富達投資公司新聞
富達國際在16日公佈了最新一期的全球情緒調查報告,其中台灣地區的民眾情緒狀況受到矚目。根據報告,台灣民眾近六成表示情緒樂觀且平穩,但同時也有超過七成的人擔憂生活成本的持續上升,以及超過六成的人對於退休儲蓄不足感到憂慮。
富達國際指出,這份報告反映了台灣民眾在2024年的整體感受。在情緒健康方面,57%的受調者對生活抱持樂觀態度,52%的人經常感到情緒平穩。然而,72%的人對於通膨帶來的生活成本上升感到擔憂,65%的人則對退休儲蓄不足感到不安,這兩者成為了民眾最主要的壓力來源。
隨著平均壽命的延長,退休儲蓄成為了每個人都面臨的問題。97%的受調者表示正在為退休儲蓄做準備,這顯示了台灣民眾對未來財務安全的關注。對於退休生活的擔憂,前三名分別是退休後的健康問題、儲蓄可能提前耗盡的風險,以及無預期的意外事件。儘管健康和意外事件可能無法預測,但退休儲蓄是可以通过預先準備來解決的。擁有足夠的儲備,在面對突發事件時也能有更多的選擇,從而提高應變能力。
報告還顯示,47%的台灣民眾認為目前最迫切的財務需求是增加儲蓄和投資,但53%的人表示對於投資缺乏信心,這反映出財務教育和規劃資源的迫切需求。不過,令人欣慰的是,67%的人表示已經尋求財務建議,並根據建議進行相應的調整。
富達國際台灣區負責人暨富達投信董事長李少傑建議,每年年初是檢視財務狀況和退休儲蓄的好時機。他鼓勵投資者善用每年的獎金,以強化穩健退休的基礎。李少傑還強調了投資理財的三大原則:設定清晰的目標,了解退休所需的收入;建立多元化的資產配置,避免短線投資的衝動;以及定期檢視資產配置,以應對市場波動和個人需求的變化。
台灣即將在2025年邁入超高齡社會,65歲以上人口比例將超過20%。在勞動力減少和撫養比上升的背景下,提前準備退休金已經成為一個無法忽視的重要課題。面對不斷上升的生活和醫療支出,專家建議民眾從踏入社會開始就規律投資,並定期盤點和調整資產配置,以打造穩健的退休生活。
台灣的退休規劃,富達國際台灣區負責人暨富達投信董事長李少傑提出三大原則,幫助民眾為未來的退休生活做好準備。首先,他強調設定清晰的退休目標,並盡早開始規劃和儲備所需的資金。其次,建議建立多元化的資產配置,以平衡風險和回報。最後,定期檢視資產配置,確保投資策略與退休目標保持一致。
根據富達國際最新發布的全球情緒調查,近六成台灣上班族對生活抱持樂觀態度。然而,通貨膨脹帶來的生活成本增加以及對退休儲蓄不足的擔憂,成為民眾面臨的兩大壓力。該調查於去年9月進行,涵蓋全球34個市場的上班族,台灣則是首次參與,共有1,000名受訪者,包括上班族和自雇者。
在財務健康方面,台灣民眾普遍將維持當前生活方式和為退休儲蓄做準備視為財務目標。調查發現,約半數受訪者表示維持與前一年相同的退休儲蓄,而有三成甚至增加儲蓄,顯示對未來財務安全的重視。對於退休生活的擔憂,健康問題、儲蓄耗盡風險和意外事件是主要的擔憂來源。
調查還顯示,約五成台灣受訪者認為增加儲蓄和投資是最迫切的財務需求,但超過一半的人對投資缺乏信心,這反映出財務教育和規劃資源的迫切需求。幸運的是,近七成受訪者已尋求財務建議,並根據建議進行調整。
李少傑指出,積極的理財規劃對於減輕壓力並確保舒適的退休生活至關重要。他建議投資人每年年初重新檢視財務狀況和退休儲備,尤其是在年底或農曆年前拿到年終獎金時,應善用這些獎金來強化退休基礎。
富達國際表示,從最新全球情緒調查報告可看出台灣民眾於2024年 整體的感受。在情緒健康方面,近六成的57%對生活持樂觀態度,且 52%表示經常感到情緒平穩,但72%憂通膨升溫導致生活成本增加, 65%憂退休儲蓄不足,成為民眾兩大最主要的壓力來源。
