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曾以每股獲利高達三一．三一元而集興櫃股王、獲利王、股利王光環

於一身的達康網，銀行局解釋函不僅使其上櫃之路受挫，更重創營運

模式業績由盛而衰，公司已正式決定終止興櫃交易並撤銷公開發行，

預計從下一周起終止買賣，這使得該公司目前在興櫃股市券商的買進

價格僅剩○．○一元，與當年度最高成交四四八元形成強烈對比，對

於當年高價買進且尚未出脫持股的投資人來說，這將是場永生難忘的

「．ＣＯＭ噩夢」！

性質上屬網路公司的達康網，主要的營運模式是利用網際網路平台進

行電子商務的服務，其中又以貸款電子商務服務為公司最主要的營收

及獲利來源。前幾年卡債風暴未引爆前，民眾背負包括信用卡在內的

許多債務而面臨財務惡性循環時，達康網透過專業知識與廣大的銀行

人脈關係，協助客戶做債務整合與再融資的服務。

達康網的營運模式，確實切合當時市場需求。也因此營運成長驚人，

九十三年該公司登錄興櫃交易時，全年度營收五．二億元，稅後盈餘

更達一．二六億元，每股稅後盈餘高達三一．三一元，為所有興櫃公

司中每股獲利最高的公司，且每股配發二十元股票股利，更成為所有

公開發行公司中配股最高的公司。

去年初達康網挾傲人的營運績效，搶先成為銷新制實施後第一家送件

申請上櫃的公司，在高獲利及送件題材的帶動下，達康網成為興櫃股

王，去年三月十日創下成交四四八元的歷史天價，而當時同在興櫃的

益通股價不過三二八元。

不過達康網的上櫃之路，在銀行局曾做出解釋，表明類似達康網這種

銀行受托機構在代消費者與銀行洽辦相關業務時，受託機構不得向消

費者收取任何費用，衝擊到達康網主要獲利來源，也因此達康網經過

數度努力，仍在去年八月間在上櫃審議會上敗陣，無法重演當年遊戲

橋子三度闖關董事會終達陣上櫃的戲碼，自此達康網股價也一蹶不振。

事實上因應銀行局該解釋函，達康網一度也積極改變營運模式，除停

止向客戶收費，轉而爭取與銀行簽約，並積極開拓非銀行貸款代辦業

務，如切入到保險經紀、電子商城等等業務，但從最近二個半年度該

公司分別虧損○．九五億元和一．三四億元的情況看，營運已完全失

去利基，該公司已無心戀戰資本市場，最終選擇終止興櫃交易並撤銷

公開發行。

迎輝以每股稅後盈餘七．二元高居獲利排行第一名；至於虧損的公司

中，則以達康網每股虧損八．三三元，成為最會虧錢的公司。

搶下興櫃獲利王的迎輝，公司主要產品是背光模組關鍵零組件之一的

聚光片，去年迎輝營收一八．九二億元，稅後盈餘九．三五億元，按

加權平均股本計算，每股稅後盈餘高達三四．八六元。

雖然股本倍增至六．一億元，不過今年上半年營收已達一○．六五億

元，年增率麼九．七二％，稅後盈餘四．三九億元，每股稅後盈餘高

達七．二元；法人預估迎輝在股本倍增下，今年雖無法維持去每股賺

三十元以上的實力，但每股稅後盈餘也有機會挑戰二十元，也因獲利

表現佳，產業前景能見度高，目前迎輝在興櫃股市價格高達三四○元

左右。

至於在虧損較嚴重的公司部分，從事銀行貸款整合代辦業務的達康納

在前年增創下每股稅後盈餘三一．三一元的紀錄，但隨著該項業務被

限定不得向民眾收取費用後，不僅使得該公司上櫃申請案被退回，營

運也一落千丈，上半年營收僅○．六四億元，稅後虧損了一．三四億

元，每股虧損高達八．三三元。

公平會委員會議一日決議，達康網科技、優客來數位理財網、金阜康

數位理財中心、全方位綜合百業有限公司與一定好銀行貸款網，因刊

登代辦貸款不實廣告；以及上海資融、富鼎產經與昶昱產經因刊登債

務協商不實廣告，都違反公平法；公平會除命其立即停止違法行為外

，並共處分新台幣二六九萬元。

這次被公平會因代辦貸款廣告不實而遭受處分的達康網、葉俸宜的「

優客來數位理財網」與「金阜康數位理財中心」、全方位以及葉淑美

的「一定好銀行貸款網」等，都是因在其網頁上都表示，提供優惠利

率，但都沒有載明有優惠期間與條件的限制，被認定是引人錯誤的虛

偽不實。

公平會今年4月對代辦貸款及代辦債務協商公司的不實廣告進行第

一波處分，昨天再對七家代辦公司進行第二波處分，共罰269萬元

，處分最重的是達康網200萬元。

公平會委員陳榮隆說，還有20幾家代辦貸款公司有廣告不實的問題

，未來還會有第三波的懲處。

昨天受處分的7家業者，四家是刊登不實的代辦貸款廣告，包括：

