美元走強 黃金保守以對 |富邦期貨

美國總統拜登宣布提名鮑爾連任聯準會（Fed）主席，由於美國通 膨增速仍高，且就業市場持續復甦，市場認為，鮑爾在升息時機上， 較不會考量明年的期中選舉。

另外，副主席克拉里達表示，聯準會將於12月分開始加速縮減購債 ，而理事布蘭納德也對於升息發表談話，FedWatch隱含明年6月升息 機率攀升至八成，明年度整體升息幅度恐將達到2碼，推升美元進一 步走強，金價受到衝擊重挫至三周以來低點。

富邦期貨分析師曹富凱表示，短期來看，全球的通膨率維持在高檔 ，同時聯準會對升息採取較為謹慎態度，實質利率短期將被壓制在負 值低點，預期短期實質利率偏低，能夠為金價下檔提供支撐。

不過，只要就業市場維持復甦，聯準會便會持續推進貨幣政策正常 化，加上，隨著通膨基期逐步墊高，中期通膨回落預期將升溫，預期 實質利率有望再度攀升，金價仍將面臨下行壓力。

長線以觀，美國經濟展望樂觀，後續供應鏈瓶頸有望因東南亞疫苗 施打進度逐步樂觀，及勞動力短缺問題解決後，將有望加速復甦，實 質利率將從負值回升，且Fed擴大與其他主要央行政策差距，有利美 元長線多方趨勢，將使貴金屬價格長線走勢受到壓抑。

以技術面觀察，去年下半年開始在每盎司1,800美元以上，已經構 築了一個相當大的頭部。之前主要壓力1,835美元被突破後，無法轉 為支撐，金價在跌破此一價位後，預期將再陷入震盪整理。

另一方面，因黃金以美元計價，美元指數近期的強勢，也對黃金走 勢造成相當大的壓力。持有黃金多頭部位的投資者可適時減碼，應可 規避黃金下跌的風險。（富邦期貨分析師曹富凱提供，李娟萍整理）