收更將是成長的可期局面。

類比科由於TFT面板相關類比IC比重高達80%，因此感受到下游客

戶追單動作最為強烈，雖然公司2009年第4季營運表現不佳，單季

營收僅新台幣1.8億元水準，2009年12月營收4600萬元，更是創下

10個月來新低紀錄，不過在第1季LCD監視器客戶恢復採購動作，

加上TV相關類比IC產品線也開始出貨，類比科已初估2010年第1季

營收將較2009年第4季成長20%以上，反彈幅度幾乎居台系IC設計

業者之冠。

至於富鼎，也同樣感受到來自群創及質他面板廠提高零組件庫存

壓力，旗下金氧半場效電晶體(MOSFET)更傳出供貨吃緊的消息，

極需上游元隆及其他晶圓代工廠加緊生產支援，顯示下游客戶追

力道之強。此外，富鼎2010年也陸續推出LDO等新款類比IC解決

方案，希望加大公司對客戶的支援與服務能力，在新產品、客戶

不斷加入下，富鼎2010年第1季及全年營收成長性，也頗被外界

所看好。

其餘如聯詠、奇景、瑞鼎、旭曜、奕力、瑞佑及天鈺等，由於下

游TFT面板及後段組裝業者已表明2月農曆勢必得加班趕出貨後，

第1季訂單能見度及量能不斷上提，2010年第1季對台系LCD驅動

IC供應商來說，將是個久違的好年冬，單季營收數字也可望較

2009年第4季成長。

1.傳播媒體名稱:98年12月30日工商時報B3版

2.報導日期:98/12/30

3.報導內容:瑞鼎旭曜聯姻

4.投資人提供訊息概要:不適用

5.公司對該等報導或提供訊息之說明:近期有關此類合併議題，皆

係媒體自行臆測

報導，非本公司依法公開之資訊，特此再次澄清。

6.因應措施:不適用

7.其他應敘明事項:不適用

傳言已久的瑞鼎（3592）、旭曜（3545）合併案近日再度傳得

沸沸揚揚，據傳，在友達集團與凌陽集團雙方經過多次的折衝後

，兩家公司合併已「箭在弦上」。

業界指出，雙方合併比例仍維持先前談訂的1股瑞鼎換3股旭曜

，確切合併時間就在近幾日，昨（29）日瑞鼎突然宣佈總經理王

威升任董事長特助，而新任總經理由董事長陳榮宏兼任，更讓整

個合併事件輪廓越來越清晰。

對於市場傳言，瑞鼎及旭曜均再次的否認「即將合併的傳聞」

，不過因為先前市場只要傳出「會合併」事件，最後都「成真、

屬實」，因此對於這一起合併案，整個驅動IC業界都報以高度關

注眼光。

業界傳出，去年瑞鼎撤銷上市申請，已在業界引起震撼，今年

中瑞鼎股東會宣佈將不送上市案後，逆向操作，兩方合併的作業

採鴨子滑水方式展開。

然而，瑞鼎屬於友達集團，友達另持有少部份旭曜持股，不過

主要大股東仍屬凌陽主導。所以兩集團雙方在換股比例上，一直

「喬不攏」。

不過隨著鴻海集團旗下群創合併統寶奠定了全球中小尺寸面板

廠霸主的地位後，接下來群創又入股奇美電成為「新奇美」，讓

旭曜有友達色彩，但是又不太濃的角色顯得很尷尬，加上瑞鼎遲

遲不掛牌，來自眾多股東及員工的壓力增多。

因此業界就傳出瑞鼎計劃與旭曜合併，以挾帶上市的方式，創

造出兩方互補又兩全其美的辦法。

據了解，雙方的換股比例可以說是一換再換，從之前傳過的「

1股瑞鼎換3股的旭曜」，過一陣子又變成1：2甚至也有傳出1：

2.5，不過近日傳出最後確定的版本是「1股瑞鼎換3股的旭曜」，

以瑞鼎昨日在興櫃價格大約191元，旭曜昨日收盤價約71.5元來看

，若是1：3的換股比例，旭曜似乎有近一成的折價幅度。

對於合併的傳言，瑞鼎及旭曜都再次予以否認。不過業界傳出

，昨日瑞鼎以重大訊息的方式公告總經理王威升任董事長特助，

外傳認為，此舉無疑向外界宣稱，整個合併案已經進入最後箭在

弦上的階段。

據了解，雙方在合併之後，將會以旭曜為存續公司，不過由於

