美高收債 投資價值浮現

全球經濟持續復甦，不但有利股市，也有利於高收益債券等與股市連動較高的債券。法人指出，受惠於景氣改善，很多高收益債信評提升，這樣的明日之星債券今年數量大幅增加，可望為固定收益投資人帶來更多投資機會。

富達投信指出，6月美國聯準會（Fed）會議上的利率點陣圖上修，顯示在2023年將升息兩碼（即0.5個百分點）。雖然Fed立場轉變，但美國高收益債反而受惠於其固定收益資產性質，成為看好美國資產但又尋求降低波動的資金首選。

富達表示，隨著美國經濟重新開放，高收益債信用品質繼續改善，獲利復甦，也提升美國高收益債的投資價值。相較於投資等級債已到偏貴的階段，美國高收益債的投資吸引力看好。

路博邁投信指出，去年新冠疫情肆虐，衝擊企業基本面，從投資等級跌入高收益等級的債券（墮落天使）總規模寫下1,840億美元的新高紀錄，但也讓高收益債券投資人能以折扣價，買入具有吸引力的高品質發債企業。

隨著全球經濟快速復甦，整個市場環境也大幅改變，去年墮落天使當道的市場，將在明年成為明日之星的搖籃。2021年以來，高收益債券信評調升相對於調降的比例為4：1，且已有140億美元的明日之星債券重返投資等級之列。

路博邁認為，這只是明日之星崛起的開端。根據路博邁全球固定收益研究團隊的基本面分析觀點，未來兩年，明日之星債券預估達2,500億美元，相當於整體高收益債市的15%，將成為未來數年關鍵的報酬來源之一。

路博邁研究顯示，一般而言，明日之星在跨入投資等級債的前後，信用利差會收窄75到100個基本點（1個基本點是0.01個百分點），帶來資本利得。事實上，在明日之星債券正式晉升投資等級前的六到12個月，信用利差通常會提前收窄50%至75%，其餘的利差則會在信評調升的同時收窄。