升息有利金融股 抵押權型REITs受惠 |復華證券投資信託

因應通膨升溫，市場預期美國將於2022年開始升息，因利差將擴大 而受惠的美國金融股，持續吸引資金流入。投信法人表示，由於抵押 權型REITs與金融股連動性高，預期將可雨露均霑，建議納入配置， 作為對抗通膨的投資工具。

復華投信表示，升息除了對銀行業有利之外，抵押權型REITs主要 收入來源為賺取房貸相關產品的借貸利差，業務模式與銀行相似，也 將因此受益。

據統計，美國抵押權型REITs指數與道瓊美國金融指數，過去五年 相關係數均介於0.8∼0.9之間，顯示美國抵押權型REITs與金融股走 勢，具高度相關性，美國抵押權型REITs將是升息環境的受惠族群。

FH富時不動產ETF基金經理人許忠成表示，預計美國本次升息循環 的幅度與次數，均將低於過去平均，景氣持續擴張加上未來疫情趨緩 後的復甦力道，市場流動性仍非常寬裕，對賺取利差的抵押權型REI Ts仍是利多。

第一金全球不動產證券化基金經理人黃筱雲表示，在聯準會升息壓 力籠罩下，資金迅速轉進REITs資產，主要原因有二：一是不動產租 金通常隨著物價上漲而調整；二是本次升息反映景氣復甦情況，由於 經濟活動重啟，將刺激商辦、廠辦、住宅租賃需求，有利REITs產業 獲利提升。

日盛長照產業收益不動產證券化基金研究團隊表示，在疫苗施打率 走高、人口結構老化等雙重利多下，銀髮住宅、技術護理之家及長照 機構的後市表現可期。

台新北美收益資產證券化基金經理人李文孝也說，美國通貨膨脹時 代正式來臨，REITs資產因具備抵禦通膨能力，據統計，在高通膨環 境下，也就是CPI大於3％以上的期間，REITs指數平均年報酬18％， 表現更勝美股，主要在於通膨上漲租金也會跟著漲，對於不動產為正 面效益，有利REITs股價表現。另一方面，減債恐慌亦為布局REITs良 機，根據經驗，REITs指數在縮減購債前，偏向震盪盤整，但開始縮 減購債後明顯走強，甚至出現爆發性成長，如2004∼2006年及2015∼ 2018年二次升息過程，REITs每年均上漲，因此，在通膨環境下，RE ITs是最佳的資產配置。