隨著平均壽命不斷延長,退休儲蓄成為所有人共同的課題,97%為 退休儲蓄做準備視是財務目標,顯示台灣民眾願意為未來財務安全而 努力。對退休生活的看法,前三大擔憂分別為退休後的健康問題、儲 蓄過早耗盡的風險、無預期的意外事件發生,其中健康問題和意外事 件也許無法預期,但退休儲蓄可以預先準備。此外,擁有充足的儲備 ,在應對突發事件時也能有更多選擇,加強應變能力。
另47%台灣民眾表示,目前最迫切的財務需求是增加儲蓄和投資, 但有53%表示對投資缺乏信心,突顯出財務教育和規劃資源的迫切需 求。值得鼓舞的是,67%表示已尋求財務建議,並依照建議進行調整 。
富達國際台灣區負責人暨富達投信董事長李少傑認為,每年年初通 常是重新檢視自己財務狀況和退休儲備的好時機,建議投資人善用每 年的獎金,強化安穩退休的基礎。投資理財可從三大原則著手,一是 設定清晰目標,了解退休所需的收入;二是建立多元化資產配置避免 短線投資的衝動;三是定期檢視資產配置,保持靈活彈性以應對市場 波動和個人需求轉變。
台灣即將於2025年邁入超高齡社會,65歲以上人口比例將突破20% ,對於未來勞動力減少與撫養比升高的背景下,須提前準備退休金已 成每個人無法忽視的重要課題,加上不斷攀升的生活及醫療支出,法 人均建議民眾,踏入社會後即開始有規律投資,並定期盤點及適時調 整資產配置,才能為自己打造穩健退休生活。
富達國際昨(16)日發布最新全球情緒調查指出,近六成(57%)台灣上班族對生活持樂觀態度。不過,通貨膨脹升溫導致生活成本增加(72%)及擔憂退休儲蓄不足(65%),成民眾兩大最主要的壓力來源。
這次調查於去年9月進行,從情緒健康、財務健康、退休規劃、職場狀況等面向,了解全球34個市場上班族在2024年的感受。受訪對象共3.7萬名,其中台灣有1,000名受訪者,包括上班族及自雇者,年收入在30萬元以上,年齡介於20~75歲。這是富達國際連續第四年的調查,台灣為首度納入。
在財務健康方面,隨著平均壽命不斷延長,退休儲蓄成為所有人共同的課題。幾乎所有台灣民眾將維持當前生活方式(97%)及為退休儲蓄做準備(97%)視為財務目標。對於退休儲蓄的準備,約半數(48%)表示維持和前一年相同,有三成(34%)甚至增加退休儲蓄,顯示台灣民眾願意為未來財務安全而努力。
至於台灣上班族對退休生活的看法,前三大擔憂分別為退休後的健康問題(56%)、儲蓄過早耗盡的風險(41%)、無預期的意外事件發生(36%)。
調查顯示,約五成(47%)台灣受訪者表示目前最迫切的財務需求是增加儲蓄和投資,有超過一半(53%)表示對投資缺乏信心,突顯出財務教育和規劃資源的迫切需求。幸好,近七成受訪者表示已尋求財務建議(67%),並依照建議進行調整(71%)。
李少傑表示,積極的理財規劃對減輕壓力並確保舒適的退休生活至關重要。每年年初通常是重新檢視自己財務狀況和退休儲備的好時機,尤其多數人於年底或農曆年前拿到年終獎金,扣除生活支出和償還債務之後,建議投資人善用獎金,強化安穩退休的基礎。
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在分析未來市場趨勢時,各大投信投顧業者普遍認為「川普2.0」、「AI人工智慧」和「聯準會貨幣政策」將是2025年的三大關注焦點。這些因素將對全球市場產生重大影響,投資者需要密切關注並做好相應的投資策略調整。