友達集團將取得合併後新公司的絕對股權，所以友達集團將會取

得絕對的主導權，甚至不排除會把新公司的名稱可能改成為「瑞

鼎」。

台股再創今年新高，興櫃走勢同步強強滾；興櫃股王碩禾（3691

）股價12月衝上400元後已站穩，凌耀（3582）、長園科（8038）

也攻克200元以上，已有13檔個股，晉身「興櫃百元俱樂部」成員

。

去年底、今年初全球股市暴跌，台股齊受衝擊，集中與店頭市場

同受波及，連企業上市櫃前「試水溫」的興櫃也是冷颼颼，百元

以上的興櫃股更是一度掛零。

220 檔興櫃股，25日收盤有13檔股價超過百元，包括碩禾、凌耀

、長園科、瑞鼎（3592）、德英（4911）、泰博（4736）、森田

（8410）、亞諾法（4133）、楷捷（2721）、艾笛森（3591）、

新至陞（3679）、皇將（4744）、圓展（3669）等。

碩禾上周五收盤415元坐穩興櫃股王截座，凌耀以及長園科則分

別以209元、201元，位居興櫃市場股價的亞軍與季軍。

太陽能導電漿廠商碩禾表示，太陽能電池產業第四季淡季不淡下

，碩禾第四季營運創新高的趨勢持續。碩禾也持續擴增產能以符

合客戶所需，預計年底時產能可由目前的67噸提升至150噸。

碩禾為國碩（2406）旗下的子公司，目前員工人數為60人，研發

人員占30%以上，碩禾於2008年10月由國碩導電漿部門分割售讓

杏康，並更名為碩禾電子材料，於2009年6月現增億元，目前實

收股本2.01億元，10月在興櫃掛牌。

碩禾除了在兩岸太陽能電池廠增加客戶數以及客戶滲透率外，今

年10月起也新增歐洲重量級客戶，目前碩禾在鋁漿全球市占率約

10%，預估明年將擴展至20%，三年內提升至30%。

類比IC廠凌耀，隨著旗下環境光源感測IC產品在國際市場上的能

見度持續提升，其客戶群也持續從原先的台、韓智慧型手機業者

，進一步導入至歐系大廠供應鏈當中，預期這部份逐步擴量的訂

單效應也可望成為其明年度營運成長動能。

凌耀11月底以來，在國際手機大廠訂單掌握度日益提升的利多帶

動，累計迄今的波段漲幅已逾三成，股價也一舉超越瑞鼎和長園

科，並拿下自長園科登錄興櫃以來的股后寶座，表現僅次於興櫃

股王碩禾。

面板業景氣明年看俏，昨（24）日市場再度傳出友達有意撮和旗

下瑞鼎（3592）與旭曜（3545）兩家LCD驅動IC廠合併，最快下

周宣布，甚至連換股比例都已經算好。

市場昨天傳出友達旗下的瑞鼎與旭曜「好事已近」，最快下周宣

布合併。有法人甚至把換股比例都已算好，估計1股瑞鼎換3或4

股旭曜。對此，兩家公司昨天未做回應。

受相關傳聞影響，旭曜昨天直攻漲停板價73.8元，終場仍有6,948

張委買單高掛。瑞鼎目前是興櫃股王，昨天在興櫃市場收盤價下

跌5.74元，收在195 元。如果以昨天兩家公司收盤股價計算，對照

1：3換股比例的傳聞，瑞鼎股價折價約13.5%。

瑞鼎與旭曜可能合併的傳聞已不是新鮮事，由於瑞鼎營收幾乎

100%來自友達，單一客戶比重過高，去年9月一度遞件申請上市

，後來碰上金融海嘯，公司意外宣布撤回上市案，之後市場便頻

頻傳出友達有意整合兩家公司。

另外，旭曜大股東凌陽昨天再度申讓3,000張，雖然完全處分後，

凌陽仍持有旭曜58,712張，為最大股東。不過，這已經是過去兩

個月來，凌陽第三度申讓旭曜，在此之前，凌陽曾分別申讓旭曜

10,000張、3,000張，連串處分動作引起市場揣測。

旭曜是友達積極扶植的LCD驅動IC公司，友達透過旗下康利投資

公司持股旭曜16.32%，為第二大股東，僅次於凌陽；另外，友達

也投資瑞鼎。由於旭曜主要從事中小尺寸面板驅動IC，瑞鼎負責

