高收債違約率降 後市看好 |富達投資

美國經濟復甦強勁，帶動企業體質更加健全，使得近期高收益債違 約率快速下降，即使近二周資金流出美高收益債以及全球高益債，但 法人表示，由於高收益債利率相對佳，預期未來12個月的違約率可能 會降至3％或更低，加上企業體質轉佳，法人仍看好美元高收益債券 市場後市，尤其若Fed縮減購債或升息，高收益債表現相對佳。

富達投信統計，近周整體債市持續買超，高收益債券連續兩周賣超 ，但單周流出金額僅0.5億美元；至於各區域高收益債券資金流向， 美國高收益債連兩周賣超，單周流出1.4億美元。歐洲高收益債則連 八周買超，單周流入860萬美元，亞洲高收益債連13周買超，單周流 入1億美元。

就目前全球主要債券資產來看，根據資料統計，美元高收益債無論 在殖利率或者今年來報酬率，相對優於其他類型債券。

瀚亞投資美國高收益基金研究團隊指出，受到新冠疫情影響，高收 益債券市場於2020年淨降評金額，超過4千億美元。進入2021年，高 收益債券市場的升評金額已經超越降評，然而目前為止僅有1千億美 元的淨升評金額，預計還有許多潛在的公司債將在未來12∼18個月內 調升信評，屆時將為市場注入一場強心劑。

高收益債具存續期短特性，較不受利率彈升影響，路博邁表示，依 照經驗，全球高收益債不論在宣布縮減購債後或是於升息以及殖利率 彈升期間，皆能締造亮眼報酬。雖然全球高收益債絕對殖利率水準位 於歷史低位，考量到中高品質債券比例上升，以及新的信用周期正在 開展，加上投資人青睞短存續期間資產，預期高收益債利差可望進一 步收窄。