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ＮＡＮＤ型快閃記憶體大廠三星電子在台灣的記憶卡代工廠友昱，主

要為三星代工ＣＦ記憶卡，隨三星在ＭＭＣ規格逐漸展露野心，目前

以供應ＭＭＣ成品的策略大量撒向客戶，未來三星外包ＭＭＣ卡代工

業務的機會將逐漸提高，扯據了解，友昱目前與三星正接觸ＭＭＣ記

憶卡的代工事宜，下半年有機會開花結果。

目前三星是友昱第一大客戶，佑友昱整體營收比重約五○％，主要產

品線為ＣＦ記憶卡，二○○五年全年出貨量約二一○萬∼二二○萬片

，二○○六年出貨量將持續成長，而友昱主要是以代工不帶料的方式

，為三星做快閃記憶卡加工，ＮＡＮＤ型Ｆｌａｓｈ晶片和控制晶片

都是由三星指定和提供，因此較不受ＮＡＮＤ型Ｆｌａｓｈ價格波動

之風險。

除了為三星代工ＣＦ記憶卡外，其他客戶的產品線包括ＳＤ記憶卡和

ＵＳＢ隨身碟等，目前友昱主要是在台灣生產，台灣廠房的單月產能

為八○萬片。

由於三星自二○○五年以來，對於ＭＭＣ規格的掌控相當積極，目前

都是以相當低價的ＭＭＣ成卡，供應給下游的快閃記憶卡客戶，鼓勵

客戶增加ＭＭＣ卡的出貨量，加上二○○六年第一季以來，ＮＡＮＤ

型Ｆｌａｓｈ價格跌幅又快又猛，為避免ＮＡＮＤ型Ｆｌａｓｈ晶片

走貨不易，三星更是增加ＭＭＣ成卡比重，以提高ＮＡＮＤ型Ｆｌａ

ｓｈ晶片的消耗率。友昱二○○六年營收目標為成為五○％，預計上

看十六億元。

儘管NAND FLASH價格自去年十一月以來至今已下滑達四成，不過，

興櫃市場的記憶卡測試廠友昱科技（3506）拜市場轉向更高容量記憶

卡，帶動測試需求提高之賜，產能滿載，預估三月營收及獲利將可望

創歷史新高紀錄。

友昱為NADA FLASH記憶卡測試廠商，採取純代工不帶料的營運模

式，最大客戶為韓國三星電子，佔營收比重達五成以上。由於手機、

數位相機等消費性電子產品對高容量記憶體的需求提高，友昱預期下

半年記憶體主流將由二Ｇ取代一Ｇ，有助於拉長測試時間。此外，

NAND FLASH自去年十一月以來至今下滑幅度達四成，更有利於對市

場轉向高容量記憶卡形成推波助瀾的作用。

友昱去年稅前盈餘為一億六千三百萬元，以二億二千八百萬元計算

，每股稅前盈餘七．一五元。該公司今年基於與三星密切的合作關係

，目前產能滿載，以及三星訂單成長，加上該公司增加測試機台，預

期三月營收應可創歷史新高，進而提振獲利攀升，粗估應可超過三千

五百萬元，同步締造新猷。

友昱自行開發測試機台，成本較低，提振獲利能力，未來將跨入毛

利率不差的COB及十二吋研磨切割業務，法人預估今年營收應能上看

二十億元以上，成長率超過三成；另據法人估算，友昱今年獲利將可

望挑戰二億五千萬元，較去年增加五成，具有賺進一個資本額的實力

。友昱今年將配發五．○六九元股利，包括三．○三九元股票及二．

○三元現金，敲定四月七日召開股東會。該公司興櫃股價近日站上一

百元關卡。

拜手機、數位相機等消費性產品對高容量記憶體的需求增加，加上Ｎ

ＡＮＤ　Ｆｌａｓｈ價格到去年底已下跌近五成，更刺激市場對記憶

卡的需求強勁，進而帶動以Ｆｌａｓｈ　Ｃａｒｄ模組封測為主的友

昱科技（３５０６），營走不斷走揚，今年前二月營收一億八千四百

萬元，較去年同期勁揚七○•七九％，透露出淡季不淡的訊息。

友昱在掌握全球最大ＮＡＮＤ　Ｆｌａｓｈ製造商三星電子的訂單優

勢下，去年業績續創新高，營收十億七千五百餘萬元，成長四五％，

稅前盈餘一億七千三百餘萬元，成長一三％，稅後淨利一億一千七百