達康網科技公司、葉俸宜（「優客來數位理財網」及「金阜康數位

理財中心」）、全方位公司及葉淑美（一定好銀行貸款網）；三家

是刊登債務協商不實廣告，包括上海資融公司、富鼎產經公司及昶

昱產經公司，都違反公平交易法。

達康網是連續第三次受罰，重罰200萬元外，葉俸宜罰17萬元，全

方位公司、上海資融公司、富鼎公司各處12萬元；葉淑美、昶昱

公司各處8萬元罰鍰。

達康網前兩次的廣告不實案分別在93年、94年各罰5萬元。這次因

代辦貸款廣告宣稱「整合負債貸款1.68%起」及「個人信用貸款

1.68%起」，卻沒有明確揭示第一年優惠的限制條件，再被公平會

認定是不實廣告。

達康網這次罰鍰與前一次相同，公平會委員陳榮隆說，因為違法

態樣和前次不同，這次是加重處分。

公平會統計，從93年5月受理檢舉並處分代辦貸款公司以來，迄今

已處分10件代辦貸款公司不實廣告案、債務協商2件不實廣告案，

總計罰鍰638萬元。

櫃買中心昨天否決代辦民間貸款業務的達康網科技（3364）的上櫃

申請案，是今年實施審議新制後的首例。櫃買中心表示，達康網可

於20天內申覆重開審議會，達康網則尚在考慮中。

櫃檯買賣中心總經理簡信雄說，申請案未通過的主因，是達康網未

來的獲利恐有大幅衰退的危險，因此出席的10位審議委員，僅有一

人同意此案。未來達康網若要申覆，則需證明審議會的判斷有誤，

也就是要對未來的獲利能力提出明確證據。

達康網的主要業務是電子商務，其中代辦貸款業務占公司營收比重

逾七成。

目前達康網向客戶收取手續費約8%，但根據銀行局三月公布的新規

定，代辦公司不能向消費者收取費用，只能向銀行收取「代辦費」

。而目前達康網唯一簽約合作的富邦銀行，其支付的代辦費僅在

3.5%到5%間，與之前從消費者處收到的8%，有近一倍的落差。

達康網受銀行局新規的影響，94年上半年自結稅前純益僅為2100萬

元，與93年上半年稅前純益4600多萬元及93年全年稅前純益1億

3900萬相較皆大幅衰退。

雖然達康網表示，下半年將陸續與十多家銀行簽約，業務量會大幅

增加，但審議委員仍認為其後續營運情況需再觀察。

中國大陸網路搜尋公司百度日前在美風光上市，然而國內最大線上申

貸公司、去年每股稅後盈餘高達三一．三一元的達康網（3364），卻

因銀行局一紙解釋函，昨日上櫃案慘遭滑鐵盧。十一位上櫃審議委員

有僅一位投下贊成票，令原本信心滿滿的達康網高層當場傻眼，顯示

網路新型態營運模式，迄今仍無法獲得台灣證券主管機關認同。

今年三月興櫃市場每股價格一度飆高至四四八元天價的達康網，因

經營型態屬於新興金融服務業，其上櫃案引起市場高度關注。今年二

月二十一日，該公司送件申請上櫃，是承銷新制實施後第一家申請上

櫃公司，由於之前櫃買中心從未受理過類似經營型態上櫃案，為求謹

慎，主動去函銀行局，請就業務型態出具解釋函。

銀行局三月二十三日做出解釋，表明類似達康網等銀行受託機構在

代消費者與銀行洽辦相關業務者，受託機構不得向消費者收取任何費

用，此舉衝擊到達康網主要獲利來源。

同時，達康網今年獲利也確實不如去年，上半年營收三億九千萬元

，但稅前盈餘僅二千一百萬元，每股稅前盈餘四．二元，與去年同期

營收一億七千八百萬元、稅前盈餘四千六百七十萬元相比，獲利衰退

五四％，初估毛利率也一舉由去年上半年的六四％下滑至五三％，整

整下滑十一個百分點。

昨日審議會上，達康網針對獲利大幅衰退提出說明指出，主要是因

為廣告行銷費用大舉提高，以及籌設不少新據點、人事費用大增，致

營業費用由去年上半年六千七百萬元，提高到今年同期一億九千萬元

，獲利減少與三二三解釋函關係不高。雖然達康網代表有問有答，但

未能化解審議委員疑慮，最後以十比一的壓倒性票數，判定達上櫃申

請案失敗。

達康網今年接獲銀行局解釋函，在主辦承銷券商復華證券建議，著

手改變營運方向，開始與主要銀行簽訂委辦契約，不過，截至昨日止

，僅台北富邦銀行正式簽約，在場審議委員也對此質疑該公司後續營

運風險。

不過，目前網路線上交易已成為全球潮流，美國線上貸款公司（

E-Loan）、美國線上保險通路公司（Insure.com）等均已是美那斯達克

上市公司，日本樂天線上通路亦是日本JASDAQ上市公司 ，昨日審議

現場，達康網主管雖據理力爭，但仍無法獲得委員的認可。

