消費回溫 支撐美元走升

美國CPI、PPI年增分別為5.4％及7.3％，雙創高，推升美元指數， 但隨後美聯準會（Fed）主席鮑爾重申，目前通膨為暫時性現象，偏 鴿派言論使美元指數回軟。另外，美國各州陸續提早結束救濟補助計 畫，申請失業救濟人數續降，推升美元指數走揚。國泰期貨證期顧問部分析師吳品杉表示，變種病毒引發市場擔憂經 濟，解封時程恐延後，加上Fed言論持續偏鴿派，市場對Fed升息的時 程預期稍延後。而美國債務上限7月底將到期，債務上限限制近期美 國財政部債券發行，在資金環境寬鬆及有限的公債供給下，美債殖利 率持續滑落，也導致美國實質利率再度跌破-1％、至-1.02％，壓抑 近期美元走勢。然而中、長期來看，此狀況並不會持續，在美國債務上限通過後， 美債發行增加將帶動美國公債殖利率回升，並推升實質利率，加上美 國解封後，消費者支出將由商品類消費轉向服務性消費，美國景氣強 於主要經濟體及貿易赤字改善，將進一步支撐美元走揚。觀察CFTC大額交易人籌碼數據，槓桿基金看空歐元及日圓兌美元匯 率，歐元部位為淨空單18,219口、日圓淨空單40,389口，合併其他貨 幣組合後，槓桿基金整體做多美元指數約21,989萬口水準，投機部位 持續看多美元。市場焦點在28日FOMC會議關於縮減購債的言論，普遍猜測最快進行 縮減購債的時間點可能在9月份FOMC會議，因此，若7月會議有超乎預 期、釋出縮減購債的鷹派訊息時，美元指數將有機會挑戰3月高點94 .437；若無，美元指數在強勁基本面支撐下，回檔幅度也有限，可偏 多操作。（國泰期貨提供，方歆婷整理）