多重資產混搭 抵禦黑天鵝 俄烏緊繃、Fed加快緊縮，恐打亂經 |華南永昌證券投資信託

多重資產混搭 抵禦黑天鵝 俄烏緊繃、Fed加快緊縮，恐打亂經濟復甦腳步，操作建議股優於債俄羅斯、烏克蘭緊張情勢升溫，加上美國聯準會貨幣政策，全球市 場具高度不確定性。投信法人指出，實質多重資產短期能降低投資人 暴露在俄烏戰爭風險，長期來看，也享有不動產的租金收益、公用事 業的穩健現金流收入，面對聯準會貨幣政策的鷹派立場，是資產配置 最佳工具。　　華南永昌投信實質豐收組合基金經理人申暉弘表示，美國1月消費 者物價指數（CPI）持續攀高，加上近期烏克蘭情勢，為全球能源供 應帶來新的變數，第二季消費者物價指數能否如先前預期趨緩，從現 今狀況觀察難度甚高，後續恐讓升息幅度上修，加重股市估值修正壓 力，最壞情況則是打亂經濟復甦腳步，提前結束本次經濟成長週期。　　申暉弘分析，2月美股可望震盪走高，但個股走勢將較為分歧，科 技股尤為明顯，而升息、通膨受惠股走勢將較為整齊，其餘防禦型標 的，如醫療照護與公用事業仍有表現機會，REITs整體走勢將回穩， 但個別表現將出現差異。　　只要經濟維持穩健復甦的腳步，待市場回穩，美股前景依舊樂觀， 選股上則以升息受惠族群與具保值能力的標的為首選，投資人可在回 檔時分批買進趁勢布局，掌握投資契機。　　第一金全球大趨勢基金經理人黃筱雲表示，疫後需求大量湧現，造 成供給趕不上需求，物價高漲、通膨飆升，所以美國聯準會今年開始 減少購債，同時考慮提早升息、縮減資產負債表，也造成流動性縮減 的恐慌，股、債市都大幅震盪，預料將持續兩、三個月。　　黃筱雲認為，按經驗，聯準會政策上路後，市場情緒將逐漸平復， 資金有望重回風險性資產懷抱，加上景氣擴張週期尚未結束，企業獲 利還有成長的空間，因此投資操作建議「股優於債」，並採取定期定 額，搭配逢回加碼布局的策略，布局台股或全球股票型基金。　　安本標準投信投資長彭炫通說，2022年投資展望仍對風險性資產持 有樂觀態度，預期這些力量終將造就出「新常態」模式，許多經濟體 將在未來二、三年間以較快的速度恢復成長；分析過去20年標準普爾 指數報酬發現，股票表現與企業盈餘關聯性高，因此建議投資人回歸 基本面，聚焦企業財報佳，以及能因應新常態經濟模式的企業，是值 得長期關注的投資標的。　　兆豐投信認為，全球經濟及企業獲利成長仍維持一定水準，聯準會 及其他國家央行貨幣政策朝正常化邁進，但整體資金環境仍寬鬆，可 望延續震盪走堅的多頭格局，股市評價經修正後吸引力浮現。