獲悉上櫃案失敗，達康網高層主管全數閉關參與會議，拒絕對外發

表言論，不過，據主辦券商復華證券指出，一切將等到櫃買中心來函

之後，再依據退件內容討論要不要提出申覆。

去年以每股獲利三一．三一元的達康網，雖然搶先成為承銷新制實施

後第一家送件申請上櫃的公司不過受到銀行局解釋函的景響，十一日

櫃買中心進行上櫃番議時敗陣，成為承銷新制上路以來第一檔遭退件

的上櫃申請案；雖遭退件，但因該公司近來已積極針對銀行局的解釋

函內容改變其營運模式，且從事多角化經營，未來公司不排除提出申

復。

達康網主要的營運模式是利用網際網路平台，進行電子商務的服務，

其中又以貸款電子商務服務為公司最主要的營收及獲利來源，因現今

個人信貸消費風潮盛行，許多民眾背負包括信用卡在內的許多債務，

使得個人財務出現惡性循環，達康網透過專業知識協助客戶做債務整

合服務，確實切合當前市場需求，也因此，近年來達康網營運成長驚

人，去年度公司營收五．二億元，稅後盈餘更達一．二六億元，每股

稅後盈餘高達三一．三一元，為所有興櫃公司中每股獲利最高的公司

，而今年每股配發二十元股票股利，更成為所有公開發行公司中配股

最高的公司。

達康網早在今年二月二十一日即送件申請上櫃，不過因該公司所從事

的業務，為近年來才產生的新興行業，因此，櫃買中心遲到八月十一

日才召開審議會進行審查。由於銀行局曾在三月下旬做出解釋，表明

類似達康網這種銀行受託機構在代消費者與銀行洽辦相關業務時，受

託機構不得向消費者收取任何費用，衝擊到達康網主要獲利來源；因

此，十一日審議過程中，包括四名外部委員及七名櫃買中心內部委員

，所關心 的問題都集中在銀行局解釋函的議題上。

事實上因應銀行局該解釋函達康網在近幾個月來也積極改變營運模式

，除停止向客戶收費，轉而爭取與銀行簽約，並積極開拓非銀行貸款

代辦業務，如切入到保險經紀、電子商城等等業務，經幾個月來的努

力，公司除順利開展保險經紀業務，電子商城推出一個月也與六十多

廠商簽約合作外，也順利嶼富邦銀行順利簽約，得以斷續其專長的業

務。

不過，任憑公司在審議會中一再說明與解釋，經過近三個小時的討論

，最後達康網仍以十比一的懸殊比數落敗，成為承銷新制第一家遭退

件，同時也是今年度櫃買中心審議會第一件遭退件的上櫃申請案。

申請案遭退件後，達康網上櫃夢唯一生機是提出申復，依新的規定，

公司須在接獲退件公文後二十日內，再向櫃買中心提出申復，若認中

心受理申復，則會再增加二名審議委員加入審議。對於是否提出申復

，公司表示將等到接獲退件公文後 再決定。

受到上櫃審議闖關失敗的影響，連日來原本股價緩步攻堅的多頭氣勢

，也受利空打繫而反轉，早盤上櫃審議進行中，達康網在興櫃的報價

一度上攻到百元價位以上，最高也成交到一○○．五元的價位，但中

午確定闖關失敗後，股價急轉直下，券商買賣報價下殺七五.五元和八

十一元，跌幅超過二成。

櫃買中心今天上午召開上櫃審議委員會，審查達康網科技(3364)上

櫃申請案，由於銀行局日前宣布貸款代辦公司不能向消費者收取費

用，審議委員對達康網未來營運狀況存有疑慮，今出席11位委員中

，僅有1位投下贊成票，審議未通過，達康網成為今年第一家上櫃審

議遭到退回的案例。

由於代辦貸款糾紛頻傳，金管會銀行局今年3月23日宣布，銀行委託

的代辦公司，只能收取銀行的「代辦費」，不能以任何名目向消費

者收費。櫃買中心總經理簡信男表示，由於代辦貸款業務占達康網

營收比重7成以上，且目前簽約銀行僅有富邦銀行一家，審議委員

對該公司後續營運是否受銀行局決議影響大幅減少存有疑慮，因此

今日審議會未能過關。

達康網科技申請時資本額5000萬元，主要業務為電子商務，93年度

營收為5.19億元，稅前純益為1.39億元，每股稅後盈餘達31.31元。

簡信男說，達康網向消費者收取貸款代辦費用約8％，與富邦銀行

支付的3.5-5％有近一倍落差，未來不能向消費者收取代辦費後，業

績是否能維持以往水準，目前看來仍存有疑慮。儘管達康網表示，

年底前將陸續與10多家銀行簽約，但審議委員仍一致建議需再觀察

後續營運狀況。

網路購物商機今年上看600億元，以個人貸款顧問、線上保險起家

的達康網科技，昨（26）日宣示進軍網路購物市場，並打出「免收

商品上架費、網路店面建置費」，寄望年底前達成250家廠商進駐

的目標。

達康網科技總經理邱柳榮說，我國電子商務商機去年達到389億元