大尺寸面板IC，兩家公司產品線互補，更使合併傳言甚囂塵上。

瑞鼎今年前11月營收70.31億元、旭曜40.41億元，估計兩家公司今

年全年合計營收約120億元，假使合併傳聞成真，新公司營業規模

仍落後奇景光電、聯詠，居國內第三大LCD驅動IC廠。

由於明年2月中旬的中國農曆年旺季訂單，已陸續提前下單到

面板廠，但因面板生產鏈中的LCD驅動IC庫存水位過低，在面板

廠急於補貨的需求帶動下，不僅上游聯詠（3034）、奇景等業者

12月出貨量止跌回升，包括世界先進（5347）、頎邦（6147）、

飛信（3063）、京元電（2449）等製造廠的接單也轉強，頎邦及

飛信就預估，12月營收看來可以逆勢上升。

LCD驅動IC市場經過第2季及第3季的強勁庫存回補後，9月開

始出現庫存調整，不僅導致包括聯詠、奇景、瑞鼎等LCD驅動IC廠

出貨一路走低，連晶圓代工廠如台積電、聯電、世界先進等8吋廠

利用率下滑，後段封測廠如頎邦、飛信、矽品等也因接單急凍而

營收走跌。

不過，隨著LCD驅動IC生產鏈中的庫存去化已經完成，但中

國十一長假後對數位電視的需求強勁，11月底的歐美市場感恩節

後黑色星期五，數位電視等面板相關產品銷售暢旺，使得12月以

來，LCD驅動IC出現庫存不足的問題。

為了解決來自面板廠的急單，LCD驅動IC供應商不僅12月後

出貨量明顯拉高，法人預估聯詠、奇景、旭曜、瑞鼎等業者本月

份出貨量及營收將有10％左右的成長力道，也因上游供應商將晶

圓存貨（wafer bank）釋出至後段封測廠，頎邦及飛信對12月營收

看法已轉趨樂觀，如頎邦、京元電等封測業者就明確指出，接單

已在11月落底，12月後就會開始走升，且對明年第1季接單並不

看淡。

明年中國農曆年旺季的時間點落在2月中旬，但是中國大陸

數位電視等產品的市場存貨水位已低，加上上海世博會即將在5月

正式開幕，對顯示器以及大尺寸面板的需求也開始轉強，讓友達

、奇美電、群創等面板廠，12月已開始大動作回補LCD驅動IC庫

存。

封測業者就指出，受惠於中國市場的強勁買氣，對第1季看法

已明顯樂觀，首季營收影響變數只剩下工作天數減少問題，季減

率將低於5％。

淡季效應，LCD驅動IC廠聯詠（3034）、瑞鼎（3592）、旭曜

（3545）昨（7） 日公布11月營收，皆較10月滑落。

不過，由於中、美液晶電視市場紛紛傳出銷售捷報，業者普遍認

為，第四季業績將優於預期，且明年第一季淡季不淡。

凌陽（2401）上個月公告處分旭曜（3545）持股1萬張後，昨（7）

日又公告申讓旭曜3,000張，以旭曜昨天收盤股價66.5元換算，市

值約2億元，完全處分後，凌陽仍持有旭曜61,844張，穩居最大股

東。

由於客戶提前拉貨，面板驅動IC廠經過8、9月登上營運高峰後，

營收逐漸滑落，聯詠、瑞鼎、旭曜昨天公布11月營收，皆為連續

第二個月或第三個月下滑。

不過，比起去年同期遇上金融海嘯，各廠商11月營收的年增率皆

從五成起跳，其中瑞鼎更比去年同期大幅成長94.65%。

聯詠副總陳健興指出，由於中國液晶電視市場需求持續強勁，加

上美國感恩節，液晶電視銷售也傳出捷報，目前面板業景氣整體

看起來是比原本預估樂觀一點。

原本聯詠、奇景預估第四季營收將比第三季下滑15%至20%，不過

法人最近微幅上修，認為應該會達到季減15%的區間上緣目標，

甚至更好一點。

明年2月農曆春節前，中國市場還會有一波拉貨潮，LCD驅動IC廠

營收有機會在今年11、12月先止跌，明年第一季「淡季不淡」。

惟LCD驅動IC族群股價經過最近連番大漲後，昨天稍微休息，聯

詠昨天收在平盤價94.7元；旭曜小漲0.5元，收在66.5元。