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根據票選結果,以美國股票、科技產業股票均獲8家基金公司認可,同步榮登好評度最高的資產類型;其次是非投資級債券、台灣股票,分別有7家與6家基金公司看好。彙整各業者看法,「川普2.0」、「AI人工智慧」、「聯準會貨幣政策」為2025年共同關注焦點。
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根據票選結果,以美國股票、科技產業股票均獲8家基金公司認可 ,同步榮登好評度最高的資產類型;其次是非投資級債券、台灣股票 ,分別有7家與6家基金公司看好。
根據各家業者看法,川普2.0、AI人工智慧、聯準會貨幣政策為20 25年共同的關注焦點。其中,川普雖然傾向放鬆監管與推動減稅等親 商政策,有利於美國經濟及企業獲利表現,然而在美國優先的政策主 軸下,關稅壁壘與區域衝突風險也讓人感到擔憂。
所幸AI技術持續演進,更多的科技創新、AI基礎建設導入,預料將 繃出新的火花,支撐美股、台股與全球科技業成長格局。而企業獲利 、經濟數據與股市表現也將牽動聯準會的貨幣政策動向。
日前鉅亨買基金調查近30家境內外基金公司對2025年市場展望與資 產配置建議,調查結果顯示,普遍預期2025年經濟前景樂觀,股票市 場仍為投資首選,看好AI金三角國家的美國、台灣及日本股市,及全 球非投資等級債券。因此整體來看,可見基金業者對於2025年首選美 股、看好AI與非投資等級債幾乎有最高的共識。
鉅亨買基金投資研究部指出,根據調查30家境內外基金公司對於2 025年展望看法,85%的基金公司看好股市,另有15%看好債市,足 以反映基金公司普遍對全球經濟前景、企業盈利增長及市場流動性保 持樂觀態度,因此對股市更有信心。其中,70%的基金公司偏好成長 股,其餘30%偏好價值股。對成長股的偏愛,也顯示各家基金公司對 2025年通膨放緩、利率環境改善以及經濟前景良好的預期。
退休金準備金額,一直是民眾關心的话题。隨著物價不斷攀升,退休族們對於退休金能否抵擋通膨的擔憂與日俱增。近日,有「美國目標日期基金之父」美譽的鄭任遠,就針對退休金準備金額及投資策略提出了自己的看法。
鄭任遠,富達投資大中華區投資策略及業務資深顧問,因在美國設計第一檔目標日期基金(TDF)而享譽業界。他強調,長期來看,對抗通膨最有效的投資標的是股票、房地產及黃金。他指出,在美國,一個退休族若只拿一筆退休金,是相當危險的,因為這樣的資訊容易成為網路詐騙的目標。
對於退休前要準備多少資金,鄭任遠提出了一個參考數字:以美國薪資水準和物價精算,退休時所有流動金融資產(不包括房地產),退休金應該是當年年薪的10倍。只要遵循一些紀律,如每年提存率不要超過4%~4.5%,這筆退休金支應20多年生活所需的機率高。
為了避免退休金被通膨侵蝕,鄭任遠建議退休金要繼續進行理財。他提出了兩個投資原則:一是資產分散,不要投資單一產品或單一國家,建議投資全球市場,如通過ETF、基金進行投資;二是配息與不配息兩種機制都要考慮,這樣既可以每個月領取現金支應日常生活,也可以累積再投資,增加複利效果。
鄭任遠還強調,退休前後的投資策略是不同的。退休前,一個產品可能就能解決累積退休金的问题,但退休後,除了日常生活所需,還要面對醫療、資產傳承、稅負等多種問題。因此,退休後需要一個產品組合來解決這些問題。在美國,專業的投資顧問會幫助民眾進行退休後的理財規劃。