，資策會預估今年將達600億元，而明年將挑戰900億元。網路購物

商機可期，達康網科技憑藉既有網路平台基礎，採取免收費的優惠

策略，寄望建立網路商城。

邱柳榮說，成立已五年的達康網科技，從原本達康貸款、達康保險

，到日前設立的達康商城，都定位以金融服務為主。特別是線上貸

款業務，除與台北富邦銀行合作個人信貸商品外，近期內將與其他

銀行展開合作。

至於線上投保，邱柳榮表示，從去年8月開辦網路投保，已累積近

3萬名保險會員，透過與產、壽險公司的合作，每個月成交的案件

，也逐步成長。

看好電子商務的成長潛力，不少網路業開始推出「網路開店」的服務

，包括雅虎奇摩、ＰＣＨＯＭＥ　ＯＮＬＩＮＥ網路家庭、

ＨＩＮＥＴ、ＳＯ－ＮＥＴ都搶進這個市場。興櫃掛牌公司達康網科

技昨日也宣布即日推出網路開店服務，而且將免費提供平台，並且不

收商品上架費用。達康網科技的免費策略，預料將吸引眾多網路商店

「跳槽」，其他競爭對手質提出質疑，達康網科技最主要的業務是款

，消費者及商家必須小心會員資料是否有被挪為他用。

達康網科技自我定位為電子商務公司，主要核心業務有三部份，分別

是線上貸款、線上保險及網路購物。昨日宣布進軍網路開店服務，提

供網路開店平台、工具等。由顧達康網科技在網路開店是「後進」者

，所以將策略性以免費平台吸引廠商興趣，該公司表示，由於金流與

物流已有合作夥伴，無法免費提供，其他舉凡網路空間、網路平台、

開店工具軟體，及廣告行銷等等，都免費提供。

負責雅虎「購虎一」網路開店平台網勁科技不諱言表示，免費平台業

者的出現，對既有業者將造成衝擊，但「購物一」所提供服務相當多

元，開店平台只是其中一部份，其他服務還包括紽路流量的導入、網

路店家的教育訓練等等。

櫃買中心昨（25）日表示，承銷新制上路以來，尚未審議過任何一

家公司的上櫃案，但預計下個月董、監事聯席會議開會前，將至少

先審議大億（8107）與達康網（3364）兩家上櫃審議案。

同時為配合新制上路並落實責任監理制，櫃買中心出席審議會的內

部委員也將由原本的三名擴增至七名。

櫃買中心昨天說，配合8月19日董監事聯席既定會議，預計8月4日

將審大億、8月中旬將審議達康網的上櫃申請案。這兩案將是首次

適用承銷新制的上櫃申請案，為與台灣證交所審議制度一致，落實

責任管理，櫃買中心出席審議會的員額也將大幅增加。

櫃買中心副總經理寧國輝說，實施承銷新制前，櫃買中心的上櫃審

議案，主要審議責任掌握在外部委員手中，櫃買中心僅由總經理、

督導副總經理以及上櫃部經理三人出席審議會，與外部委員合計

15人，櫃買中心對上櫃審議案的投票權僅占五分之一。

為配合承銷新制上路，將管理責任回歸櫃買中心，寧國輝說，8月

起的兩場審議會，將由櫃買中心的總經理、兩位副總經理、主任秘

書、上櫃審查部經理、上櫃監理部經理以及交易部經理共七位，擔

任內部委員；另外再邀請三至四位跨審查、法例、財務、產業的外

部委員出席，至少有11名內外部審查委員出席。上櫃審議會委員不

分內外部，每人擁有一票投票權，只要審議委員中有三分之二投票

通過，該上櫃申請案即可送交櫃買中心董監事聯席會議討論。

達康網科技主要經營線上貸款業務，因股本僅5,000萬元，去年每股

純益高達31.31元，股東會決議配發20元股票股利，股本將因此提高

到1.61億元。由於股本小，公司獲利不錯，ROPE值表現較佳。

曾是興櫃股王的達康網，在上櫃審查時，銀行局認為，類似達康網

這一類網路借貸代辦公司，不能向消費者收費，且須與往來銀行訂

定契約，代辦手續費等費用僅能明訂於與銀行的契約中，造成市場

對達康網營收及獲利有所疑慮，並可能影響ROPE值。

達康網89年由現任董事長邱傑書及總經理邱柳榮兄弟創立，成立時

資本額300萬元，以經營社群網站、提供網路資訊服務為主。後來

接獲企業網路整合行銷e化、企業網站管理訂單，90年跨足金融商

品的電子商務業務。

根據統計，達康網近三年營收分別為91年4,166萬元、92年1.16億元

、去年5.19億元。近三年稅後純益分別為91年75.1萬元、92年1,941

萬元、去年1.26億元，達康網27日興櫃交易價約113元。

隨著股東會的陸續召開，部分公司也開始進行除權息，據統計，在未

來半個月內，包括了台灣嘉碩（３３２１）、達康網（３３６４）、

