台灣大評等 維持買進 |台灣之星電信

台灣大（3045）宣布將合併台灣之星，外資及本土法人關注後續對獲利及營運影響，外資最新報告昨（4）日維持「買進」評等，目標價129元。

台灣大昨天股價跌破100元，下跌1.3元，收99.2元，三大法人同站賣方，單日賣超745張。中華電信收平盤115.5元；遠傳下跌0.2元，收63.9元。

法人表示，台灣大併購台灣之星後，將擁有約980萬用戶；中華電信目前約1,070萬戶，遠傳710萬戶，亞太電210萬戶，未來看好台灣大推動雙方的4G用戶升級5G，將推升平均帳單金額（ARPU）成長。

此外，台灣大合併台灣之星後，可望在網路、規模上發揮合併綜效，對獲利表現有正面看法，合併後第三年對獲利貢獻會明顯增加。

外資報告指出，目前台灣之星稅前息前折舊攤提前獲利（EBITDA）為正數，但提列頻譜及網路建設成本後，仍呈現虧損，台灣大有信心在整併網路效益後，合併後第一年就有獲利表現。

台灣大董座蔡明忠在合併新聞稿中強調，合併最大目標著眼於讓5G頻譜發揮更高效益的整合、提升行動通訊基礎建設的成效、朝節能減碳永續發展目標邁進一大步、為產業重建新秩序。

法人認為，近年電信產業陷入殺價競爭，2018年以來各業者受傷慘重，未來產業重返三大電信集團，長期來說，資費策略可望趨於穩定，甚至可能讓上網吃到飽退場。未來電信產業可望不只比價格，更比服務，不再殺價競爭，而是用心發展創新應用。