富達投資大中華區投資策略及業務資深顧問鄭任遠因為在美國設計 第一檔目標日期基金」(TDF)被業內譽為目標到期基金之父。他說 ,長期而言,對抗通貨膨脹最有效的三種投資標的分別是股票、房地 產及黃金。上班族在退休時拿一筆錢,在美國是相當危險的,因為, 那些人退休時領取一筆退休金是公開資訊,易成網路詐騙的目標。其 實,也有很多美國中年人早為退休存了一筆錢,美國人平均壽命約8 5∼86歲,退休後仍有20年餘命,如何透過這筆退休金安養天年,在 美國,投資顧問扮演重要角色,也成為401K退休金計劃及IRA(個人 退休帳戶)系統很重要的一部分。
退休前究竟要準備多少資金,鄭任遠表示,以美國薪資水準和物價 精算(其他國家不一定相同),富達內部作過精算,退休時所有流動 金融資產(不包括房地產),退休金是當年年薪的10倍,只要遵循一 些紀律如每年提存率不要超過4%∼4.5%,該筆退休金支應20多年生 活所需的機率高。
這筆退休金若不要被通膨侵蝕,不能只是持有現金,退休金要繼續 理財,他建議投資要遵守二原則,一是資產分散,不要投資單一產品 或單一國家,建議投資全球,如透過ETF、基金作投資;二是配息、 不配息兩機制全都要,配息固然每個月可以領取現金支應日常生活所 需;不配息機制卻可以累積再投資,增加複利效果。
鄭任遠指出,退休以前,或許一個產品可以解決累積退休金問題, 但退休之後,需要一個產品組合解決退休後問題,退休後除了日常生 活所需外,接下來要面對問題較多,如醫療以、資產傳承、稅負等問 題,已經無法用一個產品解決所有問題。因此,在美國都設有專門投 資顧問幫民眾作退休後理財規劃。
統一ESG投等債15+ ETF(00966B)基金經理人張美媛表示,因市場 擔憂川普的減稅政策使美國財政赤字惡化、發債量增加,近期美國公 債殖利率呈現上升,預估短線可能持續受到川普政策不確定性影響, 但公司債部位可能較不受美國財政問題影響。另外,聯準會進入降息 循環、美國經濟保持穩健,加上減稅政策有利企業營運,也讓投資級 公司債具備表現機會。
富達投信指出,在信用利差極度收窄的情況下,富達對於承擔信用 風險持審慎態度,整體來看,信用債的基本面並未顯著惡化,目前相 對看好存續期間較短標的,以獲得更好風險報酬,故對信用債持中性 投資評等。政府公債部分,由於經濟數據轉佳,支撐殖利率持續攀升 ,但現今會評估川普上任後,他的經濟政策對經濟與通膨之影響,對 整體公債保持中立態度,相對看好非美國市場,例如歐債及通膨連結 債。
雖然不少法人目前看好中短天期債券,但主打低波動、穩定息收美 長債ETF,今年以來規模狂吸金,成長最多的大型美國公債ETF規模成 長逾3,800億元,國內投資人對於長天期債券仍偏好。
新光BBB投等債20+ETF(00970B)經理人王韻茹認為,投資人將密 切觀察川普2.0政策風向,尤其關切他的減稅計劃對財政赤字及Fed利 率乃至於債市的可能性影響,導致市場資金已明顯轉移至債市或債券 相關ETF避險,觀察最新殖利率表現,美10年公債殖利率目前在4.1% ∼4.2%相對高檔;美國投資等級債殖利率比公債高,維持在5%以上 ;若鎖定BBB等級的美國投資等級債ETF,指數平均到期殖利率更已突 破5.5%以上,有接近6%左右的高殖利率表現。