新日興（３３７６）、玉晶光（３０４６）等四家興櫃公司將進行除

權息，中，除權交易日為五月二十五日的達康網，每股將配發二十元

股票股利，高居所有公司之冠，能否填權深受市場矚目。

近期內率先除權息的第一檔個股為台灣嘉碩，該公司為頻率元件專業

廠商，主要產品為表面聲波瀘波器及石英元件，去年營收七．六七億

元，稅後盈餘一．○五億元，每股稅後盈餘二．五六元，創歷年新高

紀錄。

今年前四月公司營收二．五九億元，一去年同期的二．三億元相較，

成長幅度一二．三八％；先前公司股東會通過今年每股將配發一．五

元現金股息及一元股票股利（其中○．六五元為公積配股），公司已

決定先行除息，五月十八日為除息交易日。

在台灣嘉碩之後要進行除權息為新日興，該公司主要產品為精密彈簧

製品、精密金屬沖壓件、筆記型電腦、液晶顯示幕、手機、3C電子等

。去年公司營收一四．五四億元，稅後盈餘二．一一億元，每股稅後

盈餘四．五七元，亦為近年來新高。

今年前四月新日興營收六．四五億元，較去年同期的四．四九億元成

長了四三．九一％；今年每股將配發○．五元現金股息及一．五元股

票股利，除權及除息交易同為五月二十日。

至於除權交易日為五月二十日的達康網，該公司為貸款代辦業者，主

要的營運模式是利用網際網路平台，進行電子商務的服務，其中，尤

其以代款電子商務服務為公司最主要的營收及獲利來源。去年度公司

營收則進一步成長至五．二億元，稅後盈餘更達一．二六億元，按去

年度加權平均股本計算，每股稅後盈餘高達三一．三一，成為所有興

櫃公司中，每股獲利最高的公司。

因也該公司目前股本僅五千萬元，公司今年採高配股政策，股東會通

過每股將配發二十元的股票股利，不僅是興櫃公司中股利最高的公司

，也遠遠超過已上市櫃的公司，為今年股利王。目前達康網在興櫃的

參考價約二四八元，前四月營收二．六億元，仍較去年同期成長了一

五九．八八％，但值得留意的是，銀行局先前對貸款代辦業做出只能

向銀行收取費用而不能向消費者收費的決議，恐將衝擊相關業者的獲

利，達康網除權後股價走勢受矚目。

另外，現今以三一一元成交參考價高西興櫃股王的玉晶光，主要產品

為光學鏡頭，去年該公司營收二○．九三億元，稅後盈餘九．五九億

元，每股稅後盈餘也高達二四．四一元；也因去年繳出亮麗的成績單

，今年該公司每股將配發五元現金股息及五元股票股利，除權及除息

交易日訂為五月二十六日。值得一提的是，今年前四月玉晶光營收四

．三八億元，較去年同期七．○八億元衰退了三八．一三％，在營運

見衰退的情況下，玉晶光能否順利填權息也值得觀察。

新舊上櫃審議委員交接在即，櫃買中心上櫃審議趕進度！昨（十五）

日櫃買中心召開董事會一舉審議十家上櫃案，家數雖多，但是今年打

出「重質不重量」號召的櫃買中心倒是一點都不馬虎，仍有一家未過

關，就連採承銷新制的上櫃首例達康網（3364），上櫃案也恐生變，

櫃買中心審議趨嚴，已見一斑！

上櫃審議委員今年也吹大搬風，在內部委員以及外部委員比更動，新

舊委員大不同，為了趕在新任上櫃委員五月一日上任前，一舉將去年

送件申請的舊案予以銷案，櫃買中心四月排入審議會議程的家數大增

。

為消化舊案，昨日董事會一舉審議十家上櫃案，包括生泰合成誤業、

天良生物科技、振樺電子、樺晟電子、恩得利工業、精確實業、濱川

企業、天騵生化科技、華宏新技、旭品等十家公司，經審議後，董事

會作成決議要求旭品補件。

櫃買中心副總經理寧國輝指出，旭品前二大客戶LOXDER及GOOD W

INNER，均為 BVI 掛牌公司，合計佔營收比重逾四成，由於佔其營收

比重頗高，再加以公司均設在海外，基於謹慎起見，似有必要進一步

進行，經與會人士通過，要求其補件。

櫃買中心近期不僅對舊案審議更加謹慎，就連接新案也戰戰兢兢！櫃

買中心在接獲達康網申請後，一則以喜，一則以憂，喜的是上櫃新制

終於有傳人，憂的是達康網所屬業態特別，為貸款代辦業者，未來的

適法性如何，仍值得深究。

櫃買中心總經理簡信男指出，由於擔心此業態未來成長性以及後續法

令改變對其營運影響，櫃中心在接獲達康網上櫃申請案後，立即行文

給銀行局，希望主管當局就此業態予以界定，並就其收費模式的適法

性進行了解。

銀行局不看好代辦貸款業前景

當初櫃買中心行文至銀行局，只希望為達康網取得適法性，誰知銀行

局對此新行業前景並不看好，還修文指出，「金融機構應與受託貸款

