台積電期 展望佳 |富邦期貨

台積電（2330）即將公布最新去年第4季財報，受到市場看好今年開始的擴產效應，加上需求仍受到伺服器、車用、5G手機拉動，整體下游需求強勁，產能利用率也將維持於相對高檔，且晶圓代工漲價潮將有利於台積電毛利率表現。

台積電去年第3季成長動能主要來自於手機季成長16%，HPC季成長9%，IoT季成長23%，車用季成長5%；預期全季營收將達154億~157億美元，季增3.5%~5.5%，毛利率估達51%~53%，2021年全年美元營收將成長24%，毛利率高於50%水準；整體第4季展望仍維持相對強勁，加上目前產能仍維持緊俏，留意此次台積電法說會公布的財報數據，是否有超越原先公司預估的可能。

富邦期貨表示，台積電第4季展望樂觀，且較不會受到未來半導體庫存修正影響的大趨勢下，營運仍有望維持在10%~15%年成長率，毛利率因應客戶需求強勁，先進製程稀缺，維持在50%以上，資本支出也可望較原先市場預期增溫。

加上以目前市場對台積電2022年每股稅後純益（EPS）29元估算，本益比僅為22倍，處於長期評價下緣，估值偏低下，台積電期將有進一步上揚的空間；另外，期貨交易方向性策略仍屬於較具風險之投資策略，投資人仍宜搭配停損停利嚴格控制投資部位的下檔風險。