近期美國政經情勢不斷變動,川普再次當選美國總統後,市場對美國經濟走向的擔憂日益增加,特別是美國10年期債券殖利率不降反升,這一現象對投資市場產生了顯著影響。在這樣的背景下,台灣的投資市場也出現了一些新的趨勢。 統一ESG投等債15+ ETF(00966B)基金經理人張美媛指出,市場對川普的減稅政策可能導致美國財政赤字惡化、發債量增加感到擔憂,這也使得近期美國公債殖利率呈現上升趨勢。然而,張美媛預估短線美國公債殖利率可能持續受到川普政策不確定性影響,但她也強調,公司債部位可能較不受美國財政問題影響。此外,聯準會進入降息循環、美國經濟保持穩健,以及減稅政策對企業營運的利多,都為投資級公司債帶來表現機會。 富達投信則對於承擔信用風險持審慎態度,認為在信用利差極度收窄的情況下,整體來看,信用債的基本面並未顯著惡化。因此,富達對於信用債持中性投資評等,並看好存續期間較短的標的,以獲得更好的風險報酬。對於政府公債,富達則保持中立態度,並相對看好非美國市場,如歐債及通膨連結債。 在長天期債券方面,雖然不少法人看好中短天期債券,但主打低波動、穩定息收的美長債ETF今年來規模狂吸金,成長速度驚人。這反映了國內投資人對於長天期債券的偏好。 新光BBB投等債20+ETF(00970B)經理人王韻茹表示,投資人將密切關注川普2.0政策風向,尤其是減稅計劃對財政赤字及Fed利率的影響,以及對債市的潛在影響。王韻茹強調,市場資金已明顯轉移至債市或債券相關ETF進行避險。目前美國10年公債殖利率在4.1%至4.2%之間,而美國投資等級債殖利率則維持在5%以上,若鎖定BBB等級的美國投資等級債ETF,指數平均到期殖利率已突破5.5%以上,顯示出相當高的殖利率表現。
今年11月初,隨著美國總統大選底定,市場樂觀預期企業獲利和個 人消費未來將受惠於減稅與放鬆監管等政策利多,加上聯準會(Fed )如市場預期降息1碼,激勵美股創下歷史新高。債券方面,美債殖 利率一度因擔憂川普政策可能推升通膨及赤字擴大而上升,隨後又因 Fed暗示並未停止降息而下滑,持續呈現波動趨勢。整體而言,富達 認為將維持經濟軟著陸與對風險性資產有利情境。
首先,Fed在11月再度降息1碼,將基準利率從4.75%∼5%區間降 至4.5%∼4.75%。會後聲明對通膨回到目標2%展現信心,同時表示 年初以來勞動市場普遍放緩,未來將持續關注就業發展,同時強調儘 管近期經濟數據良好,但貨幣政策依然緊縮,降低借款成本對確保就 業最大化和物價穩定的雙重使命有其必要。然而,Fed對於未來進一 步降息並無具體決定,表示將取決於經濟變化,惟升息不在目前計畫 ,基本情境預測是逐步將利率向中性靠攏。
另一方面,眾所矚目的美國總統大選最終由川普取得壓倒性勝利。 與2020年相比,川普幾乎在所有州多獲得2∼3%支持率。至於國會大 選,共和黨已於參議院取得過半席次,未來若共和黨也取得眾議院控 制權,將出現紅色浪潮(Red Wave)。
關稅將成川普的貿易談判籌碼
接下來包括關稅、財政、移民等政策可能有所變化。其中,若美國 對中國大陸商品課徵60%關稅且對其他國家課徵10%普遍關稅,可能 使美國有效關稅稅率提高近六倍,或將影響美國長期GDP增長,亦導 致通膨再次上升。根據川普過去作法,川普可能不會立即落實全部貿 易提案,反而會利用關稅來設定政策方向並談判更好的交易。
財政方面,需觀察國會的控制權。雖然關稅可能增加收入,最高可 達GDP的1.3%,但一旦《減稅和就業法案》在2025年底到期,川普在 競選時所提的稅收和支出法案,可能使財政赤字增加到GDP的8%以上 。此外,若美國實施更嚴格的移民管控政策,可能會減緩勞動力供給 且薪資上升,以致近幾季的通膨下滑效益可能無法持續。
富達國際宏觀與戰略資產團隊分析,聯邦公開市場委員(FOMC)調 整會後聲明稿措辭,增加對未來貨幣政策謹慎態度,對於美國大選結 果,預估目前不會對經濟展望產生影響,但從擬議的政策藍圖來看, 2025年可能會有不同的經濟情境。
未來須留意內閣任命和國會進展,並有待川普經濟政策和國會最終 更多細節的出現,貨幣政策方向才會更清晰。