代辦業者，於委託契約中明定：不得向消費者收取任何費用；不得作

不實廣告；違反本約定時應構成委託契約終止之事由，並明定應負之

法律之賠償責任。」

換言之，經銀行局解釋，貸款代辦業僅得向銀行收取佣金，不得向消

費者拿取代辦費，由於此議案恐將影響達康網獲利，櫃買中心強調，

近期將儘快召開內審，就達康網獲利模式改變進行了解，再對是否送

件櫃審議作成決議，在銀行局嚴峻的要求下，達康網上櫃之路恐將橫

生變數。

國內首家銀行貸款代辦業者達康網科技（3364）申請上櫃案，因金管

會要求貸款代辦業者，不得向消費者收取服務費，導致櫃買中心在審

查此申請案時更趨謹慎，要求達康網需先說明受影響程度後再做處置

。對此，達康網總經理邱柳榮昨日強調，一般行情，代辦業會向消費

者收取貸款額約一○％費用，但實際受衝擊情況，還需要整個經營團

隊仔細評估後再對外回應。

達康網去年每股稅後盈餘高達三一．三一元，昨天興櫃市場收盤價高

達三四一元，是所有掛牌公司，僅次於茂迪第二高者。該公司今年第

一季營收為一億九千四百餘萬元，較去年同期大幅成長達二九一％。

不過，金管會月前宣布，銀行貸款代辦業者不得向消費者收取服務費

，一度使得達康網股價重挫。

達康網總經理邱柳榮強調，銀行貸款代辦業者通常的收費，除了向消

費者服務費之外，也會向銀行收取仲介費。向消費者收取服務費的一

般行情約貸款額的一○％，不過，金管會政策規定不得再向消費者收

服務費之後，該公司營收及獲利實際受衝擊的數字，尚待整個經營團

隊討論後，才能對外說明精確的數字。

金管會規定是否影響到該公司的上櫃申請案，邱柳榮也急著知道，惟

對於政策規定，該公司強調，政策怎麼規定，達康網就會怎麼遵守。

各家興櫃公司董事會通過的盈餘分派案陸續出爐，就目前已公告的公

司來看，至少有達康網（3364）第七家公司股利超過五元，其中達康

網擬配發二十元股票股利，高居興櫃之冠；現金股息部份，律勝（33

54）擬配發六元現金股息，暫居領先地位。

預計股利超過五元的公司，包括了港建（3093）、一零四（3130）、

雙鴻（3324）、律勝、達康網、英華達（3367）及玉晶光電（3406）

等七家。

這七家公司中，達康網股利最高，去年該公司營收近五．二億元，稅

後盈餘一．二六億元，因股本僅五千萬元，每股稅後盈餘高達三一．

三一元；也因股本小，該公司今年擬採高股利政策，董事會通過每股

擬配發二十元股利，且悉數配發股票股利。

至於目前股價居興櫃之冠的玉晶光電，去年營收達二○．九二億元，

合併營收約二十五億元，在認列大陸廠的獲利之後，稅後純益高達九

．五八億元，因股本也僅有四．○五億元，每股稅後盈餘達二十三元

；因獲利突出，公司今年也採高股利政策，董事會通過擬配發十元股

利，股票及現金各半。

股利排名第三的公司為律勝，該公司去年營收一三．二五億元，稅後

盈餘四．七二億元，每股稅後盈餘也達到一一．九元；因律勝近幾年

來獲利突出，截至去年底負債比僅一七．一二％，股本四．二一億元

，流動資產近七億元，所以，董事會通過擬配發六元現金股息及三元

股票股利，股利合計九元，其中六元現金股息目前高居興櫃公司之冠

。

一零四人力銀行去年自結營收八．一億元，稅後盈餘二．四九億元，

每股稅後盈餘一○．六八元；該公司近年來因營運獲利出色，公司也

採高股利政策，董事會通過擬配發五．三九餘元現金股息及二．一三

餘元股票股利，合計股利達七．五二元。

英業達旗下的英華達，去年營收達七五九．九八億元，稅後盈餘二○

．九一億元，每股稅後盈餘七．七四元，雖然低於前一年的八．一八

元，但表現仍相當搶眼；董事會通過擬配發五．六元現金股息及一元

股票股利，合計股利六．六元。

最後兩家公司股利超過五元的公司，分別為雙鴻及港建，其中，雙鴻

去年自結營收二四．一八億元，稅前盈餘二．七五億元，每股稅後盈

餘達到一○．○八元；董事會通過擬配發二．七八元現金股息和二．

七八元股票股利，股利合計五．五六元。港建去年營收達到六．三七

億元，稅後盈餘一．八三億元，每股稅後盈餘高達六．七元，創該公

司獲利新猷，董事會通過擬配發四元現金股息及一元股票股利，合計

股利五元。

除了這七家股利超過五元的公司外，另也有七家公司股利在四元至五

元之間，分別為圓創（3298）：現金二．二三五元，股票二．二九一

元；露絲貝兒（1794）：現金一．五元，股票三元；振樺（8114）：