萬元，每股純益五•二二元，董事會決定每股將配發五•○六九元，

其中現金股利二•○三元，盈餘轉增資二•三四元股票股利，資本公

積轉增資○•六九九元股票股利，訂定四月七日舉行股東常會。

友昱以記憶卡模組封測代工為主，去年來自ＣＦ卡占營收比重四○％

、ＳＤ卡三○％、隨身碟（Ｐｅｎ　Ｄｒｉｖｅ）六％，其他規格小

卡約二○％。由於該公司可直接取得三星電子的訂單，不但是三星全

球唯一ＣＦ　Ｃａｒｄ代工廠，並占該公司銷售比重高達五○％，另

相較於其他同業，多以透過ＯＥＭ／ＯＤＭ、通路廠取得代工訂單，

友昱在訂單來源穩定，同時，在ＮＡＮＤ　Ｆｌａｓｈ價格下跌時，

該公司不但沒有庫存壓力，更因跌價而受惠。

另在看好ＳＤ／ＭＭＣ等小卡市場發展，該公司今年規劃朝上游小卡

封裝整合，計劃增加ＣＯＢ（ｃｈｉｐ　ｏｎ　ｂｏａｒｄ）製程，

友昱表示，主要技術核心為測試，目前單一記憶卡月產能為五十萬片

，技術為ＳＭＴ，未來將採ＣＯＢ模組製程來量產，提升市場競爭力

，由於三星手機用記憶卡朝ＲＳＭＭＣ更小型記憶卡發展，以ＣＯＢ

程，將可符合此記憶卡規格；為提升ＣＯＢ製程良率，友昱將跨入切

割、研磨業務，藉由前、後段的一貫化作業。

友昱表示，今年上半年該公司以測試１Ｇｂ、５１２Ｍｂ的記憶卡為

主，下半年起朝向高容量的２Ｇｂ，同時，以拉開與競爭者的距離，

並提升獲利能力。

事實上，看好記憶卡市場的潛力，國內矽品、華泰、力成等ＩＣ元件

封測業者，也陸續卡位記憶卡成品封測市場，友昱認為，該公司所處

的模組封測領域，機台自行研發，競爭成本優於同業向外採購，並在

Ｎａｎｄ　Ｆｌａｓｈ價格波動下，友昱則是未蒙其害，反受其利。

以快閃記憶體成品測試的興櫃公司友昱（３５０６）去年每股獲利達

七元，今年受惠於快閃記憶體應用增加，最大客戶韓國三星訂單成長

，加上跨入毛利率不差的ＣＯＢ及十二吋研磨切割業務，友昱預估今

年營收可望成長三成，由於該公司生產成本相對低，法人估計該公司

今年獲利挑戰二億五千萬元，以目前股本計算，具有賺進一個資本額

的實力。

因可攜式消費性電子產品包括數位相機、ＭＰ３及隨身碟等，對於資

料及影像儲存需求增加，ｎａｎｄ　ｆｌａｓｈ使用量可望大幅成長

。而友昱則以ｎａｎｄ　ｆｌａｓｈ成品測試為主，獲利也逐年成長

。該公司去年稅前盈餘為一億六千三百萬元，以二億二千八百萬元股

本計算，每股稅前盈餘七．一五元。

友昱客戶約二十餘家，主要為記憶體ＩＣ廠商，如三星；其次為產品

通路商，如德商Ｍ．Ｓ．Ｃ　、Ｗｉｎｔｅｃ、ＪＭＬ、易霖等；第

三為零組件通路商如技發、加聖等。其中三星為最主要的客戶，佔營

收比五到六成。

目前三星已向友昱敲定明、後年訂單，仍呈成長態勢。友昱並應三星

要求，跨入十二吋切割研磨業務，並在今年第三季切入ｎａｎｄ　ｆ

ｌａｓｈ　ＨＤ測試領域，皆挹注今年成長動能。

除了三星訂單加持外，友昱自行開發測試機台，成本較低，提振友昱

的獲利能力。該公司預估今年營收應能上看二十億元以上，成長率超

過三成；另據法人估算，友昱今年獲利將挑戰二億五千萬元，較去年

增五成，每股稅前盈餘將挑戰十元。

友昱預計今年將配發五元股利，包括三元股票及二元現金，四月除權

除息，該公司並規畫今年八月送件申請上櫃，該股目前在興櫃的價位

約六十七到六十八元。

ＩＣ模組化設備製造商友昱科技（３５０６），隨著消費性電子產品

的熱賣，市場對於記憶卡及隨身碟的需求同步攀升，使該公司ＯＤＭ

訂單量也隨之增加，去年營收十億八千萬元，較上一年度成長四六•