投資評等:股票加碼、公債中性
儘管Fed主席鮑爾沒有明確給出12月降息路徑與指引,僅提高經濟 數據決定的重要性。我們認為,12月利率會議會是關鍵,若明年財政 政策引發再通膨風險,終端利率可能高於目前市場預期,不排除升息 可能再回到市場與Fed的討論選項。
展望未來,目前美國基本面仍然強勁,隨著美國大選底定且Fed再 降息,當前環境應該會支持風險資產,因此我們給予股票「加碼」投 資評等;信用債鑒於信用利差已收窄,維持「中性」投資評等;政府 公債儘管經濟趨緩,但財政赤字可能擴大,故維持「中性」投資評等 。
鑒於中東、俄烏等地緣風險猶存,美國未來政策尚未底定,預料市 場仍將持續震盪,建議投資人可採取以全球優質股息策略搭配全球優 質債券做為核心資產配置,以對抗市場波動,並掌握科技股長線展望 。
今年來,亞洲非投資級債的表現亮麗,領先全球非投資等級債,這一成績的背后,是多重利多的積極影響。專家們普遍認為,由於亞洲地區政治穩定、信用前景穩健以及違約率明顯下降,預計明年亞洲非投資等級債將繼續保持其吸引力。
截至10月底,摩根大通亞洲美元非投等信用指數的總報酬率已達16%。瑞銀資產管理亞洲固定收益組合主管兼資深基金經理人桂林指出,今年亞洲非投資級債表現強勁,主要是受到美國通膨得到控制,聯準會啟動降息循環的影響。隨著全球投資者對於風險性資產的需求增加,亞洲債市顯示出明顯的信用利差優勢,這也進一步提升了亞債的表現。
在這一降息循環中,主要債券指數大多取得積累正報酬。野村投信固定收益部主管謝芝朕表示,特別是亞洲非投資級企業債指數,今年以來至今(11月20日)的報酬超過15%,在今年的債市中一路領先。展望未來12個月,這些利多因素預期將持續發酵,加上聯準會的降息循環,未來殖利率有望逐步下降,對亞洲非投資級債帶來更多的順風。
富達投信的分析指出,近期川普勝選,市場對美國經濟前景的樂觀情緒以及對通膨再起的擔憂,導致美國公債殖利率彈升,拖累了固定收益資產的表現。然而,在這片逆風之中,亞洲投資等級債因為存續期間較短,僅2.59年,以及相對較高的利差水準,目前利差仍有562基點遠高於美國非投資等級債,這為利率彈升提供了緩衝空間,使得亞洲非投資等級債的表現相對抗跌。
此外,亞洲非投資等級債券的違約率已從兩年前的逾16%降至今年不到5%,預計到2025年違約率可望再降低,這進一步支持了對亞洲非投資等級債持續走強的看好。
截至10月底,摩根大通亞洲美元非投等信用指數年初至今的總報酬 率為16%。瑞銀資產管理亞洲固定收益組合主管兼資深基金經理人桂 林指出,今年亞洲非投資級債表現強勁,其原因是從去年底開始,隨 著美國通膨逐漸得到控制,美國聯準會已啟動降息循環,全球投資人 對於風險性資產的需求增加。此外,相較於歐美市場,亞洲債市有明 顯的信用利差優勢,這也進一步增強了亞債的強勁表現,加上,亞洲 非投資級債違約率高峰已過等。
在降息循環啟動的這一年,主要債券指數到目前為止,基本上都繳 出累積正報酬,野村投信固定收益部主管謝芝朕認為,特別是亞洲非 投資級企業債指數,今年以來至今(11月20日)報酬超過15%,在今 年債市中一路領先。展望未來12個月,今年支持亞洲非投資級債表現 的利多仍將持續發酵,加上聯準會啟動降息循環,預估未來殖利率仍 有逐步下降空間,可望對亞洲非投資級債帶來額外的順風。
