併購題材 生技中小型股得利 |富達投資

能源價格上漲，使能源股的獲利大幅提升，然非核心消費和科技等 產業的獲利則開始下調，近日由於市場認為景氣將趨緩，使油價出現 回檔，對於下半年產業基金投資標的，法人則相對偏好防禦性類股基 金。

富達投信指出，儘管循環性類股最近有所下跌，但價格尚未反應最 壞情況的預期，短期內通膨可能居高不下，因此，預期價值股相較於 成長股將更受到市場偏好，因有些健康護理產業公司強健資產負債表 、訂價能力及成本控管佳，目前該產業的預估本益比約為16倍，符合 產業的長期均值，且醫療的需求較能支持該產業在充滿挑戰環境下持 續成長。

近一個月生物科技基金普遍出現漲勢，成為盤面上最亮眼的族群。 百達投顧表示，生物科技正走出過去六年最大修正，市場預期2022年 生技產業將出現轉機，且目前生技與大型製造廠手中現金滿滿，併購 題材可望推升生技中小型股表現。

保德信全球醫療生化基金經理人江宜虔則表示，醫療產業今年來一 直受到全球經理人青睞，成為首要加碼產業，特別是醫療生技產業受 惠於產品需求較不受經濟景氣循環影響，可維持較高利潤率以降低通 膨的衝擊，再者，近期包括必治妥、葛蘭素藥廠積極溢價併購，以及 mRNA疫苗擴大應用至癌症已初見進展等，都是醫療產業的利多，愈期 待通膨風險降低後，看好併購及臨床實驗結果等都可望激勵股價表現 。

江宜虔認為，近兩年Russell 2000生技指數創下20年以來最大跌幅 、美國中小型生技指數XBI的股價評估則逼近歷史低點，對照醫療產 業第一季財報表現良好，包括營收年成長率13.7％、淨利年成長率9 .9％等，具投資機會。