現金三．五元，股票一元；正利（2628）：現金一．八元，股票二．

五元；斐成（3313）：現金三．五元，股票○．五元；崇越電（3388

）：現金四元；達和（6701）：現金三元，股票一元。

金管會三月廿三日宣布，代辦貸款業不得向消費者收取代辦費用。這

句話短短幾個字，卻讓興櫃股票達康網科技（３３６４）的股價，從

廿三日當天的三九一元高點如坐溜滑梯般，下跌到昨天的二六○元，

三個交易日總共跌掉一三一元，成了目前興櫃最熱門的話題。

達康網科技這一回遭池魚之殃。原本只是部分代辦貸款業者的公司英

文名稱有「bank」字眼，而引發金管會不滿，認為有誤導消費者之嫌

，因此，於廿三日由轄下的銀行局召開記者會，宣布兩項政策。

第一項政策是「未來金融機構不可委託使用金融機構名稱或使人誤認

為是金融機構的代辦業者」，此項政策並未影響到達康網科技。但第

二項政策「金融機構委託的代辦貸款業，不得向消費者收取任何費用

」，就讓達康網科技吃盡苦頭，股價也近崩跌。

代辦貸款業界的一般行情，多會向消費者收取貸款金額的八至一五％

代辦費用，另一頭還會再向銀行收取仲介費。也因此，國內第一家股

票已上興櫃的達康網科技，其毛利率就高達七○％，去年每股稅後盈

餘高達三一．三一元，堪稱是興櫃及上市櫃所有公司中的獲利王。

只是，銀行局這一政策宣布，且興櫃股票並無漲跌幅限制，導致達康

網科技股價從三九一元重挫到昨天的二六○元，短短三個交易日就跌

掉一三一元。

對此，達康網科技財務副總林榮照指出，投資人因該政策而有所擔心

，導致這幾天股價下跌，但是，三月份的營收還是會創新高。惟尚未

正式統計，林榮照不願說明三月份的營收數字。

林榮照強調，若政策規劃代辦貸款業不得向消費者收取代辦費，該公

司當然要遵守。至於今年全年的營收會不會受到衝擊，林榮照苦笑說

：「希望不會有大影響」。

達康網科技去年營收五億二千萬元，每股稅後盈餘三一．三一元，根

據法人原先的評估，在各銀行衝刺消費性貸款之下，今年該公司營收

可衝到八億元，以擴充後的股本（因要辦理現增，目前尚未確定年底

的實際股本）而言， EPS 應有二十元以上水準。惟如今，恐怕會受到

近一○％的衝擊程度。

達康網科技前二個月營收已達一億一千餘萬元，股東會將於四月廿二

日召開，股利則是每股配股二十元。該公司亦已在二月廿一日送件申

請上櫃，對於突如其來的衝擊，該公司希望不會對上櫃審議造成影響

。

一向被視為市場人氣指標的興櫃高價股，在這一波集中市場帶動的多

頭氣勢中，也不落人後，除了日前甫登錄興櫃即創下單日漲幅一七五

％的益通光能（３４５２）外，其餘幾檔興櫃百元俱樂部的成員，春

節前迄今漲勢也相當凌厲，其中，興櫃股王達康網（３３６４）漲幅

更達到九三．五％，表現相當搶眼。

依據櫃買中心的統計，目前興櫃股市中成交均價超過一百元的個股，

總計有川湖（２０５９）、律勝（３３５４）、達康網、玉晶光（３

４０６）及益通等五檔，其中，達康網、玉晶光及益通等三檔，成交

均價更超過二百元，可謂興櫃高價股中的高價股。

依照市場法則，買賣這種股價高達百元以上的個股，因投資金額大，

考量到流動性的問題，除非是遇上個股有重大利多的題材，或是股市

資金暢旺，否則大多數以維持人氣與股價。去年下半年興櫃股市眾多

百元俱樂部成員紛紛中箭落馬，即是最好的例證。

不過，觀察興櫃這幾檔百元俱樂部的成員，除了益通是日前才登錄交

易，無比較基礎外，其餘個股的表現，頗令人驚豔。以股王達康網而

言，該股在一月底的成交參考價不過一九四．七五元，但目前已來到

了三七六．八六元左右，漲幅達到九三．五一％。

另外，川湖在年初股價不過八、九十元，一月底成交參考價突破百元

來到一○○．五三元後，一個多月來股價續強，目前興櫃成交均價來

到一四三．五七元，漲幅也有四二．八％以上；玉晶光一月底成交參

考價二二一．一四元，目前也來到二八六．六七元，漲幅也有二九．

六三％；唯一一檔漲熱相對溫?的律勝，目前成交參考價一二一．二

五元，與一月底的一一七．○九元相較，小漲了三．五五％，算是表

現最為弱勢的個股。

推薦券商相關人員指出，興櫃高價股近期的凌厲表現，除了是個股都

有不錯的基本面外，主要是受到集中市場的激勵，再加上興櫃公司流

通籌碼相對少，只要有追價買氣願進場，股價即容易向上推升。

以達康網為例，該公司因資本額僅五千萬元，原本籌碼即不多，在興