富達投信分析,近期川普勝選,市場對於美國經濟前景的樂觀情緒 以及擔憂通膨再起,影響美國公債殖利率彈升,拖累固定收益資產表 現,然而一片逆風之中,亞洲投資等級債因存續期間較短,僅2.59年 ,以及相對較高之利差水準,亞洲非投資等級債目前利差仍有562基 本點遠高於美國非投資等級債,為利率彈升提供緩衝空間,近期表現 相對抗跌。亞洲非投資等級債券違約率已從兩年前逾16%降至今年不 到5%,2025年違約率可望再降低,進一步支持看好其持續走強。
美國升息腳步放緩 富達投信建議債券靈活配置
雖然聯準會於 9 月降息 0.5 個百分點,但市場普遍預期 11 月降息機率已降低。
富達投信指出,由於美國通膨數據高於預期,加上就業市場表現佳,投資人重新審視聯準會在 11 月進一步降息的可能性。期貨市場預測,聯準會 11 月維持利率不變的機率已升至 12%。
品浩 (PIMCO) 表示,全球經濟充滿不確定性,固定收益投資者應把握主動管理的良機。在利率下行時,債券報酬率可望提升。
PIMCO 強調,債券與股票近期走勢相反,可為投資組合帶來分散風險的效果。通膨連結債券也備受注目,因其具備實質與名目殖利率的優勢。
PIMCO 指出,歐美央行持續降息,殖利率曲線預計將持續上揚。儘管美國經濟暫時不致衰退,但經濟風險仍存,投資配置應更謹慎靈活。
對於債券配置,PIMCO 認為美國公債殖利率水準合理,特別是 5 年期區間較具吸引力。考量各國央行降息,將造成現金及短期投資工具的再投資風險。PIMCO 偏好中期債券,但謹慎看待長天期債券,因政府赤字可能推升長期殖利率。
富達投信指出,美國通膨數據高於預期,加上美國就業優於預期,投資人重新審視11月Fed進一步降息的可能性。根據期貨市場預期,Fed在11月維持利率不變的機率上升至12%。Fed公布的會議紀錄也顯示,儘管多數官員支持降息,但降息幅度出現分歧,Fed降息進程仍值得關注。
品浩(PIMCO)指出,全球經濟仍充滿不確定性,潛在波動度大增,為主動管理的固定收益投資者帶來良機,特別是在利率下行時,債券受益明顯。歷史顯示,債券在經濟軟著陸時表現出色,在硬著陸時表現甚至更好。
PIMCO強調,最近債券與股票走勢相反,為投資組合提供更好的分散和避險效果,債券目前吸引力更勝股票。通膨連結債券也愈發有吸引力,因為具備實質及名目殖利率的優勢。
PIMCO指出,歐美央行持續降息,預期殖利率曲線將持續陡峭。雖然美國經濟不致於陷入衰退,但隨著美國增長放緩,經濟風險仍然存在,因此投資配置需要更謹慎靈活。
在債券中,PIMCO認為美國公債的殖利率水準合理,特別是5年期區間最有吸引力。各國央行調降利率,將造成現金及短期投資工具的再投資風險上升。PIMCO偏好中期債券,因為在降息周期中通常表現出色,但謹慎看待長天期債券,因為政府赤字可能推升長期殖利率。
金管會指出,元大、復華、野村、第一金等4家投信事業均適用基 本優惠措施,即是可申請募集不受現行相關投資有價證券的種類、範 圍及比率規定限制的投信基金,以及得申請募集ETF連結基金,所投 資投信事業已經理的ETF,不以國內成分證券ETF為限。
元大投信選擇放寬每次送審的投信基金檔數及送審的投資海外投信 基金,申報生效期間,得由30個營業日縮短為12個營業日;復華投信 及野村投信選擇適用送審的投資海外投信基金,申報生效期間得由3 0個營業日縮短為12個營業日。
境外基金部分,金管會說明,摩根、貝萊德、富達、Goldman Sac hs及富蘭克林五家資產管理集團,分別符合4項評估指標,可適用1項 優惠措施,五集團分別得於符合境外基金管理辦法範圍內,引進新類 型的境外基金,或與同類型投信基金投資規範不符的境外基金;或依 據境外基金管理辦法第27條之2規定,申報境外基金募集及銷售案件 。
