復華投信：三大優勢 看多台股 |復華證券投資信託

台股去年類股百花齊放，大盤屢創新高，展望2022年，復華投信認 為，台股目前評價處於相對低位、企業獲利佳具高殖利率優勢，加上 科技轉型與創新增添基本面動能，在三大優勢驅動下，台股將有挑戰 2萬點的實力，透過選股策略或主動式操作的台股基金布局仍有超額 投資報酬機會。

台股站上萬八新高，市場不免出現泡沫化疑慮。復華中小精選暨台 灣好收益基金經理人沈萬鈞表示，疫情導致美歐央行大放水，但新興 市場未受資金青睞，外資已連續兩年賣超台股逾台幣五千億；台股不 僅沒有被灌水，反而因為企業獲利提升使本益比降至近五年低位，評 價面仍相對便宜。

沈萬鈞指出，台股大盤長期平均殖利率約4％，2021年上市公司獲 利年增率平均達70％，很有機會增發股息。儘管美國可能升息，但利 率是從目前的0∼0.25％緩步向上，台股的殖利率仍具投資吸引力。

沈萬鈞認為，儘管2022年上市櫃企業成長力道放緩，但是在全球數 位浪潮與科技創新推波助瀾下，台灣身處核心供應鏈地位仍然將受益 ，若是以2022年上市櫃公司預估獲利成長0∼5％、預估本益比15倍為 長期合理水準，並以14∼17倍本益比計算，推估台股2022年大盤合理 指數區間為1萬6,000點至2萬點。

沈萬鈞表示，隨基期墊高，2022年選股首重企業獲利成長的持續性 ，電子股仍是布局重心。由於台灣電子業與供應鏈展現強健的競爭力 ，國際地位提升，諸多國外大廠來台尋求合作，大台灣時代正悄悄成 形。受惠科技進化、規格升級、產品設計，帶來的產值將翻倍成長， 持續看好5G／AIoT／半導體／高速運算／車用電子等題材，傳統產業 則看好有獲利保護的個股。

理柏資訊統計（截至2021/12/30），2021年主動式操作的台股基金 平均績效達44％，表現明顯超越加權股價指數的27％（含息）。復華 投信指出，就過去統計顯示，主動操作累積長期較高報酬，建議仍然 可以透過一般股票型、中小股票型或具收益分配機制之台股基金，掌 握台股新高行情投資機會，或是透過台股平衡基金配置，兼顧報酬並 控制下檔風險。