一一％。

八十九年成立的友昱，主要以Ｆｌａｓｈ應用的記憶卡及隨身碟的Ｏ

ＥＭ／ＯＤＭ代工為主，核心能力為模組製造與ＩＣ　Ｆｉｎａｌ

Ｔｅｓｔ整合技術、較短的製造及測試流程、ＣＯＢ模組製程開發專

利等，友昱挾此技術在九十一年底獲得全球Ｆｌａｓ　ｈ產量最大業

者韓國Ｓａｍｓｕｎｇ代工訂單。

九十三年來自記憶卡加工營收比重占八○•　二九％，董事長鍾國華

表示，該公司主要技術核心為Ｆｌａｓｈ封裝後的測試，業務性質相

當於力成作ＩＣ測試業務，目前單一記憶卡月產能為五十萬張，量產

技術為ＳＭＴ，未來配合ＭＭＣ卡市場需求量的增加下，將採ＣＯＢ

模組製程來量產，來提升市場競爭力。

友昱近兩年來業績亮麗，九十二年營收三億六千四百萬元，稅後淨利

三千五百萬元，每股純益三五•三元，股本一千萬元，九十三年營收

跳升到七億四千二百萬元，稅後淨利一億二百萬元，股本則擴增為一

億二千萬元，去年上半年稅後淨利五千五百萬元，成長四九％，每股

純益二•四七元。

目前國內廠商仍以量產ＮＯＲ型快閃記憶體為主，用於小型記憶卡的

ＮＡＮＤ型快閃記憶體受控於Ｔｏｓｈｉｂａ及Ｓａｍｓｕｎｇ等日

韓手中，友昱主要是由Ｓａｍｓｕｎｇ提供記憶體，為代工測試，九

十三年占營收比重達七二•七七％，今年上半年為五三•三五％，同

時，也間接為Ｔｏｓｈｉｂａ生產，其中又以量產ＣＦ為主，ＳＤ卡

次之。

鍾國華指出，記憶卡市場未來成長主要動力來自於手機資料儲存的應

用，未來產業年成長率約三○％，且將持續數年，另今年３Ｇ手機市

場帶動，加上應用擴充到ＭＰ３、筆記型電腦與數位相機，甚至未來

數位電視化的趨勢下，對於記憶卡的需求只會有增無減。

友昱科技以接ＯＥＭ／ＯＤＭ記憶卡及隨身碟代工訂單為主，自九十

一年接獲韓國Ｓａｍｓｕｎｇ訂單後，業績三級跳，去年每股純益一

九．八二今年上半年稅後淨利五千五百餘萬元，每股純益二．四七元。

友昱近兩年來業績亮麗，九十二年營收三億六千四百萬元，稅後淨利

三千五百萬元，每股純益三五．三元，股本一千萬元，九十三年營收

跳升到七億四千二百萬元，稅後淨利一億二百萬元，股本則擴增為一

億二千萬元，今年前六月營收四億五千一百萬元，較去年同期成長七

六％，稅後淨利成長四九％。

友昱日前甫登錄興櫃市場，市場預期在該股獲利基本面題材的支撐下

，股價有機會緩步攀升。

八十九年成立的友昱，去年主要營收為記憶卡加工，占八○．二九％

，董事長鍾國華表示，主要技術核心為測試，目前單一記憶卡月產能

為五十萬張，量產技術為ＳＭＴ，未來將採ＣＯＢ模組製程來量產，

提升市場競爭力。

目前國內廠商仍以量產ＮＯＲ型快閃記憶體為主，用於小型記憶卡的

ＮＡＮＤ型快閃記憶體受控於Ｔｏｓｈｉｂａ及Ｓａｍｓｕｎｇ等日

韓手中，友昱主要是由Ｓａｍｓｕｎｇ提供記憶體，為其代工量產，

去年占營收比重達七二．七七％，今年上半年為五三．三五％，同時

，也間接為Ｔｏｓｈｉｂａ生產，其中又以量產ＣＦ為主，ＳＤ卡次

之。

記憶卡市場未市成長主要動力來自於手機資料儲存的應用，鍾國華指

出，未來產業年成長率約三○％，且將持續數年，主要是明年３Ｇ手

機市場帶動，加上應用擴充到ＭＰ３、筆記型電腦與數位相機，甚至

未來將逐漸取代光儲存媒體，在應用層面不斷擴增下，產業成長力道

相對可期。

據Ｄａｔａｑｕｅｓｔ估計，全球ＮＡＮＤ　Ｆｌａｓｈ市場自九十

一年至九十六年市場複合成長率為二五．三四％，而Ｓａｍｓｕｎｇ

市占率達五三．五％，友昱主要客戶為Ｓａｍｓｕｎｇ，屆時業績將

水漲船高。