看旺基本面 錢進美股、美高收

資金前進美國，除了美股之外美國的擴張步伐雖因供應鏈問題而小 幅放慢，但美國經濟基本面依然強勁。法人持續看好美國資產，除了 美股之外，也同樣看好美高收益債。

美國聯準會（Fed）自11月中起正式開始縮減購債，雖然主席鮑爾 表示可能加快縮減每月購債規模，但強調加快縮減購債不應被視為即 將升息的訊號。富達投信認為，在美國經濟持續增長、企業獲利狀況 仍佳，加上升息時程尚遠之下，對美國高收益債仍具備相當的基本面 支撐。

美國股市持續在高檔盤旋，本益比位於相對歷史高點，未來市場波 動也可能上升，即使不少法人持續看好美股後市，但若擔心美高檔投 資人，富達投信表示，具有配息機制的美國高收益債是投資人新選擇 。

根據晨星（Morningstar）、美銀證券的資料顯示、截至10月低為 止，近五年ICE美銀美國高收益債券指數的波動率為7.46％，是美股 S ＆ P500（15.2％）的一半，不難看出美國高收益債波動遠比美股 低很多。

富達投信表示，雖然美國高收益債的利差回到新冠疫情前的水準， 但不論是企業獲利、債信品質與持續下降的違約率等面向，皆支撐美 國高收益債目前的評價。

儘管升息期間市場都不看好長債後市，包括政府債、公債，甚至投 資等級債都可能承壓，但有法人對投資等級債有不同看法，M ＆ G投 資認為，一旦各國開始啟動升息循環，所有金融商品波動度將加劇， 投資等級債波動度低，可望成為抵禦市場變數的重要標的。

根據Lipper資料統計，截至今年10月底，各類型資產近五年平均波 動度，以投資等級債指數最低，僅有6.39％，比美國高收益債券指數 的7.4％和新興美元債券指數的8.5％更低；至於股票市場波動度包括 新興市場股票指數、S ＆ P500指數，及世界股票指數近五年波動度 皆超過14％。

M ＆ G收益優化基金研究團隊也表示，雖然近期經濟增長速度不如 先前快速，但是全球總體經濟仍持續蓬勃發展，各國央行對升息態度 立場更加明確，看好金融產業獲利與前景。