經濟復甦力道強勁 美元續看多 |國泰期貨

近期美元指數持續上揚，美國勞動統計局公布9月份非農就業人數 ，僅較上月新增19.4萬人，大幅差於市場預期，但失業率意外降至4 .8％，加上薪資持續呈現成長態勢，美國就業市場的勞動力需求仍強 勁。

儘管勞動參與率下降導致新增就業人數不如預期，市場對聯準會（ Fed）今年開始進行縮減購債的預期不變；而資金回流美元資產帶動 美元指數持續走高，10月12日最高來到94.56點，逼近去年9月底高點 位置。

根據10月12日芝加哥商品交易所的FedWatch工具顯示，2022年12月 升息的機率預估已大幅提升至85％，意謂著Fed可能於今年11月宣布 開始進行縮減購債行動，最晚也將在12月開始啟動，並於2022年底開 始進行升息動作。

觀察CFTC大額交易人籌碼，以投機為目的的槓桿基金對日圓及歐元 看空力度持續增加，目前歐元期貨淨空單部位達到69,196口，日圓期 貨淨空單部位42,806口，整體投機資金看多美元力度持續增加。

國泰期貨證期顧問部分析師吳品杉表示，能源緊張及供應鏈問題導 致各國央行對通膨擔憂逐漸加劇，聯準會縮減購債（Taper）可能在 11月開始，資金回流美國市場推升近期美元走揚；從利率市場觀察， 近期美國10年期公債殖利率快速彈升，10月8月收盤站上1.61％後隨 即滑落，10月13日收在1.56％。

然拆解美國10年期公債殖利率變化發現，此波殖利率上揚主要由通 膨預期上升所致，9月20日以來美10年期公債殖利率上升約0.25％， 然而實質利率僅貢獻0.02％，剩餘的0.23％皆由通膨預期上升所致。

從技術面上觀察，目前美元指數逼近去年9月25日所形成的頸線位 置，頸線關卡壓力將壓抑美元指數短線走勢，然而目前季線持續上揚 ，技術型態雙底逐漸成型，技術面以偏多看待；整體來說，實質利率 受到壓抑以及短線技術面上面臨頸線壓力區下，美元指數短線將進行 整理。

隨著美國縮減購債展開，以及美國經濟復甦力道相對強勁，加上技 術面底部逐漸成型，投機籌碼持續看漲下，整理過後仍有機會持續走 高，維持對美元指數偏多看法不變。（國泰期貨提供，李娟萍整理）