櫃流通籌碼更少，公司日前送件申請上櫃，公告去年獲利， EPS 達到

三一．三一元，在高獲利又有送件利多題材，股價自然是愈飆愈高。

目前在興櫃股市成交參考價達到二六四元以上的興櫃股后達康網（33

64），正式送件申請上櫃，該公司因資本額僅五千萬元，去年每股稅

後盈餘高達三一．三一元，不僅成為興櫃股公司每股獲利最高的公司

，也是今年承銷新制實施後，第一家送件申請上櫃的公司，若能順利

通過審議順利上櫃，將成為第一檔適用承銷新制掛牌首五日無漲跌幅

限制的上櫃公司。

達康網成立於民國八十九年，該公司主要的營運模式是利用網際網路

平台，進行電子商務的服務，其中，尤其以貸款電子商務服務為公司

最主要的營收及獲利來源，按去年度的營收實績來看，貸款電子商務

服務占其公司營收比重的八一．九四％，另外，網路購物電子商務雖

也占營收比重的一七．九二％，但因網路購物毛利率較低，主要的獲

利來源仍是靠貸款電子商務。

就一般人的觀念，民眾或企業有貸款需求，通常是向銀行借貸，不過

，根據相關調查，有資金需求時，僅有二成左右是且接向銀行借貸，

其餘八成的融資管道，除了親友借貸外，尚包括向投資公司、創投公

司、租賃公司等等公司；而達康網在整個借貸流程中，即是切入到所

謂貸款經紀公司的領域，以充足的時間及完整的專業知識，甚至是與

銀行較佳的合作關係，協助消費者進行貸款的作業。

也因這樣的經營模式，非常切合時下所謂「月光族」（一領薪水即花

光）的需求，再加上個人信貸消費風潮盛行，也因此，近二年來達康

網營運成長驚人，九十一年營收○．四二億元，稅後盈餘不過七十五

萬元，但九十二年營收即躍升為一．一七億元，稅後盈餘則成長至一

千九百萬餘元。去年度公司營收則進一步成長至五．二億元，稅後盈

餘更達一．二六億元，按去年度加權平均股本計算，每股稅後盈餘高

達三一．三一元，成為所有興櫃公司中，每股獲利最高的公司，目前

在興櫃股市成交參考價約二七四元，也僅次於光學新秀玉晶光電的二

八○元，暫居興櫃股后地位。

雖然達康網今年未公告財測，不過，按該公司去年的獲利情況，以及

目前僅五千萬元的資本額，預估今年該公司股利可能相當可觀。而該

公司是今年以來櫃買中心所接獲第一件上櫃申請案，也是承銷新制實

施以來，第一家送件申請上櫃的公司；如果該公司能順利通過上櫃審

查，依照目前其他有意送件申請上櫃公司的財報審查速度，該公司將

來上櫃掛牌，有機會成為第一家適用掛牌首五日無漲跌幅限制的上櫃

公司。

承銷新制開跑，在宣布新制後，去年每股稅後盈餘高達三一．三一元

的達康網（3364），可望成為店頭市場首家採行承銷新制公司。達康

網昨送件申請上櫃，依規定今年送件公司一律適用承銷新制，在此背

景下，達康網順利一舉囊括資本額最小的上櫃公司、採用承銷新制後

第一家送件的興櫃公司、每股稅後盈餘最高的上櫃公司等「三冠王」

寶座。

承銷新制今年開跑，由於中間牽涉到首五日取消漲跌幅以及安定操作

等新做法，新掛牌公司擔心定價無法貼近市場，恐引發股價劇幅波動

，多數有意申請上櫃掛牌的公司都寧可提前到去年底送件，以保留自

由選擇承銷新舊制的權利。

最快第三季才能上櫃

今年開春截至二月二十日止，整整五十多天，都沒有申請上櫃掛牌，

昨日達康網送件，算是打破市場沈寂的第一家。儘管達康網拔得頭籌

，不過櫃買中心預估，由於後續還須經過三個月的上櫃審查期、半個

月至一個月董事會決議，之後還須歷經報請證期局同意以及上櫃承銷

相關作業初估此部分所需的時間，最少也要三個月，即使審查過程一

切順利，最快也要等到今年第三季才可望順利掛牌。

達康網去年七月七日在興櫃掛牌，掛牌首日均價僅八○．五元，期間

由於傳出去年獲利頗豐，股價一度飆高至二六二元，昨日送件該股在

興櫃報價再度走高，均價上揚逾十元，興櫃收盤均價落在二四三．六

七元。

是否飆天價？惹關注

達康網股本極小，僅五千萬元，擠下去年以八千萬元股本在上櫃掛牌

的合世生醫，成為股本最小的上櫃公司，正因股本小，去年累計稅前

盈餘雖僅一億三千九百七十二萬元，但是每股稅後盈餘卻高達三一．

三一元，由於另一檔電子商務股網路家庭（去年每股稅後盈餘估僅一

．四二元）掛牌後股價一飛沖天，一度飆高至四二．四元，本益比近

三十倍，在有先例下，採類似經營模式的達康網能否挾著高獲利，在

首五日取消漲跌幅限制時，飆出天價，已成市場關注焦點。