金管會表示,這五集團於我國募集銷售的境外基金國內投資人投資 比率上限,均得放寬為70%,除符合深耕計畫面向一「提高境外基金 機構在臺投資」、面向二「增加我國資產管理規模」相關指標外,並 分別符合面向三「提升對我國資產管理人才之培訓」或「其他對提升 我國資產管理業務經營與發展有具體績效貢獻事項」的評估指標。
其中摩根、貝萊德、富達及Goldman Sachs集團辦理資產管理人才 培訓計畫,及與我國校園合作提供人才培訓;富蘭克林資產管理集團 在台灣辦理金融理財教育推廣,對提升我國資產管理業務經營與發展 有具體績效貢獻。
**金管會公布投信躍進、境外基金深耕計畫獲選名單** 金管會今日公布「2024年鼓勵投信躍進計畫」和「2024年鼓勵境外基金深耕計畫」的獲選名單。 **投信躍進計畫** 躍進計畫的獲選投信公司包括元大投信、復華投信、野村投信和第一金投信。這些投信公司將可享受優惠措施,例如申請不受投資種類、範圍和比率限制的投信基金、申請募集 ETF 連結基金等。 其中,元大投信選擇放寬投信基金檔數、海外投信基金審核時程;復華投信和野村投信選擇縮短海外投信基金審核時程。 **境外基金深耕計畫** 境外基金深耕計畫的獲選資產管理集團包括摩根、貝萊德、富達、高盛和富蘭克林。這些集團分別符合評估指標,可享受優惠措施。 富達投資符合境外基金管理辦法範圍,可引進新類型或與國內投信基金規範不符的境外基金。同時,富達投資也辦理資產管理人才培訓計畫,與台灣校園合作培育人才。 其他四家集團也分別符合「提高境外基金機構在台投資」、「增加資產管理規模」、「提升資產管理人才培訓」等評估指標。 **放寬投資比率上限** 獲選的五家境外基金集團,在台募集銷售的境外基金,國內投資人投資比率上限均得放寬為70%。金管會表示,此舉旨在吸引境外基金機構來台投資,增加台灣資產管理規模。
雖然美國經濟數據好壞夾雜,但法人多認為美國經濟可望軟著陸,有利美股等風險資產。富達投信認為,S&P 500指數中有許多高品質股票具吸引力,甚至多家公司的投入資本報酬率(ROIC)及獲利成長超過30%。由於總統大選及降息接近,造成部分企業股價與基本面錯位,是找尋優質標的並分散投組風險很好的時間點。
富達投信指出,今年以來S&P 500指數上漲18%,但以平均加權計算僅漲11%,主要原因為人工智慧(AI)題材帶動漲幅集中於科技股;另一方面,被動資金持續流入S&P 500指數,七巨頭又占整體市值近三分之一,對股市有龐大影響力,也提高市場的脆弱程度。
富達投信發現,部分科技股財報公布後,無法滿足投資人對AI前景的預期,加上市場不確定提升,下半年以來科技股表現落後。美股漲勢輪動至非科技類股,如房地產、金融、核心消費等產業。
施羅德投信指出,美股第2季財報超乎預期強勁,有利支撐美股。以科技股獲利成長21.2%最高,其次是金融股成長20.6%、健康護理股成長20.4%。
此外,公用事業獲利成長15.6%、核心消費EPS成長14.5%,都優於市場預期,也高於美股平均的13%成長。
除了美股以外,新興市場債受惠於降息的幅度也很大。「鉅亨買基金」投資研究部統計,1991年以來,美國經歷四次降息循環。在美國經濟未陷入衰退的情境下,首次降息一年後,以美銀新興市場債券指數大漲27.2%最強,其次是美國S&P 500指數漲21.4%、MSCI成熟市場指數漲15.1%。
統計顯示,如果是在美國陷入經濟衰退的情境,在Fed首次降息一年後,以美國公債漲9.6%最有防禦能力,其次是投資等級債漲6.4%。同期間,新興債仍有3%的漲幅,但股票都是負報酬,美股跌6.4%、新興股市跌7.2%、成熟股市跌9.9%。